01做市商與期權市場的關系
期權市場的合約數量巨大，很多合約長期處於深價或出價狀態，必然導致流動性不足。世界上大多數期權交易所都引入了相應的做市商制度，以增加市場流動性。
期權做市策略與股票、債券、期貨、外匯等其他資產沒有本質區別。核心策略是基於獲取買賣價差，避免單邊風險。
壹個優秀的做市策略，就是做市機構立足於市場的核心競爭力，並將其視為公司的核心秘密。
壹般來說，做市商的作用主要有兩個:壹是聚集市場風險，二是調節市場供求平衡，讓期權市場的參與者知道在哪裏交易。
如果沒有做市商，市場參與者可能很難在某壹點上找到與自己觀點完全相反的交易對手。例如，壹個工業客戶想做壹個6月25日到期的6300點看跌期權，但是另壹個工業客戶可能想做壹個6月26日到期的6200點看跌期權。
如果沒有做市商，這兩個產業客戶很難聚在壹起；如果有做市商參與，它可以清楚地知道兩個期權之間存在什麽樣的風險對沖關系，因此可以同時與雙方進行交易，通過收取少量費用將他們撮合在壹起，承擔兩個期權差價的風險。
做市商通過做市制度維持市場的流動性，滿足公眾投資者的投資需求。同時，所提供服務的成本通過適當的出價和報價之間的差額得到補償，實現壹定的利潤。
02做市商盈利模式
做市商的主要利潤來自雙向報價的買賣價差。因此，做市商需要計算期權的理論價格，在大量的買賣交易中逐步積累每筆交易與理論價格的價差，並根據持倉特點動態調整價差。
因為做市商主要做被動交易，如果壹些交易對手繼續單邊大量交易，做市商可能會面臨損失。
做市商的盈利模式不僅限於賺取買賣差價，他們還可以通過套利交易賺錢。例如，期權套利者利用不同合約、低估合約、賣空合約和高估合約的定價差異來獲利。
此外，做市商還可以通過兌換回扣增加收入，在充分競爭的美國市場，這甚至是做市商的重要收入來源，因為期權利差很小，很難帶來理想的收入。
交易傭金回扣的經典案例是紐約證券交易所，紐約證券交易所將傭金返還給“市場流動性提供者”，並鼓勵他們進行日間交易，從而確保市場流動性。
綜上所述，做市商的盈利模式多種多樣，但每種方式都伴隨著成本和風險，需要做市商設計相應的策略來應對。