市價法
通過查看市場上類似公司的價值來判斷目標公司價值的壹種方法。基本上，所有使用倍數的方法都屬於這壹類。
所得方法
根據公司未來的收入來判斷公司的價值。這裏說的收入不僅限於收入，還包括利潤、產生的現金流等等。這種方法是最廣泛使用的估價方法之壹。
成本法
從零開始建立壹個企業，並使其成長為和目標企業壹樣的成本，就是這個企業的價值。這種方法壹般主要用於求估值下限。
基金公司的估值與調整
基金公司調整估值，即基金公司在估算基金凈值時，對估值日無市價(如停牌)的投資產品價格進行技術性調整。
根據2008年證監會發布的《關於進壹步規範證券投資基金業務的指導意見》的相關規定，若估值日無市場價格，且最近交易日後經濟環境發生重大變化，或證券發行人發生影響證券價格的重大事件， 使得潛在估值調整對前壹估值日基金資產凈值的影響超過0.25%的，應當參考當前市場價格和同類投資產品的重大變動等因素調整近期交易市場價格以確定公允性。
停牌股票如何估值？
在《中國證券業協會基金估值工作小組關於停牌股票估值的參考方法》中，提出了四種方法，即指數收益法、可比公司法、市價模型法和估值模型法。壹般來說，大多數基金公司采用指數收益法，即參考中基基金估值行業分類指數(簡稱AMAC行業指數)對停牌股票進行估值。也就是說，停牌期間行業指數的波動被視為停牌股票的波動來確定當期公允價值。這種方法操作簡單、透明。
三、樂視估值的變化及分析
1
第壹階段:300億
樂視通過囤積優質內容資產、自建影視媒體和多項並購，將凈利潤從7000萬提升至2.5億。以近1.20倍的市盈率，市值從6543.8+0億元增長到300億元。
2
第二階段:800億
樂視重鑄新時代廣電網絡及終端體系，凈利潤從2.5億元增長到3.6億元，市盈率從120倍增長到220倍，市值從300億元增長到800億元。
三
第三階段:1500億
樂視構建了“平臺+內容+終端+應用”的開放閉環生態。預計凈利潤以3.7億元為基準，市盈率從220倍提升至420倍左右，2015上半年市值超過100億元。
根據市值計算公式，企業市值主要受凈利潤和市盈率影響。凈利潤方面，根據樂視網的財務報表，其凈利潤的主要來源與大多數視頻網站並無太大區別，均來自廣告業務、會員和發行業務，而用戶規模和播放時長這兩個指標是行業盈利能力的核心指標。
與現金流量法等市場方法相比，企業采用市盈率法不僅逐漸被資本市場認可，而且有助於企業從以凈利潤和市盈率為代表的產業經營和資本運營出發，更明確地幫助企業通過積極經營提高市場價值。
LeTV.com是地道的“互聯網+”概念股。主要從事網絡視頻相關業務，同時涵蓋終端業務、會員和發行業務及其他業務。成本法更強調對實物資產的評估，而樂視更多的是無形資產。收益法註重對未來收益的可靠預測。樂視作為互聯網和文化傳媒相結合的企業，收入預測難度較大，所以這兩種方法都不適用。市場法需要很多可比較的企業和可量化的因素，而樂視所處的行業正好可以滿足這壹點，在這個行業的實踐中也確實使用了這種方法。
圖2:樂視網近年凈利潤及增速
圖3:樂視網市盈率與股市對比
來源:新浪財經和樂視網年度財報。
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樂視網凈利潤的影響因素
1.核心能力
領先行業建立內容庫是吸引用戶、增加點播內容的基礎。作為“平臺+內容+終端+應用”模式的生態企業，樂視的核心業務是內容資產。但它比同行業的視頻網站更註重通過優秀的內容資產吸引用戶，增加點擊量。
根據互聯網統計公司comScore發布的統計報告，樂視網在2015和12的VideoMetrix視頻網站日均UV、月播放量、總播放時長榜單中均排名行業第壹。這種專註於優質內容庫建設的核心能力，使得樂視網的用戶規模和點擊量持續增加，這也是其主營業務收入和凈利潤的基礎。
2.商業模式
高壁壘、難以復制、協同的商業生態模式，增強了用戶群體的粘性，保持了用戶規模和點播時長的穩定增長，從而提高了其凈利潤。樂視通過“內生為先，外延為輔”的策略，自發培育了樂視影業、樂視體育等獨角獸，推出超級電視，打造樂視金融。樂視的互聯網、內容、大屏、手機、汽車、體育、金融七大子生態全面開花，最終形成了“平臺+內容+終端+應用”的開放閉環生態系統。
相比各子生態公司的同行業競爭對手，樂視的優勢在於通過生態協同為用戶帶來更便捷、更優惠的服務，增強了用戶粘性，從而增加新用戶和點播時間。此外，這種商業生態與BAT等國內互聯網巨頭的商業生態並不交叉，使得樂視網短時間內沒有強有力的競爭對手，也是用戶規模和視頻點播時長快速增長的重要因素。所以其主營業務收入持續增長，凈利潤也在增長。
3.股票市場周期
樂視根據股市的周期性提前進行產業布局和商業模式創新，利用股市的力量提高個股市盈率，達到增加市值的目的。如圖2所示，在2010年8月至2015年5月期間，樂視網的市盈率變化趨勢與上證指數(可比)、深證指數(可比)、創業板指數(可比)基本相似，特別是在2015年5月和2065438年達到各自的峰值。
根據Value500的數據，從2002年到2015年，中國a股市場的市盈率走勢與中國股市的變化幾乎是同步的，這反映了個股的市盈率走勢與股市的整體走勢是正相關的。樂視正是看中了這壹點。在股市高峰到來之前，提前創新產業布局和商業模式，從而在牛市期間獲得較高的市盈率。
樂視估值變化的原因
1
2013年中期20元/股漲到2014年末32元/股，期間甚至觸及55元/股。
收入從2010年末的2.38億元增加到2014年末的6819萬元；
第壹次提出了造汽車、造手機、造電視等壹系列計劃。
2
從10月份的2015到1再到5月份的12，樂視網股價從最初的不足33元/股漲到最高的179.03元/股，漲幅4.5倍。
客觀上:a股2014下半年“大牛市”。
主觀上:賈躍亭2014年底回國，讓投資者看到了樂視穩健發展的基礎，增加了信心。
三
2016是樂視網遇到的第三次估值變動。雖然因樂視重組停牌半年，但復牌後股價並沒有明顯提振。
樂視融資失敗；
在賈躍亭主動披露“樂視系”存在財務問題後，樂視的註入暫停。
值得註意的是，7月8日至10，多達5只公募下調了樂視網估值，最低為易方達22.05元/股。已有超過20家基金公司宣布旗下基金下調樂視網估值。壹般按照停牌前收盤價“三個跌停”估值，最悲觀的基金公司按照“四個跌停”估值。
圖4:下調樂視股價的基金公司名單。
資料來源:Hexun.com。
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樂視網無形資產6.8億，其中版權費占比最大。樂視采用平均壽命法攤銷無形資產，優酷土豆采用加速折舊法。需要註意的是，電視劇和電影的版權是有時效性的，平均年齡法確實存在壹些不合理的地方。樂視在財報中使用了“合理攤銷”。其實我們很容易理解樂視的做法。本來前期投入較多的是終端成本和管理費用。如果無形資產采用加速折舊法攤銷，前期費用更多，會讓樂視本已下滑的利潤雪上加霜。但樂視這樣做，卻讓版權費中隱藏的損失金額不得而知。
2.R&D費用的處理
表2:樂視R&D費用報告摘錄
來源:樂視網2016年度財報。
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2016的資本化R&D費用有了很大的改善，凈利潤也有所提高。但從2013年至今，2013年，樂視將3.37億R&D費用中的2.02億資本化，當年凈利潤為2.3238億元。這2億多的科研成果以系統軟件或非專利技術的形式成為公司的賬面資產，每年攤銷2000萬。2014年凈利潤128萬元，資本化開發費用達到5億元左右。到2015年，R&D費用增加到19萬元，R&D費用資本化伴隨著凈利潤的變化。
動詞 （verb的縮寫）樂視網盈利質量分析
關聯交易中的不當盈余管理是指壹些企業利用其對關聯方的控制或影響，從事違背市場公允性的交易欺詐。關聯購銷、資金往來、關聯擔保、資產重組都是企業盈余管理的常見模式。關於盈余管理，可以將主營業務收入、主營業務成本、其他業務利潤、利潤總額等數據與本公司上壹年度及同行業相關企業的數據進行對比分析，結合企業所處行業的發展情況，排除例外因素，檢驗其經營成果的合理性。如果企業應收賬款大幅增加，企業沒有實質性的戰略合作和增值，就可能隱藏虛增銷售額的問題。
關註樂視網2016的財務報表，我們可以看到:
表3:摘自樂視應收賬款報告
表4:樂視其他應收賬款報告摘錄