垃圾債券起源於美國，存在於上世紀二三十年代。在20世紀70年代之前，垃圾債券主要由壹些小公司發行，為業務發展籌集資金。因為這種債券的信用受到懷疑，所以買家很少，在20世紀70年代初，其受歡迎程度不到20億美元。70年代末以後，垃圾債券逐漸成為投資者追捧的投資工具。到了20世紀80年代中期，垃圾債券市場迅速擴張，達到頂峰。整個80年代，美國公司發行了超過170億美元的垃圾債券，其中有“垃圾債券之王”之稱的德崇證券公司發行了800億美元，占47%。1988垃圾債券總市值高達2000億美元。1983年，德崇證券賺了10多億美元，但在1987年，它成為華爾街最賺錢的公司，賺了40多億美元，被譽為“垃圾債券之神”、“魔術師”。