石油板塊有哪些股票？
恒逸石化:24億員工參與史上最大規模員工持股，彰顯對未來發展的信心。
恒益石化000703
研究機構:申萬宏源分析師:宋濤撰寫日期:2018-04-18。
公司公告:恒益石化發布員工持股計劃第三稿，總額不超過6543.8+08億元；公司控股股東恒益集團部分員工及其關聯公司擬設立集合資金信托，通過二級市場購買方式增持公司股份，總額不超過6億元。
員工持股和員工增持計劃顯示出對未來發展的信心。員工持股計劃可覆蓋1.600人。按照16年4月收盤價每股20.62億元計算，恒益石化可購買的股份數量上限為8729萬股，占總股本的5.30%。兩個項目總金額達24億元，覆蓋2000多人。兩個計劃存續期均為36個月，通過二級市場購買公司股份的鎖定期為12個月。兩個計劃充分實現了公司和員工利益的統壹，體現了員工對公司前景的信心。
壹季度PTA和CPL盈利能力較強，PTA不怕短期調整，景氣周期長可以確定。我們估算壹季度PTA-PX和己內酰胺-純苯平均價差分別約為1萬元/噸和9700元/噸，均高於去年同期，推動公司q1業績大增。近期PTA價格有壹定幅度回調，價差降至750元左右。但長期來看，經過多年整合，PTA過剩產能已經全部出清，新增產能有限。未來兩到三年，供需將保持緊平衡，行業將保持較高開工率。短期來看，二季度大量國產設備進入維修期，且多為行業大廠。第二季度檢修預計產能達到1920萬噸。根據維持時間，預計二季度PTA供應損失將超過40萬噸，壹季度累積庫存將被快速消化，進壹步加劇供應緊張局面。
隨著原油價格的上漲，PTA價格和價差有大概率繼續上漲。公司PTA權益產能61.2萬噸，價格彈性巨大。
收購長絲產能實現跨越式增長，標的資產盈利能力較強。公司現擁有654.38+0.835萬噸滌綸長絲的股權產能，擬發行股份收購太倉億豐(POY 24.5萬噸)、嘉興彭懿(FDY 20萬噸)、雙吐新材料(聚酯滌綸654.38+0萬噸)654.38+000%的股權，將增加聚酯纖維產能654.38+0.44。並使用配套融資擴大FDY 50萬噸和POY 25萬噸產能，合計增加長絲產能220萬噸。經過整合優化，嘉興彭懿和太倉益豐的盈利能力顯著增強。恒逸集團承諾兩家公司18-20年凈利潤分別不低於228、256、260萬元。雙吐是行業內具有壹定規模和成本優勢的大公司，承諾18-20年凈利潤不低於215、225、240萬元。目前滌綸長絲價差不斷擴大，預計18長絲可保持較高景氣度，標的資產註入後可顯著提升公司業績。
文萊項目穩步推進，千億恒益值得期待。公司在布局PX、PTA、聚酯纖維上下遊產業鏈的同時，積極延伸“芳烴-CPL-PA6”產業鏈，實現聚酯和尼龍的雙“尼龍”驅動。文萊煉油化工項目分為兩期。壹期工程年產PX 654.38+50萬噸，苯50萬噸，油600萬噸。預計2065.438+08年底投產，預計實現凈利潤25億元，成為石化-化纖全產業鏈龍頭。
盈利預測和投資評級:維持盈利預測和增持評級。預計公司17-19年EPS分別為1.00、1.84、2.72元，對應17-19年當前股價的PE為21X、165438+。
中國石化:大鵬展翅，誌在萬億。
中國石化600028
研究機構:申萬宏源分析師:謝建斌撰寫日期:2018-03-26。
該公司是能源和化工行業的世界級巨頭。公司在能源領域的全產業鏈布局、勘探開發:中國最大的油氣生產商之壹，2017油氣當量產量4.458億桶；煉油化工:中國最大的煉油企業，也是中國最大的石化產品生產商和分銷商。煉油和乙烯產能居中國第壹，聚烯烴產能居世界第壹。2017年，公司原油加工能力為2.39億噸，乙烯產量為11610000噸。成品油銷售:擁有全球第二、國內最大的成品油分銷網絡，市場份額約55%。擁有3萬多個加油站，2017年全國成品油總量為65438+7800萬噸；中國石化集團2017年財富世界500強排名第三。
油價緩慢上漲帶動公司整體業務越來越好:公司在低油價下抗風險能力較強，預計2065，438+08年油價中樞將上漲65，438+00美元至65美元/桶，超過公司上遊開采全成本，使得勘探開發業務扭虧為盈；未來兩年，煉化行業景氣度較高，新增產能釋放有限，煉化業務仍將保持良好的盈利能力，而煉油也可享受庫存收益；銷售業務有望保持穩定增長，非油業務增長潛力大；結合上下遊業務發展趨勢，我們認為公司整體經營狀況將有所好轉，油價將在60-80美元/桶區間內長期緩慢上漲，確定性強，公司業績穩定性高。
公司價值被低估，估值有提升空間:1)我們采用分部估值法，其中加油站資產重估價值較高，公司整體合理價值約1.08萬億(油氣資源價值約1.08億，煉油產能價值約5600億，加油站及管道股權價值約4200億)，所以至少有20%2)近年來，公司資產負債表不斷優化，賬面上有數千億現金及現金等價物，16年分紅率高達65%。參考海外可比標的，公司在PB、PE、EV/EBITDA方面與國際公司相比存在低估，尤其是現金能力較強；3)考察國內公司盈利波動與估值的關系，發現業績穩定性高、ROE穩定的公司估值較高。我們認為，在單個產品價格缺乏彈性的情況下，業績的確定性和ROE的穩步回升有望提升估值空間；預計該公司將享受估值溢價。
盈利預測及投資建議:考慮到17的資產減值及後續油價上行帶來的業績增長，我們將公司17-19的EPS分別調整為0.43元、0.59元、0.68元(原預測分別為0.44元、0.55元、0.61元)，對應的PE為65438。同時資產重估價值高，分紅高。還有未來油氣改革、銷售公司上市等催化劑維持“買入”評級。
風險提示:油價大幅下跌，下遊化工景氣度大幅下滑。
榮盛石化股份有限公司:龍頭聚酯公司進入大煉油，開拓成長空間。
榮盛石化002493
研究機構:聯訊證券分析師:王風華撰寫日期:2018-02-27。
PX-PTA-化纖產業鏈完整，規模領先。
榮盛石化公司是中國領先的石化化纖企業之壹，現已形成“燃料油、石腦油-芳烴-PTA-聚酯-紡絲-加彈”壹體化、規模化經營格局。控股和參股PTA產能654.38+0350萬噸，權益產能595萬噸；PX和苯產能分別為654.38+60萬噸和50萬噸；聚酯切片產能165438+萬噸；FDY和POY的90萬噸產能和DTY的35萬噸產能。
受益於下遊需求增速回升，聚酯產業鏈整體向好。
2016-2022 PTA進入產能過剩消化期，全行業開工率逐年上升，供需格局有所改善。2018-2022年，國內新增PTA產能分別約為265438+萬噸和830萬噸；對應的PX需求分別約為654.38+0.38萬噸和545萬噸。PX對外依存度逐年增加，2022年將有大量國產PX裝置投產。預計2022年新增產能1.8萬噸和1.8萬噸，未來有望通過替代進口消化。預計到2020年自給率將提高到65%-70%。2018年滌綸長絲新增產能2910000噸，對應PTA需求約250萬噸。PTA產能增量低於PX需求和滌綸長絲增量，我們認為PTA恢復行情將持續。PX產能將在2022年或更晚時間密集上馬，明年PX裝置盈利有望維持較高水平。滌綸長絲下遊增速企穩回升至7.8%，產能增速逐年下降，聚酯價差維持增長概率較大。