第壹，新能源汽車的好處確定性很高。
毫無疑問，在所有的汽車細分市場中，新能源汽車是最受益的細分市場，其核心因素在於其確定性，這種確定性來自於政策驅動。
由於傳統柴油車消耗大量化石能源，隨著各國對環境保護和能源安全的重視，壹些發達國家已經制定了限制或終止柴油車的計劃。比如德國、法國、英國、挪威、荷蘭等國家都出臺了禁止銷售燃油車的時間表。按照他們的計劃，2025年到2040年左右基本實現禁售燃油車。
中國也在考慮這個時間表，有些地方已經先行先試。比如海南也準備2030年全面禁售燃油車。
這些政策紅利將直接推動新能源汽車的發展，因此，推進“節油”和“以電代油”將是中國汽車發展的必然選擇。在這個過程中，哪些細分市場會受益？通過下面對新能源汽車產業鏈的分析，可以清晰的得出答案。
二、新能源汽車產業鏈
新能源汽車上遊產業鏈包括電池四大材料(正極、負極、隔膜、電解液)、電池管理系統(BMS)、鋰電池生產設備、電機材料，以及上遊的鐵礦石、有色金屬行業。中遊包括電控、電機、電池等零部件，下遊是整車。
新能源汽車內部部件中，“三電”(電池、電機、電控)構成了新能源汽車的電動力總成系統。在新能源汽車的成本構成中，動力電池占40%以上，是新能源汽車中最高的部分。
三、新能源汽車產業的引爆點
2065438+2007年4月，三部委發布的《汽車工業中長期發展規劃》提出，到2020年，動力電池比能量達到300Wh/kg以上，系統比能量達到260 Wh/kg。截至目前，目錄中的新能源乘用車和新能源客車平均能量密度僅達到140Wh/kg，專用車平均能量密度不到130Wh/kg，與目標還有較大差距。
由於電池系統的能量密度主要取決於正負極材料的能量密度和匹配，目前常用正極材料的比容量已經達到300mAh/g以上，而常用負極材料的比容量都在200mAh/g以下，差距主要來自於正極材料，因此提高正極材料的比容量是目前提高動力電池性能的重要手段之壹。
第四，正極材料有巨大的空間。
正極材料主要為電池提供鋰離子，決定著電池的能量密度、壽命、安全性和應用領域，其成本占整個動力電池的40%，是鋰離子電池的核心關鍵材料。
市場上常用的正極材料主要有磷酸亞鐵鋰、錳酸鋰、鈷酸鋰和三元材料，其中三元材料又分為鎳鈷錳NCM和鎳鈷鋁NCA。鎳鈷錳材料根據Ni、Co、Mn的不同比例進行分類，主要有NCM333、NCM523、NCM622、NCM811。鎳含量越高，比能越大。
據高科鋰電池統計，2018年，中國鋰電池正極材料出貨量達到271萬噸，同比增長30.4%。產值531.5億元，同比增長27%，處於高景氣周期。
據高科鋰電池統計，2013.7萬噸(占比50%)正極材料全國出貨量中，磷酸亞鐵鋰5.6萬噸(占比21%)，鈷酸鋰5.4萬噸，錳酸鋰2.5萬噸。最近，三元材料已經取代磷酸亞鐵鋰成為增長最快的正極材料，並且出貨量最大。
因此，在各地推動汽車消費的過程中，正極材料在直接受益於新能源汽車大幅增長的景氣周期中呈現爆發式增長。
筆者認為，在中美貿易談判的相持階段，內需將繼續擴大以抵禦外部不利因素。在此背景下，以新能源汽車為代表的內需將被充分挖掘，以正極材料為代表的上市公司將在此過程中迎來結構性機會。
動詞 （verb的縮寫）正極材料上市公司