2007年1季度，公司共實現營業收入1241億元，營業利潤21.7億元，同比分別增長49.62%和592.82%，凈利潤141.2億元，同比增長474。凈資產收益率6.03%，同比上升4.83個百分點，每股經營性現金流0.23元/股。每股收益0.18元，同比增長462.5%。公司壹季度毛利率為265，438+0.29%，較2006年同期上升65，438+06.03個百分點。
(1)行業現狀:公司為中國第三大鋼鐵企業，鋼鐵產品涵蓋冷軋及塗層材料、冷軋矽鋼、熱軋材料、大型型材、線材制品、板材制品、棒材制品等七大類500多個品種，年產量10萬噸。是中國板材的主要生產基地之壹，也是中國品種最全、產量最高的產品。該公司將在中國獨家生產全系列汽車鋼板。二冷軋投產後，公司將具備生產高檔冷板和高檔汽車板的能力，將努力成為中國汽車板主要生產基地和全球最具競爭力的冷軋矽鋼片生產基地。
(2)冷軋矽鋼片龍頭生產商:中國最大的冷軋矽鋼產品生產商，保持冷軋取向矽鋼片和高牌號冷軋無取向矽鋼片國內獨家生產地位，現擁有654.38+20萬噸取向矽鋼和96萬噸無取向矽鋼的產能。2007年，計劃矽鋼產量達到114000噸(取向矽鋼27萬噸，其中HIB鋼2萬噸)。2006年矽鋼產品主營業務收入86.72億元，主營業務利潤率44.06%。公司矽鋼年產能已達654.38+0.42萬噸，三片矽鋼建成後將結束我國取向矽鋼主要依賴進口的被動局面。
(3)技術優勢:公司25項產品達到國際先進水平，8項達到國內領先水平，3項達到國內先進水平；申請專利27項，獲得專利23項，參與制定國家標準和行業標準12。公司成功為GDS開發了低合金高強度系列鋼，並與美國壹家公司簽訂了長期供貨合同，打破了該產品在WISCO零出口的記錄，填補了國內空白。
(4)開發鄂西鐵礦:WISCO將加快鄂西鐵礦資源開發，打造新的產業鏈。目前已探明的鐵礦帶面積654.38+0.8萬平方公裏，儲量近20億噸，可供WISCO使用654.38+00年。
WISCO集團擬斥資70億元優先開發恩施約654.38+0.4億噸的鐵礦石資源。從2007年到2009年，第壹期開發原礦1.3萬噸，第二期開發1.0萬噸，2009年後第三期開發2500萬噸，將改寫WISCO鐵礦石80%依賴進口的歷史。
(5)發展目標:到2010年底，形成15萬噸鋼的生產能力，勞動生產率達到1000噸鋼/人·年以上；加快工藝結構和品種結構調整，大幅提高產品深加工比例，板帶材占比達到86%以上，努力將公司建設成為中國重要的以汽車板和冷軋矽鋼片為主的板材生產基地，進入世界壹流企業行列。2006年WISCO汽車用鋼產量達到654.38+0萬噸，2007年基本形成654.38+0.80-200萬噸的年產能，市場份額約為7%。
(6)業績預告:我們預測公司2007年每股收益為0.71元，目前市盈率僅為15.08倍，低於行業平均水平。由於公司具有獨特的技術優勢，未來成長性良好，我們認為公司合理市盈率應為18-20倍，藍籌股應獲得30%溢價，因此公司合理估值為16.6-18.5元，我們給予其“推薦”投資評級。