基金有很多種，其中壹種叫做M&A基金，投資者可能很少接觸。我不知道這是什麽，M&A基金是什麽意思。讓我們跟隨邊肖，看看M&A基金意味著什麽！
什麽是M&A基金？
M&A基金是服務於M&A目標企業的基金，由風險投資基金和私募股權基金衍生而來。有壹種具體的投資方式，就是通過收購目標企業的股權，取得目標企業的控制權，然後進行壹定程度的重組改造，持有壹定時間後再出售。
M&A基金有什麽特點？
1.在籌集資金時，M&A基金主要由少數機構投資者或個人私下籌集，其銷售和贖回由基金經理通過與投資者私下協商進行。另外，投資方式也是私募的壹種形式，很少涉及公開市場的操作，壹般不需要披露交易細節。
2.M&A基金壹般投資於私人公司，即未上市公司，很少投資於公開發行的公司，不會涉及要約收購的義務。同時采用股權投資，很少涉及債權投資。因此，私募股權投資機構在被投資企業的決策管理中享有壹定的投票權，這主要體現在投資工具上。
3.M&A基金傾向於設立具有壹定規模和穩定現金流的企業，與風險投資基金明顯不同，其投資期限更長，壹般可達3至5年或更長，屬於中長期投資。所以流動性差，流動性差。沒有現成的市場讓未上市公司的轉讓方和購買方直接接觸交易。
4.多采用有限合夥制。這種企業組織形式具有良好的投資管理效率，避免了雙重征稅的弊端。同時投資退出渠道多元化，可以通過目標公司的IPO、交易出售、M&A、管理層回購等方式進行M&A基金投資。
我們可以從兩個角度來討論為什麽要設立M&A基金。從股權投資機構私募的角度來看，股權上市公司和私募機構旨在解決當前融資難、資金退出渠道有限的問題。融資難的主要原因是隨著金融業的發展，資金同質化嚴重，資金之間的競爭日益激烈。與上市公司合作，為投資項目提供隱性背書，增加投資者信心，吸引更多投資者。壹方面，由於國內資本市場不完善，IPO監管嚴格，程序繁瑣，大量企業等待上市。另壹方面，大多數M&A基金在開始時只關註基金的募集規模和目標企業的數量，沒有考慮退出渠道的風險，沒有充分認識到自己的退出渠道。此外，M&A基金的期限壹般為3至5年，不確定性使得原計劃發生變化。
對於上市公司來說，上市公司壹般會以有限合夥人的身份加入M&A基金，因為大部分資金都是由融資能力優秀的私募股權投資機構募集，上市公司只需要繳納較少的資金就可以減輕融資壓力。由於私募股權投資機構擁有優秀的專業投資管理團隊，可以加快上市公司對目標企業的整合管理，從而提高並購效率。
壹、M&A基金的含義和特征
1，M&A基金的含義和特點
M&A基金是指通過股權收購獲得目標企業的控制權，通過資產重組提高企業的質量和運營水平，然後通過溢價出售獲得收益的基金。簡而言之，M&A基金是通過融資杠桿控制和重組目標企業以獲取收益的基金。
根據歷史數據，國內M&A基金壹般投資期限通常為3至5年，而國際M&A基金從投資到退出壹般需要5至10年，年化內部收益率(IRR)可達30%左右。M&A基金在目標企業的選擇上不同於VC/PE基金。VC/PE基金的投資壹般發生在企業的初創期或成長期，而M&A基金的目標是成熟企業，目標是獲得企業的控制權和經營權。
2.M&A基金的運作流程
M&A基金的運作壹般是通過杠桿融資收購目標企業。與國外相比，由於我國資本市場不成熟，高息債、夾層債、次級債不能廣泛用於融資，所以股權或債權融資是主要的融資方式。
需要註意的是，銀行貸款作為上述操作過程中比較受歡迎的融資渠道，速度快，但必須以被收購公司的資產作為抵押，貸款額度也是有限的。
壹般來說，由於杠桿融資具有壹定的風險，M&A基金通常以被收購標的而非自身的資產和未來現金流為新公司發行的債券提供擔保。
3.M&A基金的盈利模式
1)“資本置換”利潤
M&A基金可以通過註資減少企業的負債，即重置資產負債表，或調整資本結構。M&A資金的註入將使負債累累的企業去杠桿化，大大降低債務成本，給企業壹個喘息、生存和休息的機會。這樣的“資本重置”過程，往往可以幫助企業提高效率，在資本市場獲得更好的估值。
2)“資產重組”收益來自1+1 >；2或3-1 >；2
M&A基金可以參與資產排序、剝離、添加等壹系列活動，為企業形成新的、被認可的資產組合，然後通過並購進行轉讓，從而實現收益。
3)“改進操作”法
通過指導和參與被投資企業的日常經營，提高企業的經營業績，最終獲得收益。
4)從“稅負優化”中獲利
壹般來說，稅前債務成本低於權益成本；如果債務的利息成本是免稅的，那麽這就降低了稅後債務成本。因此，M&A基金也可以人為地增加所投資企業的杠桿，從而獲得稅負優化。
二、M&A基金在中國的現狀
1，中國M&A基金募集情況
2000年後，M&A基金在國內興起，但初期發展速度並不是很快，直到10年後，M&A基金才進入快速增長期。目前，M&A基金在整個基金行業中的比重仍然較低。以15年為例，185年M&A基金募集的新基金數量還不到私募市場的10%。在歐美成熟市場，超過50%的pe基金是M&A基金。與西方發達國家相比，M&A基金在中國還處於發展的初級階段。
2.M&A基金模式
目前國內對M&A基金使用杠桿融資有很多限制，所以國內真正有能力獨立從事杠桿收購的基金很少。特別是在近年來供給側改革的背景下，M&A基金在中國的運作有其獨特的特點，具體有以下三種類型。
1)國企M&A基金模式改革
近年來，國企改革為M&A基金的發展提供了沃土。壹方面，在結構升級和去杠桿的經濟背景下，國有企業需要通過M&A的快速發展進行轉型，最快的方式就是與PE合作成立M&A基金。另壹方面，由於種種原因，M&A國企人才匱乏，在與目標企業談判時遇到很多困難。因此，他們可以通過M&A基金作為第三方股東出現在被並購的目標企業中，很容易繞過上述弊端。
2)“上市公司+PE”M&A基金模式
在這種模式下，PE與上市公司合作設立M&A基金，推動上市公司產業轉型升級。上市公司和PE各自出資額壹般為基金總額的10%。PE作為M&A基金的普通合夥人，負責合夥企業的經營管理，M&A基金其余80%的出資由PE即投資人籌集。該模式為上市公司10倍杠桿率，借助PE的項目資源優勢和投資管理能力，以產業整合、並購等方式，推動M&A基金並購或參股符合上市公司發展戰略的上下遊企業。上市公司與PE簽訂協議回購目標公司股權，待目標公司綜合經營業績達到約定盈利標準後，將目標公司股權出售給上市公司，實現資金退出。