受巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋公司抄底買入臺積電的消息刺激，6月5438+065438+10月65438+20cm，a股Wind半導體精選指數漲幅超過7%，個股掀起漲停潮，包括陳菊、創耀科技、卓勝威(300782)、新彭偉、盛邦(3006665438)。
美國半導體指數進入技術牛市
半導體板塊為什麽會突然爆發？寶盈基金的基金經理張聞天表示，主要原因是:1。市場預計今年三季度將是相關公司基本面和業績最差的階段，後續產業鏈有望從庫存拐點角度逐步迎來修復；2.近期a股板塊熱點輪換，半導體機構持倉相對較少，機構資金補倉跡象明顯；3.巴菲特增持領先的鑄造公司臺積電的消息具有催化作用。
今年以來，受下遊消費疲軟影響，半導體行業整體景氣度不佳，半導體板塊持續陷入調整。截至15收盤，半導體精選指數年內仍下跌23.15%，近40只概念股跌幅仍超過20%。威爾、丁暉科技(603160)、新海科技等多只概念股股價腰斬。
不僅是a股，全球半導體行業也陷入寒冬，股價大幅下跌。例如，費城半導體指數自今年年初以來下跌了近50%，英偉達、臺積電和AMD等半導體巨頭的股價在年內都減半了。
然而，半導體公司的股價在壹個月前迎來了轉機。美國半導體公司的股價率先反彈。費城半導體指數近壹個月上漲23.35%，進入技術牛市。主要成份股紛紛觸底反彈。近半數成份股近壹個月漲幅超過20%，其中，Ram Research、阿斯麥、應用材料和英偉達分別上漲52.4%、47.76%、44.62%和37.07%。
半導體基金份額逆市增長。
受半導體板塊大漲影響，重倉半導體場外基金和場內跟蹤芯片行業的指數基金於6月5438+015日集體上漲。如芯片ETF基金、芯片50ETF、芯片龍頭ETF日內分別上漲7.19%、7.1%、6.53%。
場外基金中，重倉半導體的泰信中小盤精選、諾安成長(320007)、招商優勢企業、銀河創新成長等主動型基金凈值日漲幅均超過5%。
但全年來看，半導體主題基金整體表現不佳，大部分基金年內虧損超過20%。
數據顯示，基金投資者對半導體主題基金的態度在下降，買入更多。
Wind數據顯示，截至2022年6月5438+065438+10月15，6只半導體主題ETF近壹個月份額均有所增長，合計增持165438+8300萬份，其中國泰CES半導體芯片ETF、國聯安中證全指數半導體ETF、華夏中證半導體芯片ETF份額分別增持6.52億份和6.52億份。
被動型基金中，國泰CES半導體芯片ETF、國聯安中證全誌半導體ETF、華夏中證半導體芯片ETF最新規模均突破100億元，分別為11253萬元、12228萬元、17798萬元。
今年9月，首批主要投資於科技創新板芯片的ETF正式獲批。9月30日，華安上證科創板芯片ETF、嘉實上證科創板芯片ETF成功發行上市，持續為半導體板塊帶來增量資金。
從場外半導體主動基金份額來看，截至三季度末，蔡松松三季度諾安成長份額增加23億股，孔薛冰金鑫穩健策略、金鑫行業優選份額分別增加2.7億股、8.4億股，泰信中小盤精選、投資優勢企業、銀河創新成長份額均有所增加。
這些領域有望迎來估值修復行情。
基金投資者加倉半導體主題基金的熱情高漲，與半導體行業蘊含的長期投資機會密不可分。
金鑫基金基金經理孔近日在接受券商中國采訪時表示，中國擁有全球最大的半導體應用市場，每年半導體進口總額甚至超過原油。中國從制造大國向制造強國的跨越，需要強大的半導體產業支撐，無論是效率提升還是安全管控，都蘊含著長期的投資機會。
但經過多年的發展，國內半導體公司的行業地位無時無刻不在發生變化，相關公司的股價表現將繼續分化。孔指出，國內半導體行業疊加了不可避免的周期性波動和國內替代創造的增長機會。行業分工越來越細，產業鏈基本實現全覆蓋。從去年整體缺芯到今年結構性短缺，部分領域累計庫存過大，出現階段性過剩。各子行業景氣度差異非常明顯，表現為股價的分化。比如壹些消費芯片的景氣度下降，股價大幅下跌。而少數細分行業的小龍頭憑借前瞻性的業務布局和持續的R&D積累，抓住了國內替代的機會，經營業績和市場份額有了顯著提升。在今年行業整體低迷的市場環境下，相關公司的股價有明顯的相對收益。
從基本面來看，寶盈基金擬任基金經理張聞天認為，今年四季度半導體景氣領域進入去庫存階段，芯片設計公司庫存壓力逐漸緩解。現在半導體景氣目標已經從下行階段進入打磨過程，預計明年二季度會出現業績和盈利的拐點。
股價方面，短線交易和預期因素往往早於盈利拐點，就像上壹輪半導體周期築底過程(2019q 1-2019q 3)，行情也早於盈利拐點到來。但是今年半導體設計的下滑幅度普遍在50%以上。站在當前時間點，需要維持半導體股價處於相對底部區域的初步判斷。
半導體行業有哪些領域被機構看好？從中期來看，寶盈基金擬任基金經理張聞天認為，具有壹定alpha邏輯的軌道或標的，以及前期股價跌幅較大、公司產品具有壹定alpha邏輯的標的，有望迎來估值修復行情。
開源證券表示，晶圓廠資本支出高，國內半導體材料和設備自主化加速。中國大陸的晶圓制造產能比例仍然較低，而國內半導體市場需求在世界上相對較高，與需求相比還有很大的提升空間。
孔薛冰更看好本地化替代加速和優秀公司市場份額提升帶來的長期投資機會。國內替代環節需要依靠持續的R&D積累和產業鏈協同，由點到線再到面，實現從0到1的關鍵核心技術突破。國內替代有望加速的半導體領域主要集中在晶圓制造的前壹環節。受宏觀經濟影響較大的消費芯片和功率半導體，目前處於去庫存階段，邊際沖擊最困難的時刻已經過去，未來有壹定的估值修復空間。但從長期來看，這些類別可能會受到高滲透性和競爭加劇的影響，估值水平可能會逐漸向消費電子靠攏，不適合使用半導體估值框架。