165438美國東部時間10月27日，蔚來汽車以728.4438+0億美元的總市值超越比亞迪，登上中國市值最大車企的寶座。這是壹件可怕的事情。壹年前多次處於兩難境地的蔚來，感覺最近半年坐的火箭，股價壹飛沖天。
次日，165438+10月30日，蔚來汽車美股收盤價跌至50.53美元，總市值68831億，約合人民幣451531億元。比亞迪北京時間65438+2月1日收盤價為176.335438+0元/股，總市值4659.38億元，重新奪回了國內車企的市值地位。
很多人會問，為什麽蔚來是中國市值最高的車企？蔚來和比亞迪的崛起意味著什麽？這就要從壹些基本常識說起。
蔚來估值接近未來12個月銷售額的18倍！
這壹次，在證券市場交易量持續攀升的情況下，Wind數據顯示，上周二蔚來總市值占據中國第壹，在全球車企中甚至升至第四，第五名是比亞迪。在全球汽車制造商市值排名中，有兩家中國公司已躋身全球前五。加上特斯拉，全球前五名有三家是新能源或相關車企，第二第三是傳統車企豐田和大眾。
這裏我想說的是，公司市值不能簡單理解為公司價值，兩者是相互影響的。原則上，如果市值高於價值，就應該賣出，如果市值低於價值，就可以考慮買入。這就是常規的價值投資。
然而，蔚來屬於哪壹種呢？
其實答案很明顯。幾乎沒有壹個理性的人會認為，四年才賣了幾萬輛車，虧損近300億的車企，會成為中國最大的車企。
記得2018年蔚來赴美上市時，大部分人質疑蔚來的“未來”。即使在2019年，伯恩斯坦的分析師也認為蔚來的目標價應該下調至1美元退市風險線以下0.9美元！但資本市場就是這麽“不做作”，妳想不通。如果妳當時真的是在1美元左右買的，那現在就是50倍，每壹秒都讓妳的財富獲得自由！
雪中送炭的人不多，但錦上添花的多。就在蔚來股價屢創新高之際，就連高盛也承認低估了蔚來，將其評級從賣出上調至中性，目標價從7.7美元上調至59美元。看來蔚來的股價還有差不多20%的上升空間。
有多頭，當然就有空頭。知名做空機構香櫞認為蔚來的股價應該在25美元，這樣看來，香櫞認為蔚來的價值其實只有現在的壹半。兩年前，香櫞認為蔚來的股價應該在7美元，雖然整體趨勢看漲，但根據目前的情況，香櫞還是要做空。主要原因是和特斯拉的比較。從估值來看，蔚來目前的估值是未來12個月銷量的17-18倍，而特斯拉只有9倍，僅在中國的銷量就比蔚來高壹倍，在美國的市場份額接近50%。
與比亞迪不同的是，香櫞認為現在買蔚來股票的大部分都是投機者，並不是真的對公司本身的潛力感興趣，這壹點我是認同的。
造車新勢力“崛起”的背後是什麽？
壹年前造車新勢力找錢，壹年後錢追新勢力。這就是資本市場。
資本逐利，新壹輪造車勢力趕上了“天時地利人和”。資本跟風簡直是再正常不過了。
165438+10月初，國務院辦公廳正式發布《新能源汽車產業發展規劃(2021-2035年)》，明確到2035年，純電動汽車成為新銷售車輛主流，公共區域車輛實現全電動化。近期利好是，2021起，國家生態文明試驗區和大氣汙染防治重點區域新增或更新公交、出租、物流配送等公共交通工具，新能源汽車比例不低於80%。
不僅如此，在限牌城市，新能源牌照限制將進壹步放寬。同樣是6月5438+065438+10月，上海剛剛發布最嚴“限牌令”後，根據國家整體部署，上海將免費新能源專屬牌照政策推遲至2022年底；不僅是上海，北京也會繼續加大新能源牌照的供應。深圳將放寬新能源汽車指標申請條件...
重大利好政策，加上新基礎設施和技術的不斷進步，國內新能源汽車市場前景廣闊。
對於蔚來來說，雖然股市有高估的因素，但也有業績支撐。第三季度蔚來總營收45.26億元，汽車銷售毛利率65，438+04.5%，共交付汽車65，438+02，206輛。預計第四季度蔚來將完成1.65萬輛的交付量，達到1.7萬輛，這樣第四季度營收將超過60億甚至更高。
不僅僅是蔚來，李第三季度營收為3.7億美元，環比增長29%。預計第四季度交付約65，438+0.2萬輛，總收入接近5億美元。小鵬第三季度的收入為29365438+億美元，比上壹季度大幅增長342.5%，第三季度交付了8578輛汽車。預計第四季度交付將超過1萬輛，第四季度營收也將超過60億。
在消費層面，隨著充電設施設備的不斷普及，消費新能源汽車的障礙正在被壹壹打破。目前，保存率的最大障礙問題也在改善。從汽車流通協會發布的來看，新能源二手車保值率比去年提高了不少，客戶終端的交易量也有小幅增長。
因此，無論是國家政策、終端銷量還是消費者認可度，新能源車企和造車新勢力的新壹輪投資熱潮已經到來。
寫在最後:
坦白說，蔚來顛覆了我很多關於國產車的認知，首先是價格，然後是服務，最後是價值感和科技感。這壹次，改寫了我對車企發展路徑的思考。股市造車新勢力的泡沫放在壹邊，肯定是存在的。這幾乎是無可爭議的，但在如此強大的國內市場和政策支持下，蔚來、小鵬和理想仍然有很大的機會，他們應該把每壹個都做好。
又壹次，樹倒了，墻倒了，大家推。
二級市場的不穩定，肯定還是需要壹個穩定的心態來造車制衡，否則壹有風吹草動，妳現在的高度就成了永恒。
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