壹、政策法規對無形資產的限制。公司法中規定無形資產最高35%，而且必須是高科技，成果要經過科委鑒定認可，最好是實物形態；在無形資產的形式上，會計準則規定了專利權、非專利技術、商標權、著作權、土地使用權、商譽六種，但企業最寶貴的兩種資源:人才價值和企業成熟的銷售渠道卻沒有包括在內。
第二，從稅收的角度看，阻礙人力資源向人力資本轉化的原因在於權益性收入的稅收負擔。壹個是股權收益難以實現，壹個是個人所得稅帶來的現實壓力。
第三，股權處置的資金障礙。我國已經進入市場經濟，銀行貸款可以采取股權質押的形式，體現了資金流動性的壹般要求。對人才的再投資可以真正體現人力資本和物質資本的同質性，但目前的政策原則上不允許這種操作。
第四，MBO和ESOP的推廣。關於MBO的問題，我認為國有資本退出是十六大以後的大勢所趨，是壹種特殊的並購，有對管理勞動(企業家人力資本)特殊性的認可，但是國有資產流失的問題必須解決，而且必須是真正的公平、公開、公正。目前有很多員工持股計劃(ESOP)。ESOP和MBO的主要區別在於，70%是由非管理層員工購買的。
5.期權制度安排。有人形象地把企業的分紅計劃比作“金手銬”，把福利計劃比作“積點”，要警惕衍生金融的後臺操作。
總之，人力資源向人力資本的轉化是必然趨勢。在吸收歷史和發達國家經驗的同時，要有冷靜的思考。SMC應該在這個轉變過程中發揮應有的作用。