資產負債表是由資產、負債、及股東權益等三部分所組成，並分為左右兩方，資
產在左方（借方），代表了資金的應用；負債及股東權益在右方（貸方），代表了資
金的來源，也是對公司資產的求償權。
(壹)資產（Assets）：資產是公司的資源，代表了過去資金運用的結果。資產科
目可分為流動資產、基金及長期投資、固定資產、無形資產、其他資產等四
大類，依序按流動性高低（亦即變現的快慢）由上而下排列。
1.流動資產（Current Assets）：系指在壹年內變現或耗用的資產，包括現金、
約當現金（例如商業本票）、短期投資、應收帳款、應收票據、存貨、預
付款項（預付工程款）等。
2.基金及長期投資（Fund and Long-term Investments）：基金是為特定用途所提存的資產，例如「意外損失準備金」；長期投資通常是最復雜的部分，
可能包括公司購買其他公司的股票、長期理財所購買的債券、投資非營業
用的資產（如不動產）等。
3.固定資產（Fixed Assets）：主要是提供營業上使用，使用期限在壹年以上，
且非以出售為目的之資產。如公司擁有的土地、機器設備、辦公設備、及
未完工程等。這些科目均是以歷史成本減去累計折舊後的凈額數值表示。
4.無形資產（Intangible Assets）：是雖無實體存在但代表了公司經濟價值的
資產，包括專利權、著作權、特許權、商譽等。
5.其他資產（Other Assets）：例如出租資產、閑置資產等。
(二)負債（Liabilities）：是公司債權人對債務的求償權，主要可分為流動負債與
長期負債，依照求償時序先後由上至下排列。
1.流動負債（Current Liabilities）：系指於壹年內到期而必須償還的債務，例
如短期借款、應付款項、應付票據、預收款項、應付費用、應付利息、及
壹年內到期之長期負債等。
2.長期負債（Long-term Liabilities）：系指到期日在壹年以上的債務，包括長
期借款、應付公司債、退休金負債等。
(三)股東權益(Stockholders’Equity)：表示公司股東對公司資產的請求權，是壹
種剩余權益的概念，同樣依照請求權優先級由上而下排列。主要科目包括
股本、資本公積、保留盈余等。
1.股本（Capital Stock）：是股東對企業所投入的資本，包括普通股與特別股
兩類。特別股是壹種求償權優於普通股，但股息固定的股權。由於許多公
司並未發行特別股，因此壹般財務上提到股東權益時，若未特別聲明，通
常便是指普通股權益。
資產—負債—特別股權益＝普通股權益
2.資本公積（Capital Surplus）：包括資產重估的增值部分、發行股票的溢價
部分、收領贈與的所得等。
3.保留盈余（Retained Earnings）：是企業營運產生的權益，並且依據公司法
規定，稅後盈余的10%需先提出作為法定盈余公積，除非已達資本總額。
另外公司也可經由公司章程的訂定或股東會決議，另提部分作為特別盈余公積。因此公司盈余在先扣除法定盈余公積與特別盈余公積後，才開始分
派股利，而分配完畢後剩余的部分則列為未分配盈余，為累計數值。
三、損益表（Income Statement）
損益表是在表達壹家企業在過去壹年內的收入、支出、凈利、凈損等經營經過與
結果，內容主要包括有營業收入、營業成本、營業毛利、營業費用、營業利益、營業
外收入、營業外支出、稅前利益、所得稅費用、本期純益（或本期凈利）、基本每股
盈余等。
(壹)營業收入（Operating Revenues）：為公司正常營業活動所產生的收入，此科
目的名稱會依產業類別的不同而有所差異，例如制造業為「銷貨收入」、金
融業為「利息及手續費收入」、建築業為「工程收入（或營建收入）」。
(二)營業成本（Operating Costs）：是企業從事營業活動、銷售商品、或提供顧客
勞務等事項所需負擔的成本，例如制造業的「銷貨成本」。
(三)營業毛利（Gross Profit）：為營業收入減去營業成本的余額，代表企業在本
業部分的獲利情形。當營業毛利率（營業毛利/銷貨數量）愈高時，代表公司
賺錢愈容易。
(四)營業費用（Operating Expenses）：主要可分為管理費用、銷售費用、研究費
用等，包括薪資、辦公室租金、折舊費用、交際費、律師及會計師費用、退
休金等無法直接歸屬於營業成本的支出。
(五)營業利益（Income from Operations）：為企業在本業經營所產生的利潤，代
表了公司在本業上的獲利能力。
(六)營業外收入與支出（Non-Operating Income/ Expenses）：指本業以外的各種收
入與支出，例如利息收入/費用、租金收入、投資收入/損失、出售固定資產利
益/損失、匯兌損益等。
(七)稅前利益（Earnings Before Tax）：將公司本業及本業外的所有收入減去支出
後所得之余額，代表公司運用全部資產所創造出來的利潤，有整體經營績效
與能力的意涵。
(八)所得稅費用（Tax）：以公司的稅前利益作為基礎，依據稅法所計算出當年公
司所需繳納的所得稅額。
(九)本期純益（或稅後凈利）（Net Income）：稅前利益再扣除所得稅費用後，
即為公司該年度（本期）的凈利益，此金額就是股東有權利分配享有的營業
利潤。
(十)基本每股盈余（Earnings per share, EPS）：是尚未決定股利分配時，所求出
股東每持1 股最多所能分享到的本期利潤，計算方式即稅後凈利除以流通在
外股數的加權平均值。
四、股東權益變動表（Statement of Changes in Stockholders’Equity）
股東權益變動表正如其名，是在描述當期股東權益（如分配盈余與股利）的變動
情形。科目包括法定盈余公積、股票股利、及現金股利等。
(壹)法定盈余公積：按公司法的規定，提列前壹年度稅後凈利的10%。
(二)股票股利：是將未分配盈余以股票形式發給股東的部分。公司將未分配盈余
以發行股票方式轉增資的情形很常見。
(三)現金股利：仍以現金形式發放股利給股東的部分。
五、現金流量表（Statement of Cash Flows）
現金流量表是在表示出公司在壹會計期間內，企業所有營業內外活動所產生現金
與約當現金的流入與流出。是壹份帶有動態意涵的營業結果報告，作法是將資產負債
表中的現金與約當現金之外的其他科目，按發生原因分為營業活動、投資活動、及融
資活動，並將期末這些科目的金額與期初相比，計算出壹年當中的變動金額，並分析
其變動原因。
(壹)營業活動（Operating Activities）：是以當期凈利為基礎，加回未實際動用現
金的費用，並減掉未產生現金的收入。通常在此之前，會先調整折舊費用、
長期股權投資按權益法認列的收入及損失等，再調整與營業活動有關的現金
變化科目，例如應收帳款、應付帳款、存貨等科目。
(二)投資活動（Investing Activities）：企業從事的投資活動包括購買或出售長短
期投資、固定資產與其他資產等事項。這些活動將會產生現金的流入及流出。
(三)融資活動（Financing Activities）：企業因從事融資借款、償還介入款、或現
金增資、支付股利等事項，均屬於融資活動的範圍。
由財務報表中擷取計算出來的各種財務比率（financial ratios），可用來作為判斷
壹家企業之經營能力與財務結構的基礎。但由於財務報表的編制，是依照「壹般公認
會計原則」（Generally Accepted Accounting Principle, GAAP），而會計在財務信息上
的處理有其局限性，因此單純由財務報表所獲得的財務比率，在運用上有下列限制：
1.財務報表基本上僅能表達可用「貨幣單位」表示的數量化信息，其他重要的事
實例如人力資源的質量、研究發展的進程、市場結構與範圍等，就無法藉由財
務報表呈現。
2.財務報表力求將會計數據以最標準與簡化的方式加以匯總，因此相對地也無法
詳細描述現實中企業高度復雜性與多角化的經濟活動。
3.編制財務報表的過程中難免牽涉到個人主觀的判斷，因此在報表的質量與可靠
度上會出現或大或小的個別差異。
4.財務報表所涵蓋的期間只是企業生命周期的壹小部分，因特定需求而提出的財
務報表，往往就必須做壹定程度的估計，但估計的比例愈高時，報表提供的資
訊中可能存在的不確定性金額也會愈大。
5.財務報表基本上是堅守成本觀念的，但在大多數的情況下，成本余額並不能代
表當時的市值。因此對於財務管理強調的「現時價值」而言，財務報表所能提
供的歷史成本信息便用處有限。
6.會計處理原則上是假設幣值持續處於穩定的狀態，但事實上此種假設是不切實
際的，也因此財務報表並不能反映出物價水平變動的情形。
此外，使用財務報表者所扮演角色的不同，對於報表的分析會有不同的重點，例
如授信者最重視公司償債能力，其次為獲利能力；證券投資者則最重視獲利能力，其
次才是償債能力；至於稽核人員則會最重視財務比率的變動及各年趨勢的變化；而管
理人員必須綜合考慮公司的獲利能力、財務狀況、營業情形、及公司所有重大的變動
事項；另外企業合並計劃的分析人員，最著重的分析則在於個別公司資產負債信息的
真實性、獲利能力、股票價格、以及合並後預期可產生的綜效。
上述觀念清楚厘清後，以下分別介紹企業在資本結構、償債能力、經營能力、獲
利能力、現金流量等面向上，最常被使用的各項財務比率及其所代表的意涵：
(壹)資本結構
1.負債占資產比率（Debt Ratio）(%)＝（負債總額∕資產總額）× 100%：負債
比率愈高時，債權人的風險就愈高，且企業在發生周轉不靈時愈容易出現倒閉危機；但相對地，負債比率太低也代表企業的財務杠桿（Financial Leverage）
太低，資金運用沒有效率。負債比率的高低判斷會依行業特性而有所差異，不
過就臺灣產業的壹般情況而言，通常負債占資產比率以不高於2/3 為宜。
2.長期資金占固定資產比率（Long-term Capital Ratio）(%)＝〔（長期負債＋
股東權益凈值）∕固定資產凈額〕× 100%：此比率可評估企業的長期營運資
金是否充足，也可用於衡量固定資產的投資程度是否適當，避免超出企業資金
的運用能力範圍。此比率沒有絕對的標準，但通常以不低於200%為宜。
(二)償債能力
1.流動比率（Current Ratio）(%)＝（流動資產∕流動負債）× 100%：又稱為營
運資金比率（Working Capital Ratio），表示壹家企業變現性較高的資產對短
期內到期的負債的承受度。若此比率小於100%，則公司若發生預料之外的支
出時，短期負債便可能出現無法償還的問題。因此流動比率愈高，表示公司的
短期償債能力愈高；但過高也代表公司有太多閑置的現金。壹般會認為流動比
率以高於150%為宜。
2.速動比率（Quick Ratio）(%)＝〔（流動資產－存貨－預付費用）∕流動負債〕
× 100%：是將流動資產中相對較不易變現的存貨與預付費用進壹步扣除後所
顯現的企業短期償債能力，用以檢視當企業遇到短期不可預料風險時的緊急償
債能力。因此壹般而言，速動比率也以高於100%為宜。
3.利息保障倍數（Times Interest Earned, TIE）＝稅前息前凈利∕本期利息支出
＝（稅前凈利＋本期利息支出）∕本期利息支出：顯示公司盈余與利息支出的
比重，因此倍數越高，表示公司支付利息的能力較佳，亦即債權人受保障的程
度越高；若此比率很接近1，表示公司幾乎所有獲利都必須用於支付利息，則
公司在利息支付上就有很高的風險。
(三)經營能力
1.應收款項周轉率（Accounts Receivable Turnover, A/R Turnover）(次)＝銷貨
凈額∕各期平均應收款項余額：應收帳款存在能否回收的風險，因此回收速度
愈快，對公司的資金運用愈有利，若應收帳款金額過大或周轉率偏低時，代表
未來提列呆賬的可能性很高，此時企業必須衡量授信政策是否太過寬松。
※應收帳款收回天數（Days Accounts Receivable Outstanding）(日)＝365∕應收
帳款周轉率。
2.存貨周轉率（Inventory Turnover）(次)＝銷貨成本∕平均存貨：存貨代表了
企業資金的積壓，因此存貨能愈快變成銷貨收入，便可讓資金積壓程度與倉儲成本降到愈低；但比率過高時，也可能表示公司存貨不足，導致銷貨機會喪失。
存貨周轉率依行業特性有不同的標準，例如百貨業可能每年約15 次，但船舶
制造業便可能只有3 次左右。如果存貨周轉率太低，企業便應檢討本身的存貨
管理及銷貨能力。
※平均售貨天數（Days Sales Outstanding, DSO）(日)＝365∕存貨周轉率。
3.固定資產周轉率（Fixed Assets Turnover）(次)＝銷貨收入凈額∕平均固定資
產凈額：用以衡量公司廠房、設備、土地等固定資產的使用效率。如果周轉率
過低的檢討結果，是認為固定資產未能充分利用來幫助企業提高生產效率並獲
得銷貨收入時，企業便需考慮是否處分部分固定資產。
4.總資產周轉率（Total Assets Turnover）(%)＝（銷貨凈額∕平均資產總額）×
100%：表示企業每投入壹元的資產，能創造多少的銷貨收入。因此周轉率愈
大，代表企業的資產運用效率愈高。
(四)獲利能力
1.毛利率（Gross Magin）(%)＝(毛利∕營收) × 100%：表示企業每壹元的營業
收入中，有多少可以再投入事業中，也(間接)表示每壹元營收中，企業必需支
付多少直接成本來生產商品或提供服務。因此毛利率是公司獲利狀況的最基本
指標，畢竟若無法以超過成本的售價提供產品或服務，公司就不可能有凈利。
2.純益率（Profit Margin）(%)＝（稅後損益∕銷貨收入凈額）× 100%：表示本
期的銷貨總金額中有多少比例是利潤，亦即企業銷貨的獲利狀況。各行各業的
純益率高低不同，因此需和公司的前期相比或和規模相似的同業相比才能看出
狀況好壞。若純益率太低，經理人便需檢討是否需節制銷貨成本或銷售費用的
支出。
3.資產報酬率（Returns on Assets, ROA）(%)＝（稅後息前損益∕平均資產總額）
× 100%＝〔稅後損益＋利息費用×（1－稅率）〕∕平均資產總額× 100%：表
示企業每投入壹元的資產，可獲得多少的凈利潤，通常用來比較公司在該產業
的獲利能力及公司經營團隊運用總資產為股東創造利潤的能力。
4.股東權益報酬率（Returns on Equity, ROE）(%)＝（稅後損益∕平均股東權
益凈值）× 100%：表示公司股東每投資壹元可獲得的凈利，通常用來比較同
壹產業公司間獲利能力及公司經營階層運用股東權益為股東創造利潤的能力
的強弱。
※公司運用財務杠桿的程度高低，對經營效率與風險都有壹定的影響，因此ROA應與ROE 相互搭配分析，尤其如金融、證券及公用事業等需運用高財務杠桿
的行業應特別註意。
5.每股盈余（Earnings per Share, EPS）(元)＝（本期稅後凈利－特別股股利）
∕本期流通在外普通股加權平均股數：表示公司普通股在本期內股本所賺到的
盈余，常被當作公司的獲利能力指標，或用以評估股東投資的風險。因此在股
票投資者選股時是很重要的財務比率。
5.本益比（Price-Earnings Ratio）＝股票每股市價∕每股盈余：由於股價代表股
東或投資人對該公司的評價或者願意承受的股票投資風險，因此本益比愈高，
表示公司的發展前景愈被看好。
(五)現金流量
1.現金流量率（Cash Flow Ratio）＝（營業活動凈現金流量∕流動負債）× 100%：
此比率主要是看企業經常性營業活動所產生的現金流入，是否足以償還流動負
債。現金流量率高，表示公司的現金比較充足，短期償債能力也足夠。
2.現金流量允當比率（Fund Flow Adequacy Ratio）＝〔最近五年度營業活動凈
現金流量∕最近五年度之（資本支出＋存貨增加額＋現金股利）〕× 100%：
此比率≧1 時，表示企業毋須對外融資，即可支應其每年資本投資（包括資本
支出、增加存貨）及發放現金股利等活動的現金流量。
3.現金再投資比率（Fund Reinvestment Ratio）＝〔（營業活動凈現金流量－現
金股利）∕（固定資產毛額＋長期投資＋其他資產＋營運資金）〕× 100%：
計算式中的「固定資產毛額」是指未扣除當期折舊費用的固定資產，而「營運
資金」則是指流動資產扣除流動負債的金額。現金再投資比率是用來衡量壹企
業在營業上所保留的資金，相對於各項資產重置、再投資、與維持經營成長所
需資金的比例；亦即保留的資金可再投資於各項經營資產的能力。壹般而言，
此比率的合理範圍在8%～10%之間。