老虎醫藥(SZ300347)市值136億，營收32億，ps42。
凱萊英市值100億，營收3100萬，ps33。
趙巖新藥市值580億，收入11億，ps52。
St百花去年營收8500萬元。2023年，按照股權激勵政策，將增長550%，達到4.7億元。按照行業ps平均40倍估值，2023年st百花市值220億，7倍邏輯成立！壹、行業背景全球CXO產業規模持續高速增長。據預測，到2023年，市場規模將接近6543.8+050億美元大關，其中CRO市場規模有望達到9565.438+00億美元，CMO/CDMO將達到5654.38+09億美元。
從中國CXO企業頭部上市公司業績來看，中國CXO頭部企業增速持續提升，業績大幅增長。2020年，藥明康德和老虎藥業將攜手進入中國千億市值醫藥股行列。行業龍頭的高增長背後，是整個CXO行業的快速增長。自2014年以來，中國CRO行業壹直保持著快速增長的勢頭，市場規模從21億美元快速上升至59億美元，CAGR達到29.5%。
中國的CXO產業起步較晚，只有20多年的歷史。相對於美國CXO的發展，90年代初美國仿制藥的競爭加劇和美國醫療費用的整體控制，催生了美國CXO 10年的長景氣周期。2011以來，美國大型CXO企業加快並購和全球擴張，湧現出AQVIA、Labcorp、Lonza等國際巨頭。
目前，中國CRO市場的整體規模仍然較小，但增長率很高。2019年，中國CRO規模僅為68億美元，占全球約11%。2020年，全球排名前兩位的CRO企業營收均超過1000億美元，藥明康德(無錫藥明康德和藥明康德)營收合計約32.6億美元，增速超過30%。
從行業驅動因素來看，國內CXO企業的工程師紅利和成本優勢，結合中國醫藥產業政策導向向創新方向的轉變，國內創新藥物研發投入的持續增加，國內外需求的同步拉動，將推動中國CXO行業快速發展，推動行業進入黃金階段。
第二，公司的競爭力
1，超強的研發實力。
目前，公司在江蘇生命科技園擁有兩棟面積超過30000平方米的辦公R&D大樓，完備的國際先進新藥研究儀器設備、新藥研發管理體系和職能部門。截至2021年2月底，專業服務團隊700人，其中博士/碩士65438人，R&D技術人員占比超過90%，擔任藥品R&D、醫藥R&D外包服務(CRO)。
2.強大的品牌影響力。
華為醫藥仿制新藥申請數量連年位居行業前列，連續多年位居CRO內資企業和技術成果應用行業前列。獲得多項國家新藥創制重大科技項目和省、市、區創新/發展基金支持，獲得中國和國際PCT技術發明專利100多項，成功開發新藥技術350多項，國內註冊生產和臨床批件300多項，具有壹定的市場影響力。
3.完整的質量管理體系。
2014年，公司通過了ISO9001國際質量管理體系認證，建立了500多個臨床前和臨床CRO的sop，並設立了專門的質量管理部門，對公司項目管理的實施進行有效的監督和管理。項目管理系統和軟件的應用可以充分保證公司電子數據在整個研發過程中的合規性、可控性、真實性和可追溯性。
三，公司的股權激勵
1.進壹步建立健全公司經營機制，建立健全對公司及下屬分支機構和控股子公司核心管理層和核心骨幹的激勵約束機制，充分調動他們的主動性和積極性，將股東利益、公司利益和核心團隊個人利益有效結合起來，形成“面向未來、利益共享、風險共擔”的利益格局。
2.進壹步完善目標考核體系，激發公司及子公司、控股子公司核心管理層和核心骨幹的積極性和創造性，確保公司發展戰略和經營目標的順利實施；
3.有利於吸引和留住優秀管理人才和業務骨幹，滿足公司對核心人才的巨大需求，增強公司凝聚力，為穩定優秀人才提供良好的激勵平臺，確立公司人力資源優勢，進壹步激發公司創新活力，為公司持續快速發展註入新動力；
4.公司股權激勵績效考核顯示，2023年的營收是2020年的550%，所以2023年的營收差不多是5.5億。按照PS行業平均40，市值差不多220億比較合理，行權價在5元左右。目前股價才8元，適當的5-7倍允許摘帽！