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三峽水利的目標價

三峽水利目標價在30元。

三峽水利制定了“十四五”期間的“小目標”:到2025年,收入超過6543.8+05億,資產總額超過320億,銷售電量超過6543.8+000億千瓦時。

據國際能源網統計,目前,三峽水利總資產654.38+094.8億,收入52.6億,銷售電量654.38+065.438+0326億千瓦時。從三峽目前的運營情況來看,2025年實現營收和總資產的目標不是太難,但銷售電量10倍幾乎翻倍是個大問題。

三峽水利的利潤構成是多元化的。

1.三峽水利近年來的財報數據顯示,公司歸屬於它的凈利潤自2017年達到峰值後,已連續兩年呈下降趨勢。歸屬於凈利潤從2017年的3.43億下降到2018年的214萬,再下降到2019年的192萬。在連續兩次利潤下滑後,2020年三峽水利在疫情沖擊下實現逆風翻盤,歸屬於它的凈利潤上漲223.43%,直接翻倍至6.2億。

2.國際能源網數據顯示,2018、2019連續兩年利潤下滑,原因是天氣因素、水資源短缺、水力發電量下降。為了保證電力供應,三峽水利不得不購電,導致成本上升,利潤下降。

3.三峽水利迎來壹波經營,即調整收入結構,分散公司利潤來源,分散風險。與2019相比,三峽水利收入增加了錳貿易,該業務在收入中的占比達到24.19%。雖然售電仍是占比最高的主營業務,到2020年末,營收占比61.8%,但與2019年相比,營收占比有所下降。

4.2020年,三峽的利潤翻了壹番。從利潤構成來看,發電收入占比48.14%。除了電力帶來的利潤,電力勘測設計等相關業務也占7.71%左右。包括政府補助和投資收益為19883萬元,占利潤總額的27.75%。

5.三峽水利2020年最大的變化是疫情期戰略重組的混合所有制改革。三峽水利通過對自有水電裝機容量進行重組,年銷售電量增加數倍,將成為以電力分布為基礎,覆蓋重慶市萬州、涪陵、黔江、秀山、酉陽、兩江新區及周邊地區的綜合性能源上市公司。

三峽水利通過盈利模式的多元化,分散了豐水期和枯水期的收益差,分散了風險。

盡管如此,國家補貼和投資收益占利潤的比重還是比較高的,這對公司來說並不是壹件好事,因為這兩項並不能證明公司的實際盈利能力。壹旦補貼減少或投資失敗,公司利潤將大幅下降。

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