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四年投入超80億:重押研發 商湯科技圖什麽?-

金融界3月26日消息 上市不過3個月的商湯 科技 (00020.HK)交出了其作為人工智能第壹股的首份年報答卷。財報顯示,2021年全年,商湯 科技 總收入47億元,同比增長36.4%;經調整虧損凈額為14.2億元,虧損低於分析師預估。

事實上,不僅是商湯 科技 ,整個AI行業近年來也在市場上面臨質疑。作為引領第四次工業革命的高新技術產業,人工智能行業目前還處於虧損的階段,但問題的關鍵從不在於虧了多少,而在於虧損背後的選擇與邏輯。

戰略選擇性:2021年研發投入超30億

從此次年報數據中不難看出,商湯 科技 的虧損,主要包含兩個層面,壹是可轉換、可贖回優先股公允價值變動,二則是巨大的研發投入。

優先股公允價值變動實際屬於“非現金”成本,它主要取決於 歷史 優先股的融資量和估值的上漲幅度,壹般而言,優先股融資越多、估值增幅越大,這個“非現金”成本就越高,而這壹指標也在壹定程度上反映了企業的高速成長性。也就是說,這部分虧損是投資人入股後增值所致,並非業務虧損,與公司實際盈利和成本控制能力沒有任何關系,並不能反映公司真實的業務水平。且隨著商湯2021年底上市後,優先股已在2022年全部轉化為股票,不會再影響報表,這也意味著,2022年商湯 科技 的財務情況也有望獲得進壹步的優化。而此次披露的年報由於報告期內完成IPO,因此 歷史 優先股公允價值的的變化還會體現在年報數據中。

而虧損的另壹個側面,則可以說是商湯 科技 壹種主動的“戰略選擇”——通過研發,吸納高端人才、夯實底層技術基礎,建立長期的競爭力護城河。

據此前招股書顯示,2018—2020年,商湯 科技 的研發支出分別為8.49億元、19.16億元以及24.54億元,占總營收比例分別為45.8%、63.3%以及71.1%,每年都有過半收入投入到研發之中。2021年,這壹比例繼續保持,根據財報,商湯 科技 2021年扣除以股份為基礎的薪酬開支,研發投入為人民幣30.6億元,總營收占比高達65.1%。

短短四年,超80億人民幣投向了研發,這是商湯 科技 持續虧損的主要原因。不計虧損,也要重金砸向研發,商湯 科技 究竟圖什麽?

重壓技術與人才 代表中國決戰世界AI賽場

作為全球領先的AI平臺,商湯 科技 身上背負的,是中國人工智能發展的使命與重任。回看國內AI 探索 史就會發現,商湯 科技 的發展踩中人工智能上升到國家戰略層面這壹重要時期,得益於政策與資本的傾斜,商湯 科技 迅速成長為亞洲首屈壹指的AI龍頭,市場份額獨占鰲頭,商湯 科技 也成為全球AI決賽圈中為數不多的中國代表。

縱觀全球AI市場,巨頭微軟、谷歌早已宣布All in AI,2021年《歐盟產業研發投入記分牌》顯示,谷歌母公司Alphabet及微軟研發投入分別為224.7億歐元和微軟168.82億歐元,決心之大,可見壹斑。中國AI企業如何在這場激烈的競爭中率領中國殺出重圍?核心根本還是在於技術與人才。

2021年,商湯 科技 正式介紹了商湯新型人工智能基礎設施——SenseCore商湯AI大裝置,包括算力層(AI芯片及處理卡+AIDC+AI傳感器)+平臺層(模型生產+訓練平臺+數據平臺)+算法層(算法工具箱+開源框架),簡言之,商湯在多條戰線上研發的技術積累,最終匯聚成為AI大裝置。

AI大裝置解決了AI模型的工業化量產問題,使工業級人工智能模型生產成為可能。據財報,截至2021年底,商湯 科技 通過SenseCore生產出的商用模型數量達34000多個,相較於2020年底的13000個增長了152%。SenseCore也讓商湯AI研發的人效逐年提高,2021年,商湯的研發人員每人年均生產的商用模型數增至5.94個,相較於2020年的3.45個提高72%,相較於2019年的0.44個提升了13倍。

而在人才儲備上,截至2021年底,商湯 科技 已擁有4274人的研發人才隊伍,占個員工總數的70%。在學術研究上獲得了70多項全球競賽冠軍,發表了600多篇頂級學術論文,累計擁有11494件全球專利資產,相較於2020年底增長96%,其中78%為發明專利,位居行業領先地位。

無論是技術還是人才,都需要真金白銀的投入,所幸商湯已經證明了其巨大戰略投入的價值——從財務數據中可以看到,商湯 科技 非但沒有因為高研發投入而陷入困局,相反,得益於技術與人才的驅動,商湯的商業化落地與盈利能力也已走在了業界前列。

根據財報,得益於SenseCore的支撐,商湯 科技 加速人工智能技術商業化落地,四大業務板塊均保持行業領先地位,智慧城市市場滲透率進壹步提升、智慧商業版塊實現強勁增長、智能 汽車 平臺抓住變革機遇、智慧生活版塊實現戰略升級。而隨著商業化進程的穩步推進,商湯 科技 的毛利率近年來也不斷提高,從2018年的56.5%到2021年的69.7%。

AI技術的創新少不了長期、大量的資源投入來積澱技術優勢,這更像壹個蓄水開源的過程,唯有攻克並積累起強大硬核的技術力量,商湯 科技 才有機會在全球AI戰場代表中國硬 科技 力量謀求彎道超車,甚至領跑新賽道,在這壹邏輯下,或許市場應該對商湯這樣硬 科技 核心資產給予更多的時間與理解。

本文源自金融界

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