1.行業因素壁壘不夠硬,認可度還是不夠。雖然福祥藥業占據舒巴坦產品壹半以上的市場份額,其高端抗生素和抑制劑被列為特色原料藥,但由於壹般以普通抗生素作為原料藥上市,福祥本身仍然無法回避抗生素的來源。抗生素的毛利常年保持低位,市場已經習慣了其低價趨勢。通過壹次“檳南”高端升級,從麻雀變鳳凰都難,更何況是毛利率相對較低的公司未來拓展生產方向。2.公司戰略因素向全面準備轉化緩慢。未來企業將原料轉化為壹體化制劑,只有向下遊延伸,才能走得更遠。作為成品,制劑的毛利率會高於半成品原料和中間體。目前,率先“制劑壹體化”的華海藥業,制劑收入占比已經超過50%。當然,與雷迪博士等海外原料藥巨頭80%以上的制劑收入相比,仍有提升空間。相比之下,以福祥藥業的營收構成來看,不到1%的制劑才剛剛起步。相比2017上市的諾華的熱情,2015已經上市。3.市場因素API股價普遍被透支。以6月份以來為例,三大沙坦公司基本都出現了半個多月來最大40%-50%的漲幅,而作為專利原料藥的奧翔藥業最高漲幅超過70%,作為抗生素原料藥的福祥藥業和向海藥業也出現了30%-40%的漲幅。而且5月下旬,福祥藥業再次分紅,提前公布中報翻倍,讓其聞起來像是炒完就賣。4.抗生素的原料和藥物有很多種。需要註意的是,並不是所有的抗生素原料藥都屬於原料藥,壹些剛剛過了專利期或者附加值高的品種應該屬於特色原料藥,比如培南和β-內酰胺酶抑制劑,這是福祥藥業的核心產品。
上一篇:臺州刑事律師?下一篇:八五年有索尼電視嗎