但查閱董鵬特飲的招股書後發現，該公司的收入高度依賴能量飲料板塊，近三年幾乎占到95%。此外，作為壹家廣東企業，董鵬特飲在2013宣稱進入全國市場，但長期以來省級市場營收占比超過60%。此前，上交所在對董鵬特飲招股書的反饋意見中，要求公司充分揭示單壹產品收益和收益區域集中度風險。
其實不只是董鵬特飲，現在越來越多的品牌都進入了能量飲料市場，其中不乏行業巨頭，如統壹、伊利、安利等。董鵬特飲能否通過上市突破能量飲料市場，還有待觀察。
能量飲料收入占比長期超過90%。
中國證監會官網顯示，董鵬特飲近日更新了招股說明書。值得壹提的是，2020年6月5438-9月，董鵬特飲預計營業收入36億-44億元，同比增長11.08%-35.76%；營業利潤7.60-9.45億元，同比增長32.78%-65.1%；凈利潤5.8-7.4億元，同比增長33.27%-70.03%。
然而，在董鵬亮麗的財報數據背後，卻隱藏著收入來源單壹的隱憂。
根據招股說明書，董鵬特飲的產品涵蓋三種類型:能量飲料、非能量飲料和包裝飲用水。其中，能量飲料是主導產品。從2017到2019，能量飲料分別貢獻了27.35億元、28.85億元和40.03億元，占總收入的96.19%、94.99%和95.11%。同期非能量飲料占主營業務收入的比重分別為3.63%、3.28%和3.53%，包裝飲用水占比分別為0.08%、65，438+0.265、438+0%和0.98%。
對於產品結構相對單壹的風險，董鵬特飲在招股書中表示，若能量飲料行業市場環境惡化，可能對公司經營業績產生不利影響。
為了扭轉這壹不利局面，董鵬特飲也調整了產品線。2018，特飲重新包裝陳皮特的飲料。2019年推出新品“由柑檸檬茶”，2020年3月推出全新包裝“由柑檸檬茶王炸”。然而，截至目前，這些嘗試都不盡如人意。今年上半年，董鵬特殊能量飲品總銷售收入約為22.73億元，占比92.06%。
過度依賴單壹產品的背後，是董鵬註重營銷而忽視研發的經營理念。
數據顯示，董鵬飲料近三年研發費用分別為21.52萬元、21.81.00萬元、2803萬元。相反，其同期銷售費用高達8.3億元、9.7億元、9.8億元。此外，其銷售人員為3880人，占比65.55%，而R&D人員僅為96人，占比僅為1.62%。
對於飲料企業來說，R&D水平、專利、配方可以算是核心競爭力甚至護城河，尤其是快消行業，企業必須時刻緊跟消費者需求的變化，才能保證在競爭中不掉隊。過去，飲料行業的巨頭都通過大量的R&D投資來保持密集的創新步伐。
北京商業經濟學會副會長賴陽表示，新產品的推出會在壹定程度上促進營收，但如果新產品銷售平平，對其財務數據沒有幫助，反而會增加其投入成本，拖累業績，因此對企業也是壹大考驗。
銷售區域過於集中在華南地區。
除了單壹的收入來源，董鵬特種飲料還存在銷售區域相對集中的風險。
董鵬特飲首先在廣東起步，2013進入全國市場。目前以深圳為營銷策劃中心，設立了廣東、華南、華東、華北、西南、特通六大事業部，完成了全國市場的基本布局，但公司至今仍以省級市場為主。招股書顯示，2017年至2019年，廣東區域銷售收入占公司主營業務收入的比例分別為66.66%、61.10%和60.12%。
事實上，董鵬特飲也意識到了上述問題。其在招股書中表示，公司在廣東地區的銷售比例仍然較高，銷售區域相對集中。因此，這壹地區的經濟結構、市場容量、消費水平、偏好的變化都會對公司未來的盈利能力產生壹定的影響。
為了解決這壹問題，董鵬飲料選擇擴大產能。此次，董鵬特飲擬募資8.09億元規劃建設11生產線，壹旦順利建成將形成近90萬噸的產能。
然而，董鵬特飲現有的生產能力尚未達到完全飽和。招股書顯示，報告期內，董鵬飲料產能分別約為74.04萬噸、1.0453萬噸和1.5308萬噸，產能利用率分別為751%、62.03%和66.38%。對此，證監會也提出了募投項目新增產能消化能力與市場需求是否匹配的問題。
近年來，隨著健康消費意識的日益普及，能量飲料市場發展迅速。根據歐睿國際發布的《中國的能量飲料》，從2014年到2019年，能量飲料國內異地消費復合增長率為15.02%，是增長最快的飲料子品類之壹。前瞻研究院最新報告顯示，中國功能飲料零售額從2013年的232.6億元增長到2017年的4152億元，2018年突破450億元，預測2020年將達到680億元。
如此巨大的市場吸引了眾多進入者。2065438+2009年4月，今麥郎推出天寶牛磺酸能量飲料、神馬麻能量飲料；2065438+2009年3月，潘潘推出金錢豹動力能量飲料；2065438+2008年7月，湯臣倍健推出F6能量飲料；2018年4月，伊利集團推出煥興源能量飲料。
除了後來者，董鵬特飲還需要面對紅牛和樂虎。數據顯示，紅牛以57%的市場份額遙遙領先，董鵬特飲以15%的市場份額位居第二，樂虎以10%的市場份額緊隨其後。
賴陽告訴中國《新聞周刊》，董鵬特飲目前存在的問題是消費者對董鵬特飲產品沒有剛性的追求和向往。與其他能量飲料品牌相比，董鵬特飲之所以被部分消費者選擇，主要是因為其高性價比和渠道突破。未來，董鵬特飲需要在產品、定位、創新上繼續發力，找到獨特的競爭點。