所謂股價指數期貨，以股票市場的股價指數為買賣對象，與股指標準化合約交易相關。
(1)股指期貨市場操作
股指期貨不是在證券交易所交易，而是在期貨交易所交易。股指期貨的市場結構主要由期貨交易所、結算公司和會員公司組成。期貨交易所主要負責市場的運作，如提供交易場所、維護市場秩序、制定和修改交易規則等。結算公司和會員公司主要負責期貨合約的結算，承擔保證每筆交易的清算和合約買賣雙方合法權益的責任。
以香港恒生股指期貨為例。參與股指期貨交易的會員主要有五類:全面結算會員、結算會員、非結算會員、本地會員和壹般客戶。其中，全面結算會員、結算會員、非結算會員和地方會員都是期貨交易所的會員，可以直接進入市場買賣期貨合約。同時，除本地會員外，其他會員也可以代理壹般客戶了解期貨交易。這些會員可以代理期貨經紀公司進行期貨交易。壹般情況下，期貨經紀公司通過電話通知交易所內的市場代表，根據客戶的指令進行價格和數量的交易。恒生股指期貨合約以上市和公開叫價相結合的方式進行交易。由於大多數合約持有人在實際交割日期之前通過套期保值結算了他們的合約，他們正在為此付款。
鐘毅的買賣雙方主要考慮價格，其次是合同的具體月份和合同數量的減少。
股指期貨市場的結算會員有權直接與結算公司進行結算，非結算會員沒有結算權。非結算會員、本地會員和壹般客戶只能通過全面結算會員與結算公司發生間接關系。
(2)保險指數期貨的交易特點。
股指期貨壹般簡稱股指期貨。與其他種類的金融期貨不同，股指期貨是唯壹不以實物(即股票)交割，而是以現金結算的期貨。股指期貨交易具有以下特點:
①股價指數期貨具有期貨和股票的兩重性。在期貨市場上，股指期貨的交易者要承擔股票市場價格波動的風險，波動的幅度以指數的漲跌來衡量。交易者必須對股市的走勢做出預判。期貨交易與股票交易密切相關。當股指有望上漲時，他們可以先買入股指期貨合約，然後以更高的價格賣出股指期貨，從而獲利。當預測到股指價格會下跌時，可以先賣出指數合約，再以更低的價格買入期貨合約來獲利。
②股指期貨不僅可以防範非系統性風險，還可以防範系統性風險。因為股票本身就是壹組精選的、有代表性的股票，買賣股指相當於壹種組合投資，相當於參與了整個股票市場，不考慮買個股帶來的非系統性風險。此外，股指期貨交易也為準備長期擁有股票的投資者防範股價的系統性風險和保值提供了條件。
(3)進行股指期貨交易時，其實只是將股指以點數兌換成現金進行交易。股指期貨合約的價值是通過交易單位乘以股票價格指數來計算的。合約到期時，以股票市場收盤指數為結算標準，合約持有人只需支付或收取買入合約時股票指數的點數與實際到期指數的點數之間的差額轉換成的現金，即完成交割手續。在實際交易中，實際到期交割的合約只占期貨合約的1-2%。
④股指期貨杠桿高。壹般股票投資，投資者必須有不低於股票價值50%的保證金，而股指期貨合約只需要10%左右的保證金。這種高杠桿可以讓投資者以小賺大。此外，股指期貨還具有交易成本低、流動性強的特點。
(3)股指期貨市場的功能
股指期貨市場的特殊性在於市場的交易方式參與股票市場交易活動的預期，其目的可以是對股票市場的實際交易進行套期保值，形成對股票市場的投機和間接投資。
①股指期貨套期保值。擁有股票的投資者將面臨由於股票市場價格波動而導致手持股票貶值的風險。為了規避這種風險，采用股指期貨交易是壹種有效的套期保值手段。套期保值的方法包括買入套期保值和賣出套期保值。1)買入對沖。就是當股票持有人在賣出股票後，擔心股市上漲帶來的無形損失，那麽就可以買入股指期貨來減少損失；或者當投資者認為短期內股市會大漲時，可以先在期貨市場買入股指期貨，以便控制買入股票的時間。資金到賬，可以用於股票投資。2)賣出對沖。當股票持有者預測股市將下跌時，他們賣出股價指數期貨，以避免股價貶值。壹旦股市真的下跌，他可以通過在市場上賣出指數合約獲利，彌補現貨交易的損失。
②股指期貨投機。股指期貨市場不僅可以對沖風險，還可以為參與者提供直接交易的投資機會。在股指期貨市場，沒有投機者的參與，套期保值者找不到可以轉移風險的承擔者。如果投機者很少，套期保值者將無法隨時交易，市場將缺乏流動性，套期保值將難以實現。所以對沖者和投機者是相互依存，缺壹不可的。