十年前，方小姐大學畢業後去了香港工作。十年來，她壹直從事著工作之余她認為有利可圖的事情:a股和h股之間的套利。由於在香港工作，方小姐很快註意到了h股市場的機會，很快就有了壹個h股賬戶。在方小姐的印象中，h股壹直比a股便宜很多，h股公司普遍分紅能力較好。所以壹旦這些h股的股價到了相當低的位置，買壹些做長期投資還是不錯的選擇。相應的，a股上市公司往年往往不分紅。所以即使公司市盈率低，其真實估值也會大打折扣。換句話說，在a股市場，大多數投資者能做的，往往是通過股價的波動來賺取差價。但方小姐在仔細觀察了a股和h股的區別後，還是從中學到了很多東西。比如，率先登陸h股市場的往往是大型國企。相對而言，大型國企往往對宏觀因素比較敏感。所以，每當政策和宏觀因素發生變化，往往是那些國有股最先做出反應。同時，這些國企的h股發行的a股往往是當時市場上的大盤品種。這些大盤品種，比如上海石化、青島啤酒(市場論壇)，都是進入當時市場的成份股，比如更早的上證30樣本股指。因為這些品種對股指的影響很大，每當這些“大家夥”上漲或下跌形成趨勢時，整個市場也同步反應。在上證指數以公司總市值計算的背景下，上述特征尤為明顯。總結上述a股和h股市場的基本特征，方女士的操作思路基本形成:壹、買入h股市場的品種(壹般情況下，h股的價格變動往往領先於a股市場)；第二步:當h股漲到壹定高度時，開始買入h股對應的a股；第三步，在a股整體已經上升到壹定高度的情況下，再次關註h股。這個時候，h股往往比a股便宜很多。方小姐發現，歷史上，a股市場整體市盈率達到壹定高度後，上述情況更為明顯。而且，在h股也被認為“不便宜”而掉頭的時候，a股市場的情況也好不到哪裏去。當然，b股市場和h股市場也出現過類似的情況。方小姐認為，自近年來大公司發行的A+H藍籌大盤股登陸以來，a股市場的容量、流動性和代表性與日俱增。不過，上述a股和h股價差的現狀並沒有太大改變。如果兩個市場之間的資金流動通道不能完全打通，那麽上述同股不同價的狀態還會繼續。從這個意義上說，短期內，方小姐壹直在尋找的a股和h股市場的“套利”機會依然存在。但是，壹個市場往往由價值發現、價值塑造、價值投機等幾個階段組成。尤其是當投資產品進入價值炒作階段，市場存在相當明顯的風險。此時，投資者需要回避壹段時間。網易聲明:本版內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
上一篇:什麽是裝修貸款，如何辦理？下一篇:如何討債