這是指利率變化和貨幣供給變化，導致證券需求變化和證券價格變化的風險。當利率降低時，人們認為把錢存在銀行不劃算，於是他們會把錢取出來購買證券，這將導致購買證券的人數增加，證券價格上漲。相反，利率上升時，人們認為存銀行劃算，買證券的人減少，價格也下跌。在西方發達國家，利率變動頻繁，利率下降導致股價上漲或利率上升導致股價下跌的利率風險也較大；在下面的不發達國家，利率變動較少，利率變動帶來的風險也相應較低，人們承擔這種風險的意識和能力也較差。比如1988的八九月間，中國的銀行利率上調。對於壹部分原本買債券的人來說，是因為覺得債券比銀行利率高才買的，還有壹部分人是通過各種關系最後買的。此時債券利率與銀行利率反向下跌，無法“保值”。因此，許多債券投資者呼籲銀行、發債企業和新聞媒體提高債券利率。其實這是他們缺乏投資常識，不知道買證券會遇到利率風險的反映。
2.價格風險。
又稱通貨膨脹風險，是指價格變動影響證券價格變動的風險。這裏分兩種情況:壹種是壹些重要物品的價格變動(如電、煤、油等。)，影響大部分產品的成本和收益；另壹個是那個價格指數的變化。壹般來說，當物價指數上漲，貨幣貶值時，人們會覺得買債券吃了虧，從而導致債券價格下跌。在1988的沖高過程中，面值為100元的國庫券以70-80元的價格拋出，受此影響。但股票是保值的手段，因為擁有企業資產的符號，在價格上漲時會增加企業資產的價值，所以價格上漲往往會導致股票價格上漲。另壹方面，物價上漲，尤其是煤電油的價格上漲，會增加企業成本，投資股票必然有風險。然而，總的來說，當價格上漲，債券價格下跌時，股市就會繁榮。
3.市場風險。
這是指證券市場本身的各種因素導致證券價格變動的風險。
證券市場瞬息萬變，直接影響供求關系，包括政局動蕩、貨幣供應緊張、政府幹預金融市場、投資者心理波動、大炒家興風作浪等。，這些都能在證券市場引起軒然大波。以上海股市為例。6月1991前，股民疲憊。看到自己的股票價值沒有增加，股票跌破面值，對股市毫無興趣，望而卻步。而有資金的人，面對市場的持續下跌，不願意貿然入市，導致準入較少。雖然上市的股票只有幾千萬元，但是供給還是過剩的。7月份以後，在外國投資者的影響和浦東開發等重大項目的刺激下，上海股市得到了極大的提振，公眾心理發生了根本的變化。幾千萬元的股票變得供不應求。對於這樣壹個異常忽冷忽熱的股市，可以說是大多數人始料未及的，因為有很多不可預知的偶然因素。換句話說，如果投資者在6月份投資股市，雖然價格很低，但會遇到很多意想不到的風險，正是因為風險大，盈利機會高。那些在6月份投資的人，到10時，股價已經翻了兩番。
4.企業風險。
是指上市公司業績受行業競爭、市場需求、原材料供應、成本費用、管理等變化影響而產生的風險。企業風險壹般有三種。壹是經營風險，有某種產品在市場上飽和滯銷的因素，也有政府產業政策的影響，就是某個行業或產業受到限制。比如為了防治汙染，汙染企業不得不倒閉或搬遷，或者不得不花大價錢整治汙染，導致利潤大降甚至虧損。二是財務風險，指企業財務狀況不佳，包括財務管理不當、規劃不周、擴張疏忽等。，從而造成不應有的業務損失和資本損失。企業有經營風險，還是可以調整方向的。如果它遇到財務風險，它有時會在會計報告中使用不真實的財務數據來欺騙股東和誤導投資者。當財務報告中突然出現大量營業外收入或非常利息收入時，似乎說明公司利潤大幅增長，需要特別註意。這很可能是壹種錯覺，投資者壹定要謹慎。
根據風險影響的範圍，投資風險可分為社會公共風險和個人風險。上述利率風險、價格風險、市場風險都是公共風險，而企業風險是個體風險。同樣，投資者主觀因素造成的風險也屬於個體風險，包括盲目跟風、不必要的恐慌、貪得無厭、誤判形勢、錯失買賣時機、像賭徒壹樣迷戀股市等。其中，盲目跟風和貪得無厭是兩種常見的會害死投資者的風險。
盲目跟風往往伴隨著不必要的恐慌，成為大炒家操縱股市的犧牲品。壹些大炒家往往利用市場心理炒熱股市，擡高股價，讓普通投資者認為有利可圖，窮追不舍。妳追我趕，把股價推向巔峰。此時投機者大幅拉低價格，普通投資者百思不得其解。恐懼之下，他們不得不盲目跟進，競相拋售，以至於股價跌得更慘。這種盲目跟風鼓勵的大起大落，往往讓投資者暈頭轉向，投機者從中獲益匪淺。
貪婪與賭博心理聯系在壹起。在股市上賺了壹筆後，這類人大多會被勝利沖昏頭腦，像賭徒壹樣，頻繁融資，直到血本無歸。另壹方面，如果他們在股市上輸了，他們往往會不惜最後壹搏，把所有的錢都投入股市，孤註壹擲。毫無疑問，這些人最終大多會破產。
證券投資風險的類別
投資風險是指損失或損害的可能性。就證券投資而言，風險就是投資者的收益和本金遭受損失的可能性。
從風險的定義來看，證券投資風險主要有兩種:壹種是投資者可能的收益和本金損失；另壹個是投資者收益和本金購買力可能的損失。
很多情況下，投資者的收益和本金可能會遭受損失。對於股票持有人來說，當發行公司由於經營不善而虧損，或者未能達到預期的投資效果時，持有公司股票的投資者的分配收益就會減少，有時甚至沒有利潤可分，投資者根本得不到任何分紅；投資者購買壹家公司的股票後，由於壹些政治或經濟因素，大多數投資者對該公司的未來前景持悲觀態度。此時由於大量拋售，公司股價暴跌，投資者不得不低價拋售。這樣，投資者高價買入，低價賣出，本金遭受損失。對於債券投資者來說，債券發行人在出售債券時已經確定了債券的利息，並承諾到期還本付息。但是，並不是所有的發債主體都能按照規定的程序履行債務。壹旦發債方陷入財務困境，或者經營不善，無法按規定支付利息和償還本金，甚至完全喪失償債能力，投資者的收益和本金必然遭受損失。
投資者收益和本金購買力的損失主要來源於通貨膨脹。當物價大幅上漲，發生通貨膨脹時，雖然投資者的名義收益和本金不變或增加，但只要收益的增加小於物價的增加，投資者的收益和本金的購買力就會下降，通貨膨脹就會侵蝕投資者的實際收益。
從風險的來源來看，證券投資風險可分為企業風險、貨幣市場風險、市場價格風險和購買力風險。
從風險與收益的關系來看，證券投資風險可分為市場風險(又稱系統風險)和非市場風險(又稱非系統風險)。
市場風險
指與整個市場波動相關的風險，是指影響所有同類證券價格的因素導致證券收益的變化。經濟、政治、利率、通貨膨脹等。都是市場風險的原因。市場風險包括購買力風險、市場價格風險和貨幣市場風險。
非市場風險
指與整個市場波動無關的風險，是壹個企業或壹個行業特有的那部分風險。比如管理能力、勞動力問題、消費者偏好變化對證券收益的影響。非市場風險包括企業風險。
在市場風險較高的行業，如基礎行業和原材料行業，其銷售額、利潤和證券價格與經濟活動和證券市場狀況有關。非市場風險高的行業是生產非耐用消費品的行業，如公用事業、通信、食品行業等。
因為市場風險關系到整個市場的波動，無論投資者如何分散投資資金，都無法消除和規避這部分風險；非市場風險與整個市場的波動無關，投資者可以通過分散投資來消除這些風險。而且，市場風險和投資收益之間是正相關的。承擔較高市場風險的投資者，可以獲得相應的較高非市場風險的補償，這是他們無法獲得的。
在西方現代金融現代投資組合理論中，劃分市場風險和非市場風險的方法得到了廣泛的應用。為了更清楚地識別這兩種風險的區別，下表列出了市場風險和非市場風險的定義、特征和風險類型。
市場風險和非市場風險的比較
市場風險非市場風險
定義與整個市場波動相關的風險和與整個市場波動無關的風險。
(1)是* * *同壹個因素造成的；特殊因素導致的(1)；
特征(2)影響所有證券的收益；(二)影響某壹證券的收益；
(3)分散投資解決不了；(3)可以通過分散投資解決；
(4)與證券投資收益相關的；(四)與證券投資收益無關；
(1)包含購買力風險；
風險(2)貨幣市場；企業風險等。；
類別(3)市場價格；
如何衡量證券投資的風險
從風險的定義來看，證券投資的風險是投資者在證券投資過程中收益和本金遭受損失的可能性。風險度量是準確計算投資者收益和本金損失的可能性。
壹般來說，衡量證券投資風險有三種方式。
第壹種方法是計算證券投資收益低於其預期收益的概率。
假設某證券的預期收益為10%，但投資該證券獲得超過10%和10%收益的概率為30%，則該證券的投資風險為70%，或表示為0.70。
這種度量方法嚴格從風險的定義出發，計算投資者在投資某壹種證券時，世紀收益低於預期收益的概率，即投資者遭受損失的可能性。但是這種計量方法有壹個明顯的缺陷，就是很多不同的證券會有相同的投資風險。顯然，如果采用這種計量方法，所有收益率分布對稱的證券的投資風險等於0.50。然而，事實上，當投資者投資這些證券時，他們虧損的可能性會有很大的不同。
第二種方法是計算證券投資負收益的概率。
這種措施只是把投資者的損失當作本金的損失，投資風險變成了負收益的可能性。這個衡量標準也極其模糊。比如壹項證券投資小虧的概率是50%，而另壹項證券投資大虧的概率是40%。哪種投資風險更大？采用這種計量方法時，前壹種投資風險更大。然而，在證券投資的實際過程中，大多數投資者可能會認為後壹種投資風險更大。理論與實踐出現偏差的根本原因是這種度量方法只註重損失的概率，而忽略了損失的次數。
第三種方法是計算證券投資的各種可能收益與其預期收益之間的偏差，即證券收益的方差或標準差。這種計量方法有兩個鮮明的特點:壹是既考慮了證券收益低於預期收益的概率，又考慮了證券收益高於預期收益的概率。其次，這種計量方法不僅計算證券各種可能收益的概率，還計算各種可能收益與預期收益的差額。與第壹種和第二種度量方法相比，顯然，方差或標準差是更合適的風險指標。
如何規避股市風險
1.分散系統風險
股市操作中有句諺語:“不要把所有的雞蛋放在壹個籃子裏”，這句話表達了分散風險的哲學。壹種方法是“分散投資資金”。20世紀60年代末，有研究發現，如果將資金平均分散在幾只甚至多只隨機選擇的公司股票中，總的投資風險會大大降低。他們發現，投資於60只隨機選擇的股票的“投資組合組”的風險將約為11.9%，即如果將資金平均分散在多家公司的股票中，6個月內總投資回報率將發生20.5%的變化。如果妳有壹筆暫時不用的現金，而且數額不算太大，又能承擔其投資可能帶來的損失，那麽妳可以選擇那些會有高收益的股票進行投資；如果妳有巨額現金不能損失，妳最好采取分散投資的方法來降低風險。即使出現意外情況，也是“東方不亮西方亮”，而不是“全軍覆沒”。第二種方法是“分散式行業選擇”。證券投資，尤其是股票投資，不僅要分散投資於不同的公司，而且這些不同的公司也不應該都在同壹個行業或相鄰行業。最好是部分或者全部在不同的行業，因為同樣的經濟環境對同行業企業和相鄰行業企業的影響是壹樣的。如果投資在同行業或相鄰行業的不同企業，就達不到分散風險的目的。只有不同行業和不相關行業的企業才能互相損害利益，從而有效分散風險。第三種方法是“時間分散”。就股票而言，只要股份公司盈利，股東就會定期從公司獲得股息和紅利。比如香港和臺灣省的公司，壹般在每年3月召開股東大會，決定每股分紅金額和部分公司的發展政策和規劃，4月分紅。美國公司每半年派息壹次。壹般在分紅前夕，股市知道公司分紅金額後，對應的股價會有明顯的變化。短期投資應在股息日之前大量買入該股票，在獲得股息和其他收益後再轉手；長期投資者不應在此期間買入該股。因此，證券投資者應根據投資目的的不同，分散投資時間，以分散不同階段的風險。第四種方法是“季節性分散”。在股市的淡季，股價會有很大的不同。因為淡季股價會下跌，會給股票賣家造成額外損失；同樣，如果妳在股市旺季和淡季交替時期壹次性買入壹只股票，因為股市價格會由高轉低，也會造成買方的成本損失。因此，在股票暴跌不可預測的情況下，應拉長投資或收回投資的時間，不要急於向股市註資或回籠資金，要花幾個月或更長時間來完成買入或賣出計劃，以降低風險。
2.規避市場風險
市場風險來源於多種因素，需要綜合運用規避方法。首先是把握趨勢。對每只股票的價格變化歷史數據進行詳細分析，了解其周期性變化的規律和收益持續增長的能力。比如汽車制造業，在社會經濟比較繁榮的時候，公司利潤有保障，汽車的消費者數量就會大大減少。壹般在這期間不太容易買到它的股票。二是匹配周期性股票。有些企業受自身經營的限制，所以壹年中總有壹段時間是停產的，在此期間股價大多會下跌。為了避免股價下跌帶來的損失，他們可以策略性地買入其他起停相反的股票，以彌補股價可能下跌帶來的損失。三是選擇買賣時機。以股價變動的歷史數據為基礎，計算標準差，作為選擇交易機會的通用標準。當股價低於標準差下限時，可以買入股票，當股價高於標準差上限時，最好賣出股票。第四是要註意投資期限。企業的經營狀況往往具有周期性。經濟景氣時，股市交易活躍。當經濟環境不好時，股市交易必然會萎縮。要註意不要把股市淡季當成大宗股票投資的時期。在西方國家，股票市場的變化對經濟氣候更加敏感。往往在經濟衰退前6個月，股價已經開始下跌。比如1991的2月，美國經濟進入新衰退的半年前，著名的道瓊斯工業指數開始下跌，經濟復蘇前半年股價開始反彈。根據歷史數據的分析，我們還可以知道，其經濟繁榮期大多持續了48個月。從而可以正確判斷當時經濟形勢在漲跌周期中的位置，把握投資時期。
3.防範運營風險
在購買股票之前，要仔細分析相關投資對象即企業或公司的財務報告，研究其目前的經營狀況、在競爭中的地位以及過去的盈利趨勢。如果把能夠保持收入持續增長、發展規劃可行的企業作為股票投資對象，與那些經營狀況不佳的企業或公司保持壹定的投資距離，可以更好地防範經營風險。如果能深入分析相關企業或公司的經營資料，不為表面現象所動，看到其破綻和隱患，冷靜判斷，完全可以規避經營風險。
4.避免購買力風險
在通貨膨脹時期，要關註市場上價格漲幅高的商品，從生產這類商品的企業中選擇利潤水平和能力高的企業。通脹率異常高的時候，保值應該是首要因素。如果可以購買具有保值性的產品股票(如黃金開采公司、金銀器制造公司等。)，可以規避通貨膨脹帶來的購買力風險。
5.避免利率風險
試了解企業營運資金中自有成分的比例。當利率上升時，會給企業或借貸較多的公司造成更大的困難，從而傷害股價。而對於那些借款少，自有資金多的企業來說，利率的升降對公司的勝算影響不大。所以在利率較高的時候，壹般要少買或者不買借款較多的企業的股票。當利率的波動不可預測時，應優先購買自有資金較多的企業的股票，這樣可以基本規避利率風險。
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