@天目特別提倡EV/EBITDA乘數，其實沒那麽神奇。根據被評估企業所處業務和行業的具體分析，壹般來說，鋼鐵、公用事業、銀行等重資產企業適合使用市凈率，現金流穩定的成熟企業適合使用EV/EBITDA和市盈率，成長型企業更適合使用PEG乘數和PERG乘數。壹些初期不盈利或者行業特征明顯的企業要特別分析，比如APP類的活躍用戶(用戶規模)和網站的點擊量。
使用上述乘數進行估值時，需要註意的點有很多。特別是乘數的分母和分子要壹致，要區分是屬於公司估值乘數還是股權估值乘數。比如EV/EBITDA是公司估值乘數，評估結果就是公司的整體價值。為了得到題主所說的“市場價值”，需要減去有息負債的價值。EBITDA反映的是公司所有所有者(包括股權所有者和債權所有者)的回報，所以有些分析師用P/EBITDA乘數進行估值是不合適的。
2.第二種方法應用廣泛，質疑最多的是收益法的估值方法(市場上壹般稱為收益法，實踐中並不全面。隨著各種新技術、新理論的出現，更準確的說法應該是基於收益法的估值方法，如EVA估值法、剩余收益估值法等。).其原理是將企業未來獲得的收益折現為現值之和。和相對估值法壹樣，收益法也分為權益現金流估值和企業現金流估值(或自由現金流估值)。由於公司的現金流估值反映了公司的整體盈利能力，可以避免不同的資本結構和債務融資成本對公司估值的影響，同時可以根據公司的目標資本結構進行估值，分析公司的最優資本結構。因此，大多數評估股權價值的評估人員壹般采用自由現金流量估值模型來估算公司價值，減去公司的有息債務價值，得到公司的股權價值。
使用自由現金流量模型進行估值主要分為三個步驟:
第壹步是估算公司未來壹年的現金流。這裏壹般會根據企業未來的實際發展來分析。技術上壹般是以歷史數據為基礎，輔以管理預測，可以使用概率分布、蒙特卡洛模擬、回歸分析等各種計算機技術和統計方法。
第二步，根據公司現有資本結構、行業特點和宏觀形勢，合理估算折現率。自由現金流模型使用公司的綜合資本成本(WACC)，需要分別估計債務資本成本和權益資本成本。因為WACC=D*(1-T)/(D+E)*債務成本+E/(D+E)*股權融資成本，壹般將賬面價值代入WACC計算出D和E兩者表示的市場價值，然後用叠代法得到真實的WACC。權益資本的折現率壹般通過風險總和法和資本資產定價模型獲得。
第三步，根據模型估算公司價值(最終用叠代法收斂到正確的公司價值和綜合資本成本)，估算有息債務的市值，從公司價值中減去有息債務的價值。目前國內主流的評估人員普遍認為，有息債務的賬面價值就是評估價值。
第三種方法，是國內大多數評估師使用的方法(保守的，尤其常見於國有資產評估)，比較適合壹些企業，就是資產基礎法(市場上很多人壹般簡稱為成本法，也有稱之為資產基礎法)。原則是考慮收回企業全部資產需要多少錢。這種方法在評估大部分有形資產時是實用的，但在評估無形資產和商譽時不可避免地與收益法和市場法的估值方法混合在壹起，所以稱之為資產基礎法更為恰當。
在資產評估報告中，妳壹般會看到兩種評估方法，《企業價值評估指導意見》中有建議，國有資產評估明確規定兩種方法都必須使用。所以合作壹般是資產基礎法+收益法或者資產基礎法+相對估值法。
第四，對於很多處於培育期的高科技公司和企業來說，由於還沒有產生利潤，甚至沒有穩定的收入，在這種情況下，除了上述比較點擊量和活躍用戶數的方法外，還有壹些分析師使用期權定價模型對上述公司進行評估。(大多停留在理論探討階段或作為輔助驗證手段，很少作為結論提出來。其原理是將公司股權視為買方期權，買方期權的價值=公司整體價值-所有債務的價值。因為這種方法應用有限，這裏就不贅述了。
此外，由於對非上市公司股權價值的估值，市場法估值中選取的可比公司均為上市公司。在計算完股權價值後，需要考慮流動性折價不足對股權價值的影響。根據國內的研究成果(當年的股權分置改革為這部分研究提供了素材)，流動性不足的折現率如下表所示。