活力28超濃縮洗衣粉在80年代初問世後，在洗滌劑市場壹度掀起“活力28，沙市日化”的旋風，在市場上有相當大的知名度，據稱活力28的商標價值高達10億元。可這是公司上市前的形象。公司上市後，“棄舊圖新”，在活力28的基礎上，陸續推出波爾系列產品。波爾濃縮洗衣粉、波爾壹比四濃縮洗衣粉、波爾手洗衣粉、波爾加香洗衣粉、波爾加酶洗衣粉；波爾餐具洗潔精、波爾消毒餐具洗潔精、波爾殺菌餐具洗潔精；波爾洗衣皂、波爾兩用洗衣皂等產品相繼問世。但其結果是，在強手如林的洗滌劑市場競爭中，不僅波爾系列難為廣大消費者所認同，反而使原有的活力28品牌名落孫山。這種猴子摘包谷――只顧摘，不顧撿的新產品開發方法，意在滿足部分消費者的求新心態，但實際上使多年積累起來的活力28品牌效應、無形資產大部喪失了。
在國際上，壹些成功的跨國公司，它們並不靠不斷改換產品名稱來討好消費者，而是通過鞏固、提高已成名牌的產品的質量，讓其歷年積攢起來的無形資產的價值發揮至極，讓同壹品牌形象深入世代消費者的心靈。如可口可樂、吉列刀片、美孚石油等概無例外。
活力28由於產品開發的戰略錯誤，近年來面對跨國公司對中國洗滌劑市場的介入和國內同行的激烈競爭，漸漸招架不住，敗下陣來。同是生產洗滌劑，白貓采取的是保老名牌的戰略，獲得了成功。近幾年白貓公司通過控股當地企業，再按自己模式進行管理，已成功實現了低成本擴張。設在萬縣市的白貓（重慶）有限公司，1996年白貓控股之前每年僅有幾千噸洗滌劑的生產能力，如今生產能力已達6萬噸；設在撫順的白貓（遼寧）有限公司1998年剛開始運作，年銷售額就達億元。而活力28上市後，實行的是“棄舊圖新”的所謂“第二次創業”，主營日見艱難。1998年，公司主營業務利潤比上年下降47.19%；1999年上半年，公司主營收入6232萬元，比上年同期又下降32.23%，出現經營性虧損2775萬元。 荊州市國有資產管理局作為活力28的第壹大股東，占有股本45.43%，處於絕對控股地位。活力28在1997年底配股時，根據有關文件，荊州市國有資產管理局應認購400萬股，每股5.80元，應認繳配股款2320萬元。荊州市國有資產管理局承諾用股份公司歷年所欠的國家股股利支付配股款，不足部分用現金支付，但直到公司1999年中報交付審計之日，上述配股款尚未到位。配股款雖然沒有到位，但在配股之後的股份變動公告中，國家股已由配股前的5029.70萬股增至配股後的5429.70萬股。而且，湖北會計師事務所以鄂會師股驗字（98）第4號文審計驗證，詭稱配股所募資金90165141.20元已經募足。
所謂用現金認配400萬股，其實是荊州市國有資產管理局早就授意活力28公司董事會設下的壹個騙局。活力28董事會曾於1997年11月29日，就國家股配股情況發布過壹紙澄清公告，並附有荊州市國有資產管理局關於重申活力28（集團）股份有限公司國家股配股的意見。《意見》重申：1、市國資局對國家股配股的態度未變，仍按我局國資字[1997]第52號《關於活力28（集團）股份有限公司國家股配股的報告》執行。2、同意沙市活力28（集團）股份有限公司董事會方案，同意以現金方式配售國家股400萬股，其余部分分配給社會公眾股東。3、請妳們嚴格執行國家國資局國資企發[1997]86號文關於活力28（集團）股份有限公司國家股配股意見。
此外，活力28 1999年上半年借款2.12億元，但現金流量表上顯示借款所收到的現金只有3000萬元，其余的1.82億元哪裏去了，恐怕只有第壹大股東荊州市國有資產管理局能說得清楚；還有，1998年實行10派1元分配後，法人股和流通股的股利期末數均較期初數減少，但國家股股利卻不減反增。作為上市公司控股股東的荊州市國有資產管理局，本應集中主要精力，千方百計把公司的生產經營搞上去，而活力28的控股股東卻心有旁鶩，壹雙眼睛緊緊盯住另外54.57%的股東的錢袋，玩弄種種釜底抽薪的花招，把好端端壹個上市公司掏空。 中報公布之前，國家證監會要求“上市公司必須與控股股東在人員、資產、財務上分開”，禁止“壹塊牌子，兩套班子”，且上市公司要有自己獨立的產、供、銷體系。這樣壹來，控股股東再不能壹手遮天了。荊州市國有資產管理局對活力28以前幾年經營的明盈暗虧心知肚明，為了保住它自己控制的國有股權的既得利益，將本來授權活力28集團公司經營的國有資產全部收回，而且將活力28集團公司以往的所有費用壹古腦兒全劃到上市公司的帳上。活力28公司董事會按照荊州市國有資產管理局的旨意，以“活力二八集團無經濟實體”、“且目前集團公司無任何償還能力”為由，核銷活力28集團的欠款134711096.25元，成為活力28巨虧的最重要原因，然而這筆巨額欠款的來龍去脈卻不向投資者作任何交待。該公司年報反映，1998年末集團所欠其它應收款只有5000多萬元，而本期所核銷的欠款13741萬元，加上1999中期期末余額11262萬元，***計24733萬元，也就是說上半年集團所欠其它應收款猛增近2億元。其根源在於，作為上市公司的活力28與活力28集團之間存在錯綜復雜的“母子關系”。1998年年報顯示，活力28主營收入98%以上通過集團公司實現。不僅如此，公司1997年配股募集7000多萬元，項目全部委托給集團建設。集團公司到底給上市公司帶來什麽？除了此次核銷的1.3億多元巨款之外，集團還欠公司11262萬元。如果還要“核銷”的話，活力28的每股凈資產將降至不到0.60元！
另外，由於“三分開”以前“錯誤使用會計制度”、“審批手續不全”、“會計科目處理錯誤”等原因，迫使活力28對以前年度報表的多個項目進行調整。調整後，1998年利潤已大幅下降。例如，活力28在1998年底轉讓活力美潔時公司20%股權給集團公司，確認1011萬元投資收益，占當年利潤總額18%，因為“審批手續不健全”予以沖回，直至目前這筆收益都還沒有入帳。還調整了以前年度少計營業成本1662萬元，提取壞賬準備金2668萬元等。最近，活力28在臨時股東大會上，又壹次審議通過了股份公司將所持有的“湖北活力美潔時洗滌用品有限公司20%”的股權，以原投資值4778.25萬元轉讓給集團公司。另據1999年中報顯示，由於交易價格未經認可，上市公司將集團公司原轉入的固定資產退回集團公司，致使固定資產減少近6444萬元；因同樣原因退回集團公司在建工程，致使在建工程期內減少3418萬元，兩項合計達9862萬元。而據董事會公告稱，根據實際情況，董事會決定將經評估確認後的價值4735.25萬元的三條生產線轉入上市公司，沖抵預付款。固定資產、在建工程在上市公司和集團公司之間轉來轉去，資產價值越轉越小，集團的欠款卻越轉越大。這就是活力28巨虧的根本原因。“三分開”之前，集團公司壹度成為上市公司的保護傘，“三分開”之後，上市公司就成了集團公司的替罪羊。可見，活力28的驟然巨虧，主要是虧在這種非驢非馬的上市公司體制上。