核心邏輯:我們仰望華為這座中國科技的豐碑，發現其紛繁復雜的業務背後，有著E=MC2這樣優雅而強大的底層算法。我們試圖用壹個簡潔優雅的框架來復制華為過去30年的業務發展過程，試圖通過華為的窗口窺探未來20年的科技。
底部飛輪啟動運營商業務:運營商業務是華為故事的起點。經歷了2G起步、3G追趕、4G同步，實現了5G超越。公司通信設備產品完全分布在基站接入網、傳輸網、核心網全產業鏈。經過4G多年的積累，華為在2017年首次超越愛立信成為全球最大的電信設備運營商，2018年運營商業務收入2940億元。5G時代，公司制定行業通信標準，搶占先發優勢。截至2065438+2009年2月底，華為已與全球領先運營商簽署了30多個5G商用合同，繼續領跑全球。
第二層，飛輪，消費業務:消費業務以智能手機為核心硬件，輻射手機配件、個人電腦和平板電腦、可穿戴設備、智能家居產品等硬件終端，以及互聯網應用。華為消費者業務的成功同樣適用於我們的“4A”護城河理論，從顏值開始:從外觀的極致設計和技術；癡迷交互:華為逐漸成為光學觸控等人機交互領域創新的引領者；忠於生態:打造消費商業全場景智能物聯網生態圈；全球視角下的終極供應鏈管理系統。
第三層飛輪轉企業級業務:企業級業務旨在拓展萬億美元藍海。基於其在運營商業務方面積累的能力，華為擴展了ICT行業。2018年收入超過10億美元，年復合增長率40%。中國區營收突破500億元，雲合作夥伴數量增長近1倍，在線人數增長1倍。公司與數萬家公司合作共贏，共享成功成果。通過“無處不在的連接+數字平臺+無處不在的智能”，致力於打造數字中國的基地。
第四層，飛輪，全棧+全場景芯片:全棧+全場景芯片是華為2C、2B、2T業務的底層技術支撐。1，麒麟是全球領先的國產SoC芯片，主要面向華為智能手機。2.Ascent AI芯片采用“達芬奇架構”，實現全場景覆蓋，同時提供2C消費產品、2B服務器、2T物聯網終端的AI解決方案。3.鯤鵬芯片主要用於泰山系列服務器，為雲計算業務提供強大的計算能力。4.5G芯片，包括終端基帶芯片(巴龍系列)和基站核心芯片(天罡芯片)，是數字世界的核心。
推薦標的:華為產業鏈及整個AIoT產業鏈受益標的。
1，泛半導體:北方華創，A，，三安光電。
2.手機芯片:丁暉科技、威爾、文泰科技和趙壹創新。
3.智能硬件:小米集團、科沃斯、華米科技、米雲科技。
風險提示:新業務拓展不及預期，物聯網平臺建設不及預期。