對於繳納所得稅的人來說，債務融資比股權融資有壹定的稅收抵消優勢，這就是稅盾效應。
為了避免增加財務風險，充分利用債務融資的優勢，優序融資理論強調的最優融資順序是:內源融資優先，債務融資其次，股權融資最後。因此，當壹家經營良好、盈利的公司面臨良好的投資機會時，其內部資金可以滿足其大部分融資需求，而無需借入大量債務。但是，如果壹個公司盈利能力差，無法通過內部融資滿足資金需求，就會傾向於舉債融資。這種情況在有財務危機的公司更為明顯。由於股東與債權人之間的利益沖突，在信息不對稱的條件下，股東傾向於將債務融資投資於風險較大的項目，這樣如果項目成功，股東將獲得剩余收益；如果項目失敗，股東只承擔有限責任，債權人將遭受壞賬。因此，越是盈利的公司，債務融資的比例越小，越是盈利少的公司，債務融資越重要。基於以上分析，我們提出假設:
假設1:債務融資規模與盈利能力負相關。