貝萊德指出，盡管全球主要央行都維持寬松的貨幣政策，金融體系也沒有表現出大量失衡的跡象，但貿易和地緣政治緊張局勢令全球經濟增長的短期前景變得暗淡。
此外，目前的龍頭企業已經開始重新布局全球供應鏈。亞洲金融市場部分反映了這壹新模式。相比之下，其他市場的投資者似乎仍然更適應現狀。
“許多亞洲國家致力於推動結構性改革。例如，印度和印度尼西亞最近的選舉結果有利於繼續上屆政府的改革進程，因此我們仍然看好亞洲風險資本市場的長期前景。”貝萊德認為。
基於上述宏觀環境的變化，貝萊德降低了投資組合的風險敞口，采取了更具防禦性的策略。比如在股票組合中，增加現金持有量，降低易受宏觀環境影響的科技股比例，增加公用事業、醫療保健、電信等防禦性板塊。出於防禦性的考慮，我們也調整了原先對中國股票持有的態度。
至於信用債，整體風險有所降低，轉投更好的投資級債券和高收益債券，同時關註經濟變化中抗跌性更好、現金流更穩定可預測的大企業。
貝萊德表示，回顧2018，企業利潤增長仍有動力。但現在，由於經濟增長的不確定性和供應鏈的壓力，下行風險成為市場的主導因素。
據美國消費者新聞與商業頻道報道，貝萊德認為地緣政治和貿易摩擦的直接結果是經濟前景變弱，但這也增加了美聯儲和歐洲央行等央行放松政策的可能性。因此，美國股市的前景仍然樂觀，該行將歐洲股市的評級從負面上調至中性。新興市場股票評級從增持下調至中性，但新興市場債券評級被上調。
貝萊德投資研究所所長博伊文認為，前景風險更大，但各國央行正在提供支持。“盡管我們下調了前景預期，但我們對歐洲資產持樂觀態度。”
盡管美國國債收益率已跌至多年低點，但仍具有吸引力。“即使收益率如此之低，我們認為固定收益資產為我們的投資組合提供了壹個壓艙物，這是壹種保護機制，”Boivin說，並指出他也喜歡新興市場債券。
美國經濟增長將放緩，下半年增速約為1.8%。“央行正在創造壹個良性的環境。我們不認為衰退的風險會與今年有關。基於這壹點，未來幾個月對市場來說確實非常有建設性，”他說。
貝萊德認為關稅和貿易緊張是全球市場的最大風險。“我們認為，貿易被用來實現與貿易無關的目標。墨西哥的關稅就是壹個例子。美國總統特朗普因移民問題威脅對所有墨西哥商品征收關稅的事實偏離了關稅用於貿易目的的方式，並造成了更多的不確定性。”博伊文表示，關稅會增加企業成本，迫使壹些企業徹底改變供應鏈。正因如此，今年以後的某個時候，通脹可能是市場預期的意外。
貿易爭端的不確定性應該會持續壹段時間。“我們會覺得貿易爭端的強度會上升，然後會休戰。我們認為這種情況會持續下去。”博伊文說。
不僅是貝萊德，摩根士丹利也將全球股市評級從“中性”下調至“減持”。
據彭博報道，摩根士丹利將其全球股票配置削減至五年來的最低水平，並將投資建議降至減持，稱未來三個月的股市前景看起來尤其糟糕。
下調全球股市最直接的原因是資產回報率太低。摩根士丹利認為，在過去的12個月中，標準普爾500指數、MSCI歐洲股市指數、MSCI新興市場股市指數和東證日本股票指數相對於摩根士丹利目標價的平均上漲幅度僅為1%。如果忽略目標價，根據當前估值預測投資回報率，調整後的上調幅度只有3%。
包括首席交叉資產策略師Andrew Sheets在內的摩根士丹利分析師在7月7日的壹份報告中寫道，由於全球制造業的整體指標繼續惡化，盈利預測仍然過於樂觀。他們表示，市場對美聯儲放松貨幣政策的預期很高，給已經上漲的股市留下了很小的提振空間。
“我們認為，市場對(政府)債券收益率下降的深遠意義過於樂觀，因為這預示著增長前景的惡化。全球采購經理人指數(PMI)的持續惡化表明，宏觀環境存在大量下行風險。”摩根士丹利分析師在這份研究報告中寫道。
摩根士丹利總結說，盡管美聯儲可能在本月降息，歐洲央行可能啟動新壹輪量化寬松政策，但這些寬松貨幣政策的積極效應可能會被全球經濟放緩帶來的負面效應抵消。
與此同時，Andrew Sheets團隊表示，他們已經看到了最近下跌的兩個催化劑:第二季度財報季和夏季流動性減弱。
各大上市公司即將陸續發布第二季度財報。摩根士丹利認為，市場降低上市公司年度利潤指引的預期定價是不夠的。原因太多了，包括全球PMI指標的持續下滑，摩根士丹利6月商業環境指數的最大單月跌幅，全球貿易形勢的不穩定。
“我們認為，所有這些都預示著股市的風險。”