每日策略分析
市場再次遭受重創，股指重回4500點附近，兩市成交放大。盤面上，跌停戶數超過800戶，市場恐慌情緒蔓延。美國和香港市場大幅下跌，影響了本已脆弱的a股市場。投資者信心在此輪大跌中有所動搖，估計短期內難以修復。經過這次下跌，政策成為關註的焦點。筆者估計，在政策回暖的情況下，大盤可能會在4500點附近反彈。從中長期來看，中國經濟基本面仍然良好，企業利潤增長仍在持續，股市整體下跌不符合基本面現狀。(分析師:遊文峰)
對重要信息的評論
目錄
★某券商2008年6月5438+10月電力行業跟蹤報告顯示，火電效益下滑，短期估值偏高。
★某券商發布六國化工跟蹤報告，預計2007年、2008年EPS分別為0.45元、0.70元。
★某券商發表《博瑞傳播:代理成都電視臺廣告》分析:公司目前股價隱含40倍動態市盈率(相對於經常性利潤)，傳媒板塊估值最低，重申“推薦”投資評級。
報告內容
★某券商2008年6月5438+10月電力行業跟蹤報告顯示，火電效益下滑，短期估值偏高。
要點:2007年的數據出來了，用電量增速14.4%。2007年全社會用電量增長14.4%，符合我們之前“前高後低”的判斷。全年新增裝機100090 MW，小火電關停後裝機增長14.4%。全國利用小時數為5011小時，下降3.6%；其中火電5316小時，下降5.3%，印證了我們之前的預期。但行業盈利能力明顯下降，即扣除規模增長後，全行業可比利潤僅增長4.3%左右，其中火電可比利潤壹直為負，規模增長後的利潤空間被煤價上漲吞噬。“煤電聯動”短期失敗，債務高企，火電效益低於預期。CPI高。電力和成品油作為政府少數價格可控的行業，共同承擔社會責任。國務院常務會議後，半年內電價整體調整失敗，預計“兩會”後會有所緩解。然而，在更新盈利預測後，我們發現，即使2008年下半年電價上調4%(相當於全年上調2%)，公司債等融資方式抵消了加息的影響，大部分重點公司2008-09年的業績仍比最初的預測低20-30%。項目開發死循環，用小時反彈或者“烏托邦”。不上項目就是落後，因為新批的大單位效益好，但是爭項目往往導致群體的不合理。再加上集團數量“五三”的傳聞，各家都以規模擴張為首要目標，導致每年新增投資規模超預期。剛剛缺電的時候，我們預測2008 ~ 10大幅反彈的概率幾乎為零。輿論對發電的仇視亟待改變。1，發電不再是壟斷行業；2.行業利潤增長要和規模增長壹起考慮；3、行業利潤增長也要按照水火電的結構進行拆分。將行業評級下調至“弱於市場”。目前市場隱含了對火電業績過於樂觀的風險和高估的事實，而火電是發電行業的主體，因此行業評級下調為“弱於市場”。繼續看好水電、新能源以及資產註入和整體上市的短期機會。
點評:同意研究員的觀點，電力行業中期基本面形勢不容樂觀，建議利用反彈減倉。(分析師:陳傑)
★某券商發布六國化工跟蹤報告，預計2007年、2008年EPS分別為0.45元、0.70元。
要點:在之前的報道中，我們多次提到磷酸二銨是所有主流化肥中唯壹不享受國家補貼，但受國家價格管制的產品。近三年來，主要原材料價格上漲，產能投放過快，整個磷酸二銨行業壹直徘徊在低谷。去年年初，隨著國際需求的不斷擴大，國際磷酸二銨供需出現逆轉，國際價格飆升。目前國際離岸價550-650美元/噸。國家取消磷酸二銨增值稅應該是“眾望所歸”，相信也是二銨生產企業與國家相關部門多年來不斷遊說溝通的結果，對行業有利。從目前的情況來看，我們去年初報道中提到的“磷酸二銨行業走出低谷”的事實已經被事實所證實。六國化工是磷酸二銨行業的龍頭企業，管理規範，銷售網絡完善，成本控制嚴格。公司在過去幾年全行業虧損的情況下還能保持盈利，就是壹個明顯的例子。在行業逐漸轉暖的過程中，國六化工業績的增長彈性非常大。主營產品與原材料的價差每增加65，438+000元/噸，公司每股收益將增加約0.65，438+06元。預計2007年和2008年每股收益分別為0.45元和0.70元，因此維持增持的投資評級。
點評:近期股指暴跌，其強大的抗跌性更加引人註目。由於產品價格的敏感因素，該股表現更具彈性，化工行業更具周期性。因此，根據謹慎性原則，報告給予0.7元對其2008年業績的預測，實際情況可能超出預期。(分析師:孫俊波)
★某券商發表《博瑞傳播:代理成都電視臺廣告代理》分析:公司當前股價隱含40倍08動態市盈率(與經常性利潤相比)，傳媒板塊估值最低，重申“推薦”投資評級。
要點:1。從戰略角度來看，上述公告很好地體現了公司作為“傳統媒體運營商和新興媒體內容提供商”的發展定位，也符合我們對公司的長期判斷。在可預見的未來，公司將進壹步整合控股股東成都傳媒集團的文化傳媒資源，包括報紙廣告運營、電視廣告運營和有線網絡資源，成為公司投資價值的主要催化劑。2.定量分析顯示，上述業務將加速公司業績增長，預計影響範圍約為10-15%。由於我們2008年的盈利預測模型已經反映了公司在戶外廣告方面的擴張，僅考慮電視廣告的盈利貢獻，2008年有5-10%的上調空間，每股收益有望超越0.8元。(註:公司2007年包括股票投資在內的非經常性損益超過5000萬元，但我們2008年的盈利預測沒有反映任何投資收益，因此盈利預測處於市場較低水平。建議投資者關註經常性收益)。3.博瑞代理成都電視臺廣告分析:成都電視臺1(新聞綜合頻道)、3(生活頻道)、4(影視文學頻道)、5(公共頻道)是成都主流電視頻道。但正如我們在之前的行業報告中分析的那樣，由於受到央視、省際衛視、省級電視臺的多層次沖擊，中國城市電視臺的競爭壓力是巨大的。從我們了解到的情況來看，成都電視臺的競爭力和營收水平與成都日報報業集團(包括成都日報、商報、晚報)有明顯的差距。博瑞廣告第壹年的代理成本只有3200萬元，從壹個側面反映了成都電視臺的營收規模。雖然利潤貢獻僅為5-10%，但博瑞傳播能夠首次進入廣電傳媒運營，足見成都傳媒集團作為業務資產整合平臺的戰略定位。
評論:各研究機構均對博瑞傳播機構為成都電視臺做廣告事件發表了正面意見。這兩天股價並沒有受到大盤下跌的影響。筆者認為，在平面媒體穩定發展的基礎上，進入電視廣告領域無疑拓寬了公司的盈利空間，公司有望成為西南地區最具影響力的上市傳媒企業。建議從中線角度配置。(分析師:陳)
對重要研究報告信息的評論
目錄
★根據著名研究機構柯華生物(002022)的研究報告，2007-2009年保守盈利預測為0.55元、0.85元、1.1.9元，中性預測為0.55元、0.99元、1.40元。穩健的投資者可以在當前價位積極“增持”。
報告內容
★根據著名研究機構柯華生物(002022)的研究報告，2007-2009年保守盈利預測為0.55元、0.85元、1.1.9元，中性預測為0.55元、0.99元、1.40元。穩健的投資者可以在當前價位積極“增持”。
要點:1。公司主營業務包括診斷試劑和醫療器械。2007年是公司發展非常重要的壹年。公司通過參股代理公司，改變了銷售模式，有效控制了渠道。開發的系列醫療器械實現了良好的增長；國外市場42種生化試劑和3種醫療器械通過歐盟CE認證，海外市場有望成為新的增長引擎。公司主營業務從診斷試劑延伸到醫療器械，從國內延伸到國外。未來三年，將實現試劑、儀器並駕齊驅，國內外隨我飛的發展戰略。2.公司銷售渠道穩定，向代理商供應底價的營業費用穩定，主要支出為R&D投資。新增收入產生的毛利基本會轉化為利潤，2007-2009年凈利潤率有望從29%提升至36%。從公司歷史數據來看，2003-2007年毛利率相對穩定，但凈利潤率水平在不斷提升。我們認為，凈利潤率不斷提升的公司在a股市場並不多見。
3.我們保守的2007-2009年盈利預測為0.55元、0.85元、1.65、438+0.9元，同比增長55%、54%和40%，較為中性的預測為0.55元、0.99元和1.40元。根據我們保守的盈利預測，公司2007-09年的預測市盈率分別為68倍、44倍和365，438+0倍。從業務發展空間和成長性來看，估值不存在泡沫。2008年，公司將繼續加大醫療器械海外市場認證力度，下半年有望推動國內血液篩查市場。梅裏亞的合資項目在2009年開始出成果，三大業務的市場容量相當可觀，有望在2009年帶來飛躍。
公司未來五年凈利潤復合增長率可能超過50%，盈利確定性強，與醫改關聯度高。是目前市場上相對安全的產品，全員持股解決內部機制。我們認為穩健的投資者可以在當前價位積極“增持”。從市場角度看，公司股本小，有擴張的可能；創業板的推出有望帶動中小板股票活躍，中小板股票是催化股價上漲的動力。
從預測的業績水平來看，該股目前對應的估值在生物醫藥板塊仍具有吸引力。周二股價強勢震蕩逆市上漲，調整重點在價值。(羅)據
東莞證券:
恐慌性下跌全線再現。
盤面判斷:
美國經濟衰退和次貸危機已經籠罩了全球股市。周壹不僅亞太股市大跌，開始感受到次貸風暴殺傷力的歐洲股市近期也連續暴跌。黑色星期壹出現在全球股市，包括中國股市。
周二政策方面沒有好消息。受此影響，周二滬深股指大幅低開。在開盤半小時權重股集體殺跌的帶動下，市場出現恐慌性拋售，滬指大幅下跌。盤中只有5個紅盤，其他股票慘不忍睹。之後市場出現強勁反彈，盤中多只股票翻紅。但在早盤港股收跌2000點的恐慌情緒帶動下，滬指壹路下跌，早盤將反彈。截至收盤，上證指數報4559.75點，跌7.22%，深證指數報15995.9點，跌7.06%。近千只股票跌停，滬深兩市成交額2300億左右，比昨天有點重。
周二，該基金公布了2007年第四季度報告。從基金平均倉位水平來看，2007年四季度345只基金平均股票倉位降至78.42%，較三季度下降1.27%。在過去的六個季度中，基金的平均倉位僅下降過兩次，其中壹次發生在2007年第壹季度，基金的平均倉位下降了0.8%。考慮到當時正值基金發行高峰期，大量來不及建倉的新基金稀釋了存量基金的平均倉位，屬於被動減持。四季度基金平均倉位主動降低，說明基金對後市壹直持謹慎態度，這是本輪行情失敗的深層次原因。從行業配置來看，證券、保險、有色金屬、鋼鐵、地產等板塊遭遇基金減持，而增持的行業主要集中在食品飲料、石化塑料、信息技術行業，與近期個股熱點特征不謀而合。被基金大幅減持的非金屬金屬和房地產行業在四季度進入深度調整，成為“重災區”，而被基金大幅增持的食品飲料和化工板塊近期走勢強勁，屢創新高。值得壹提的是，中國平安是四季度基金減持重倉股的第壹家。如果平安在國內的大規模再融資計劃按照之前的股價順利實施，將達到2007年a股總融資規模的五分之壹，超過中國神華和中國石油兩大IPO的總和。2007年，在這兩大航母IPO的沖擊下，股市見頂。中國平安再融資規模如此之大，自然會引起市場恐慌。
從盤面上看，市場在內憂外患的夾擊下，已經出現了嚴重的恐慌情緒。周二出現了明顯的非理性拋售行為。這種系統性風險的釋放不可能完全依靠市場在壹兩天內完成。受美國次貸危機影響最大的上市公司中國銀行也於周二停牌。如果周三復牌，會給市場帶來進壹步的沖擊。短期來看，市場慣性下跌後會出現技術性報復性反彈，但中國平安事件暴露了中國股市。建議投資者不要盲目殺跌市場，密切關註政策能否在短期內救市，比如批準發行新基金，在政策不明朗的情況下也不要急於反彈，觀望即可。
趨勢預測:
市場慣性下跌後可能會出現報復性反彈，但能否真正止跌還要看政策。
操作建議:
建議投資者不要盲目殺跌，繼續觀望。
熱點焦點主持人:鄭剛
受困於“全球股災”的a股
周二，滬深股市延續了周壹的大幅下跌。滬指早盤突破4600點，跌幅逾6%。盤中很少有股票上漲，市場慘不忍睹。雖然盤中股指壹度反彈，但市場低迷，午後市場再度掉頭向下。多只前期跌幅不大的藍籌股補跌，加劇了市場短期恐慌性拋售壓力。周二盤中沒有熱點，能漲的品種都是低價主題概念股，除了機構抱團預熱的權重股，兩市合計不超過30只。從各大指數來看，上證指數由於中石油的存在已經破位，而深證成指和滬深300指數已經退到去年10月底的低點165438+。雖然呈現出高位震蕩的格局，但短短六個交易日的暴跌也使得前期的低位支撐相對脆弱。
周壹以來的市場大跌是金融股引發的，周二股市的連續下跌也與金融股的負面表現有關。中國銀行周二休市，公司公告尚未公布。市場傳言中國銀行將增加對美國次貸資產的撥備，這將導致其第四季度業績大幅下滑。這個壞消息自然會波及到其他國有上市銀行。中國工商銀行壹度跌停，中國建設銀行股價也創上市以來新低。特別是之前工行的調整空間有限，這次補漲也宣告了市場多頭陣營的瓦解。
我們認為，此次市場大幅下跌的原因主要有三點:壹是高估值水平導致股價呈現理性回歸趨勢。雖然去年6月5438+10月的藍籌泡沫在管理層的行政幹預下逐漸化解，但6月5438+065438+10月底的題材股行情再次拉高了市場的平均估值水平。雖然有業績增長的消息，但由於宏觀調控預期、海外經濟放緩和市場操作策略，藍籌股呈現出利好行情。藍籌股的持續打壓，壓縮了題材股操作泡沫的空間，導致股價回歸。第二，美國次貸危機波及中國股市。應該說，海外資金參與中國股市的比例相對較小，中國股市和國外資本市場缺乏有效的套利機制。所以，a股市場直接因為資金緊張而下跌的可能性不大，更多的是因為公募基金看空後市，以及市場的心理因素。第三，藍籌股大規模融資方案和大小非解禁壓力。中國平安超千億級別的再融資方案，顯然意在將圈錢活動最大化。但市場反應顯然不利於其融資方案的通過。自融資消息公布以來，該股已經歷連續兩個漲停，其融資方案是否被否決對市場可能是利好。2月和3月，金融股大小非解禁也對市場產生了負面影響。但如果股市持續低迷，大小非套現的動機可能沒有想象中那麽嚴重。
主持人:易世雄
沈陽新凱(600167):
周二兩市振幅最大的個股達到20%，收盤下跌9%，換手率為14.7%。公司盈利能力較差，2007年第三季度每股收益僅為1美分。該公司已經宣布了私募和註資的計劃。但短期7天漲幅近壹倍，明顯是遊資短期炒作造成的。建議規避風險。
新龍控股(000955):
周二振幅19.38%，收漲6%。換手率29.76%。這家公司專門生產無紡布。2007年第三季度虧損。最近市場連續暴漲的原因之壹是某媒體發表的壹篇題為《未來鉀肥之王》的文章，不過公司已經澄清了相關內容。但是股價越清晰，價格越高。背後無非是壹些遊資的炒作。建議避免這類遊戲性強的綜藝。
柯華生物(002022):
周二振幅17.47%，收盤上漲2.96%，換手率5.66%。公司主營生化試劑，2007年第三季度每股收益0.43元，同比增長57%。基金重倉股票。從該股逆市分紅、換手率低的特點來看，周二的大幅震蕩可能是少數機構套現所致，但籌碼穩定性很好。後市建議繼續持股。
復旦華福(600624):
周二振幅17.34%，收盤上漲4.39%，換手率29.76%。公司盈利能力壹般，近兩個交易日連續兩個漲停復制創投概念。無奈，市場急轉直下，參與投機的資金出不來，只能硬著頭皮舉杠鈴。遊戲性很強，建議不要追高。
中信建投:
信息概述:今天的亮點
上證綜指6日暴跌1000點，帶來了階段性買點:從6月65438+10月65438+5月的最高點5505.03，到昨日盤中最低點。
4511.95點，上證綜指短短六個交易日最多下跌993.08點，最大跌幅18.04%，日均跌幅。
3%。雖然次貸危機嚴重打擊了全球股市，目前還無法準確判斷負面影響的程度，但可以預期的是
但是，持續大跌的股市遲早會迎來階段性反彈。但是大趨勢還是很難準確判斷，反彈只是壹個階段。
在股價彈性良好的前提下，對投資標的要“抓小放大”。彌補下降的下降有“快、狠、猛”的色彩
顏色，跌幅往往超出市場預期。但市場人士認為，正是由於上述特點，a股短期內暴跌，而且很快。
會讓階段性交易機會出現。(中國證券報)
美聯儲降息75個基點:美聯儲委員會周二宣布，美國聯邦基金利率下降了75個基點。
從目前的4.25%降至3.5%，為2005年9月以來的最低水平。美聯儲還將貼現率降低了75。
基點至4%。白宮發言人表示，布什總統不排除擴大經濟刺激計劃的可能性。受到這壹消息的鼓舞，
美股大幅開盤後，跌幅縮小。截至北京時間22日23時45分，道瓊斯30種工業股票的平均價格。
該指數下跌0.92%，至11987，標準普爾500指數下跌1.98%，至1298。歐洲單位
市場方面，法國CAC40指數上漲0.42%，至4764點，英國富時100指數上漲0.45%，至5603點。
(中國證券報)
銀保合作深度合作破冰拉開序幕:中國銀監會和中國保監會於6月5438+10月65438+6月6日簽署了《中國銀行業監督管理委員會和中國銀行業監督管理委員會。
中國保監會關於加強銀保深度合作和跨行業監管合作的諒解備忘錄。專家認為，此舉開啟了銀保的深層。
合作的序幕。此外，允許銀行投資保險公司將提高商業銀行在綜合經營方面的競爭力，也將加速保險。
保險業洗牌。(中國證券報)
東航與南航首次攜手開展全方位合作:正當市場猜測東航將如何“接盤”AVIC有限公司提出的合作夥伴之際。
案件發生時，東航和南航昨天在上海簽署了業務合作框架協議。至此，三大航空公司中的兩家首次聯合發起全面合並。
於是，壹場中國民航業的三國演義上演了。中國南方航空集團總裁、股份公司董事長劉紹勇昨日介紹，南
中國航空公司和中國東方航空公司將在市場營銷、飛機采購、航材享受和地面服務方面進行合作。目前，國航、東航和南
航空公司分為北京、上海、廣州三大樞紐，三大航空公司旗鼓相當。就盈利能力而言，國航在2007年上半年盈利能力最強。
在機隊和客運量方面，南航排名第壹。有意思的是，東航集團總裁李風華曾在
他曾擔任中國南方航空公司副總經理，而中國南方航空公司的負責人劉紹勇曾擔任中國東方航空公司的總經理。(上海證券報)
名人增發遇“寒流”社保9.2億閃電被套:剛剛實施公開增發的名人地產，昨日壹復牌就大漲。
單封漲停，收盤價14.76元低於增發價15.23元，社保基金已投入9.2億元認購。
閃電被套的股票。此外，由於中簽率高達93.02%，組合持有的名人地產股份占比高達。
7.26%的名人會被動上市置業。以昨日收盤價計算，社保基金112組合這次認購了名人地產。
產生賬面損失2841萬元。根據目前名人置業的市場表現，該組合短期被套可能更為嚴格。
沈重。(上海證券報)
中國銀行:美國次貸無礙稅後利潤同比增長:中國銀行今日發布公告稱，相關媒體可能由中國銀行持有
二是針對2007年利潤大幅下降甚至虧損的報道，進行了澄清。中國銀行在公告中表示，管理層已初步掌握
2007年未經審計的經營情況，並考慮債券減值損失，作為中國銀行2007年的稅後利潤。
與上壹年相比將繼續增長。截至去年三季度末，中行持有的次貸相關資產較年中減少6543.8+0.7億美元。
人民幣，約合79.47億美元。據此，中國銀行對這兩類資產計提減值準備6543.8+8.6億美元(次級抵押貸款債務)
憑證)和2.87億美元(針對CDO)。(中國證券報)
成都建投獲批吸收合並郭進證券:成都建投(600109)公告，65438+10月22日，公司收到中國證監會。
關於批復，同意成都建投按照相關規定程序進行重組，同意成都建投以新股換股方式吸收合並國。
金證券股份有限公司(中國證券報)
中國平安或入股英傑華和保誠:中國平安(601318)在再融資方案公布後已經連續兩個跌停。
有關募集資金的用途開始顯現:中國平安很可能為海外收購籌集資金，目標可能是老牌英國保險公司。
英傑華和英國保誠集團。數據顯示，過去壹年，英傑華和保誠的股價分別下跌。
分別下跌了約34%和19%，市盈率也低於壹般成熟市場保險股11至12倍的平均水平。英傑華成立於
1696，總部位於倫敦，在2005年《財富》世界500強企業中排名第35位。
中國最大、世界第六大的保險集團。保誠於1848在英國倫敦成立。它是英國最大的金融和零售基金。
管理公司之壹。(上海證券報)
江淮汽車8億元打造中重卡項目:江淮汽車(600418)公告，公司擬投資8.37億元打造年產4。
萬輛中重型卡車項目，同時追加投資合肥江淮鑄造有限公司..江淮汽車表示，公司擬使用自有資金進行投資。
年產4萬輛中重型卡車，項目總投資8.37億元，其中固定資產投資6.47億元，流動資金1.9。
1億元。同時，公司以二期鑄造項目資產7，464.76萬元對合肥江淮鑄造有限公司進行追加投資。增資完成
之後，JAC向合富JAC鑄造有限公司投資23274.35萬元，占其投資總額的98.98%。此外，對於
為了促進乘用車營銷業務的發展，江淮汽車將成立安徽江淮汽車有限公司多功能汽車營銷分公司和
安徽江淮汽車股份有限公司汽車營銷分公司。(中國證券報)
江西銅業擬發行68億元可轉債:江西銅業(600362)今日公告，擬發行權證及債券。
不超過68億元可轉換公司債券交易，募集資金主要用於收購江銅集團銅、金、鉬等相關資產；
德興銅礦擴大采選生產規模的技術改造：開發阿富汗和秘魯北部的海外資源；償還金融機構貸款和補充資金
轉移資金。值得註意的是，募集資金中約6543.8+0.3億元用於收購加拿大北秘魯銅業公司(NPC公司)。
股權，約12億元收購阿富汗艾納克銅業。(中國證券報)
中原高速增資4億元。中原信托:中原高速(600020)董事會近日審議通過相關決議，擬投資4。
1億元現金參與中原信托有限公司增資擴股，持股比例為33.28%。中原信托增資擴股仍需獲得。
中國銀行業監督管理委員會批準。本次增資擴股後，中原信托股東比例為:河南投資集團持股48.42%，高於中原。
速控股33.28%，河南盛潤控股18.30%。(中國證券報)