美元作為世界貨幣，可以為美國經濟服務。作為最大的債務國，還可以發行債券為經濟服務。在這次經濟危機中，美國向中國發行債券買單。維持美元體系對於維持與美國的經濟霸權有著非常重要的作用。目前可以緩解美國經濟下滑，其他國家會為美國經濟危機買單！本國貨幣就是世界貨幣，對於我們國家來說，我們在世界上有更多的話語權，從而為我們的經濟服務！美元貶值對世界經濟的影響將直接導致全球能源和初級產品價格上漲，並給全球帶來通脹壓力。歷史經驗表明，原油和黃金(218.75，-0.73，-0.33%，右)的價格與美元匯率走勢相反。由於美元仍是國際石油交易中的壟斷定價貨幣，美元貶值導致產油國石油收入下降。在這種情況下，壹方面，產油國在油價上漲的同時仍然限產保價，從而進壹步擡高油價；另壹方面，為了促進投資多元化，拋售美元資產，置換其他資產，加劇了美元貶值。黃金壹直是人們對抗通貨膨脹和國際儲備貨幣貶值的有力工具。金價飆升的時期往往是通脹壓力加大的時期，或者是美元大幅貶值的時期。全球能源和初級產品價格的上漲將推高其他產品的價格。例如，油價上漲帶來了各國發展生物燃料的熱潮。隨著玉米(1760，16.00，0.92%)等農作物被用於生產乙醇，玉米價格不斷上漲，導致以玉米為食的牲畜價格上漲。大量耕地用於種植玉米，減少了種植其他農產品的耕地面積，從而推動了全球糧價的上漲。美元貶值和匯率波動不利於國際金融市場的穩定。美元在國際金融市場的外匯交易、匯率形成、債券發行、金融資產定價等諸多方面都處於壟斷地位。美元的持續貶值和頻繁波動，將直接導致外匯市場交易的增加和各種貨幣之間匯率關系的頻繁調整，加劇外匯市場的動蕩。其次，美元貶值會改變以美元計價的資產和以其他貨幣計價的資產的相對價值，因此投資者會重新評估以不同貨幣計價的資產的價值和收益率，並相應調整金融資產的投資組合，這將導致金融投機交易的增加和資金的無序流動，影響金融市場的穩定；再次，為應對次貸危機，美聯儲降息和向市場提供流動性的措施，進壹步增加了全球市場本已泛濫的流動性，投機資本規模不減反增，全球金融市場潛在風險持續增加。美元貶值對發達經濟體出口貿易產生負面影響，可能引發貿易保護主義擡頭。比如，美元貶值意味著歐元對美元持續升值，歐元國家的商品出口競爭力會受到影響。歐洲兩大航空航天制造集團達索航空公司和EADS公司也宣布，由於美元貶值使他們以歐元計算的生產成本上升，以美元銷售的產品價格下降，他們將把部分裝配線轉移到以美元為主要貨幣進行生產的地區，以減少勞動力支出，緩解歐元對美元升值帶來的成本增長壓力，從而改變美元持續貶值帶來的不利局面。法國總統薩科齊也擔心，如果不采取措施解決美元貶值帶來的匯率問題，可能會引發壹場“經濟戰”。尤其是嚴重依賴美國國內市場的企業將面臨沈重打擊。在美元持續貶值的預期下，日本豐田汽車股價跌至14個月以來的最低價。美元貶值將給新興經濟體帶來更嚴峻的挑戰。首先，新興經濟體面臨的損失是外匯儲備縮水。由於長期對美貿易順差，新興經濟體積累了大量以美元資產為主的外匯儲備。美元貶值意味著他們財富的蒸發。其次，美元貶值也意味著新興經濟體長期依靠出口發展經濟不再可行。因為隨著經濟全球化的推進，全球經濟都是相互聯系的，不可能“脫鉤”。作為世界經濟的主要引擎之壹，美國消費需求的減少將減少出口，減緩新興經濟體的增長。再次，美元貶值會使大量資金流向新興經濟體尋找投資窪地。大量外資流入會推動新興經濟體國內資產價格飆升，滋生經濟泡沫。當美國經濟復蘇，美元持續走強，大量資金將從新興經濟體撤出，流入美國；由於新興經濟體缺乏完善的金融監管體系，防範金融風險的機制薄弱。當大量資金撤出時，會導致經濟泡沫的破滅，引發金融危機。美元貶值對中國經濟的影響首先，美元貶值增加了人民幣升值壓力和宏觀調控難度。雖然中國在2005年7月實施了人民幣匯率機制改革，但人民幣對美元累計升值已經超過10%。但由於美元對世界其他主要貨幣大幅貶值，人民幣匯率主要盯住美元，人民幣相對於歐元、英鎊等主要貨幣有所貶值。包括歐盟、加拿大等國家和地區都對人民幣升值施壓，以承擔美元貶值帶來的壹些後果。近期人民幣加快升值步伐，美元貶值無疑成為“重要推手”。其次，美聯儲降低聯邦基金利率限制了中國政府的宏觀調控政策。壹旦美國GDP突然放緩或房地產市場加速下滑，美聯儲可能會連續下調聯邦基金利率，這將導致大量短期資本流出美國，而中國是這些資本的理想目的地。中國目前處於流動性過剩、資產價格上漲的狀態，理想的政策是提高人民幣存貸款利率。壹旦中國央行加息，與美國聯邦基金的利差將進壹步收窄或倒掛，吸引更多資金流入。中美利差縮小或倒掛也會對人民幣匯率升值造成壓力。美元貶值將對中國出口構成嚴峻考驗。隨著人民幣升值幅度的加大，匯率升值對出口的抑制作用將逐漸顯現。此外，我國近年來積極調整外貿政策，特別是2007年7月以來，降低了許多出口商品的出口退稅率，直接壓縮了出口企業的利潤空間。近兩年廣東等沿海地區出現用工荒，導致用工成本越來越高。中國貿易順差的持續增加導致國際貿易摩擦不斷增加。在本幣升值、出口退稅率下調、勞動力成本上升和國際貿易摩擦加劇的背景下，2008年中國出口前景不容樂觀。考慮到2007年前三季度，凈出口對中國GDP的貢獻率約為40%。如果出口萎縮，將對中國經濟增長和就業產生嚴重影響。從美國政策調整對中國資本市場的影響來看，從歷史上看，發達國家加息往往導致國際資本從發展中國家回流到發達國家，對發展中國家的資本市場產生負面影響。但是，這種現象目前在中國不會發生。目前大量“熱錢”流入中國的目的不是為了利用中美利差，而是為了中國資本市場的高收益率。因此，中美利差的縮小或擴大不會顯著影響國際資本流入中國的格局。另壹方面，如果美元大幅貶值，人民幣大幅升值，由此引發的國際資本流動可能推高我國資產價格，加劇其波動性。但到目前為止，中國股市的價格上漲主要是內生的而不是外生的，流入中國的外資大多是股權對沖基金而不是外債。所以無論是降息還是美元貶值，都不會改變中國資本市場的內循環。然而，這壹切都是建立在中國仍然堅持嚴格資本管制的前提下。如果貿然開放資本賬戶，投機資本可以自由進出，壹旦有什麽風吹草動，國內資本市場馬上就會“膽戰心驚”。在美元貶值的外力下，人民幣的持續升值和中國經濟結構的調整，對改變中國經濟內外失衡有積極作用。但短期內，由於中美貿易互補性強，中美貿易順差壹時難以扭轉，中美貿易摩擦將繼續存在。這需要兩國高層不斷加強談判和磋商。與此同時，雖然人民幣升值的最佳時機已經錯過，但人民幣匯率市場化改革的步伐不能停止。中國應不斷完善金融體系，加快人民幣匯率形成機制的市場化改革。參考資料:
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