公司主營業務主要包括鉬源、光刻膠、電子特種氣體和ALD前驅體產品。
我想我們此刻的心情是壹樣的。
為了理解這兩個英文字母+1漢字，估計我得像剝竹筍壹樣壹層壹層地研究每個概念。首先，MO源，即“高純金屬有機源”，是制備LED、新壹代太陽能電池、相變存儲器、半導體激光器、射頻集成電路芯片等的核心原料。，並在半導體照明、信息通信、航空航天等領域發揮著極其重要的作用。2010年，公司國內MO源市場份額為60%，全球市場份額為15%。
它的下遊客戶，很多有“光電”兩個字的公司，可以進壹步理解，這個東西應該主要用於光電行業，比如LED，太陽能電池。
好吧，雖然我不知道這個東西，但至少我能明白它是半導體的壹個核心基礎材料，而且好像是不可或缺的。而且公司是這壹塊的絕對龍頭(市場份額60%我還能說什麽？)。
“MO源”是先進金屬有機化學氣相沈積(MOCVD)工藝生成化合物半導體材料的關鍵支撐原料，因此也被稱為MOCVD的“前驅體”。MO源的質量直接決定了最終器件的性能，所以MOCVD工藝對MO源的質量要求很高，純度是衡量MO源質量的關鍵指標。”
氣相沈積不難理解。我個人通俗的理解是化學氣體或蒸汽附著在材料上形成塗層。化合物半導體就是三安光電年報解讀中提到的SiC和GaN。所以我對MO源這個詞的通俗理解是，為了制造SiC之類的第三代半導體，妳得用氣相沈積(MOCVD)工藝，而為了用好這個工藝，妳得用高純度的MO源。
鉬源有60多種，三甲基鎵和三甲基銦是兩種主要的鉬源，其中三甲基鎵的用量最大，用量比例約為80%，三甲基銦的平均用量比例不超過10%。
招股說明書繼續寫道:
在這裏看貝林就清楚多了:三安、幹照等LED外延片供應商采用MOCVD技術，將MO源的原料附著在襯底上，外延生長化合物半導體，也就是我們常說的LED外延片。事實上，超過90%的鉬源用於生產LED外延片。所以判斷MO源市場前景的關鍵要看LED的市場前景，其需求與MOCVD設備有直接關系。
話雖如此，未來的說法並不樂觀。LED後來進入產能過剩階段，鉬源價格隨之上漲，毛利也從80%下降到70%、60%、50%，其中用量最大的三甲基鎵毛利率從上市前最高的70%下降到6%。
也就是電子特殊氣體在半導體生產過程中被稱為“顆粒”。具體可以看看貝林寫的瓦爾特燃氣年報解讀。
公司2013成立全椒南大材料，2016完成高純磷烷和砷烷產品生產線建設；2019直接收購山東袁菲，獲得三氟化氮、六氟化硫產能。特種氣體業務發展迅速。從17開始，每年營業額3600萬，7800萬，65438+6400萬，比墨源還多，毛利率也穩定在50%左右。
特種氣體行業不太了解，主要是氣體太多太多，每個環節用的氣體都不壹樣。在《解讀華特燃氣年報》壹文中，貝林明確表示，他只看了特供燃氣公司，因為他真的不了解。
2016，公司參股北京柯華微電子材料有限公司，經過筆者研究，北京柯華應該是國內技術實力最強的光刻膠企業，唯壹壹家通過“02專項”研發的EUV光刻膠。但是現在我們在北京柯華的工商信息上已經看不到南大光電了，記錄顯示是2019年初轉讓的。
2018年，“193nm光刻膠及配套材料關鍵技術開發項目”和“ArF光刻膠開發及產業化項目”獲得國家專項02正式立項，中央財政撥款130萬元。公司新設光刻膠事業部，成立“寧波南大光電材料有限公司”。
總之，公司雖然有光刻膠的概念，但並沒有實際開展業務，充滿不確定性。不像景瑞有限公司是從G線和I線起家的，他們壹起步就做ArF，都是在“專項科研”階段。
說是生意有點勉強。是公司與科技部在16簽署的科研項目“ALD有機金屬前驅體產品開發及安全離子註入產品開發”。前驅是壹個東西之前的形態，就像霸王龍之前是古菌，之前是滾動獸，嗯，這是我的理解。
ALD是原子層沈積。如前所述，氣相沈積相當於在基底上烘烤壹層蒸汽，使物質附著在上面，而ALD更厲害，直接以單原子膜的形式壹層壹層地附著在上面。ALD明白了。前驅拿到了。ALD的前兆是什麽？抱歉，我還沒看懂。
南大光電是典型的高科技公司，所以貝林只研究了其行業以協助近期光刻膠行業的調查任務，並沒有分析其財務。總之，南大光電曾經是阿莫源，但是最近這個生意已經很慘了。為走出困境，公司積極布局電子特種氣體產業。經過三年的努力，特氣業務已經超過了老業務莫源。
然後就是我關心的光刻膠行業。公司作為南大(大股東南京大學資產經營有限公司)的校企，自然可以拿到國家科研專項任務。壹上來就高舉高打，開發了ArF光刻膠，這是中國目前還不能供應的產品，北京柯華和榮達感光也在開發中。當然，這些公司都還在研發中，沒有壹個投放市場。隨後，借助光刻膠概念，股價波動數年的南大光電迎來大漲。
2019，65438+10月，南大光電出售所持北京柯華股份，價值65438+7億，獲得投資收益近2000萬，占利潤總額的28.87%。多好的母雞被賣了，現在公司在技術上有了壹個競爭對手NB。但筆者不是公司高管，不好評論這壹舉動。