要解決股權分置改革，首先要搞清楚我國上市公司的股權結構。中國資本市場建立之初，上市的主要對象是國有企業，國有企業的控股股東是國家或代表國家的各級國有資產管理部門。這樣就出現了中國證券市場特有的國有股和法人股，國有股和法人股不能像普通股壹樣上市流通。國有股、法人股、普通股“同股不同權，同股不同利”被普遍認為是困擾股票市場發展的頭號問題。這就是“非流通股”的問題。所謂“股改”，就是所有的國有股、法人股都和普通股壹樣，參與市場流通，通過全流通實現同權同利。
股權分置又稱股權分置，是指上市公司部分股份上市流通，部分股份暫時不上市流通。股改前
它們主要稱為流通股，主要成分是社會公眾股；後者為非流通股，多為國有股和法人股。股權分置是由於中國股票市場特殊的歷史原因和特殊的發展演變而形成的。中國a股市場上市公司普遍形成了“兩不同股”(非流通股和社會流通股)，這兩類股票形成了“不同股不同價不同權”的市場體系和結構。股權分置問題被普遍認為是困擾中國股市發展的頭號問題。由於歷史原因，中國股市三分之二的股票不能流通。由於同股不同權、同股不同利等“股權分置”的弊端，嚴重影響了股票市場的發展。[2]壹言以蔽之，股權分置就是上市公司部分股份上市流通，部分股份暫時不上市流通。股權分置是近兩年出現的新名詞，但股權分置的情況由來已久。股改
很多老股民都知道，上交所成立之初，有些股票是全流通的。打開方正科技(原鐘燕實業)的基本信息可以看到，其總股本為97044.7萬股，流通a股也為97044.7萬股。但由於諸多歷史原因，國企股份制改革產生的國有股實際上處於暫時停止上市流通的狀態，公開發行前的社會法人股、自然人股等其他非國有股也被安排暫時停止流通，事實上形成了股權分置的格局。此外，配股和送股產生的股份也按其原始股能否流通分為非流通股和流通股。截至2004年的股改
期末，上市公司總股本765，438+049億股中，4543億股為非流通股，占上市公司總股本的64%，非流通股中74%為國有股。非流通股的出現有沒有相關的法律依據？1992年5月的《股份制企業試點辦法》規定“根據投資者不同，股權設置有國家股、法人股、個人股、外資股四種形式”。1994年7月生效的《公司法》不再為股份公司設置國家股、集體股和個人股，而是根據股東權益的不同設置普通股和優先股。但是，縱觀我國證券市場建立之初的相關規定，找不到對國有股流通的明確禁止，也找不到明確的制度安排。股改
股權分置改革不同於國有股減持。減量不等於全流通；獲得流通權並不意味著壹定會減持。隨著資本市場的發展，解決股權分置問題開始被提上日程。在1998下半年和2001有過兩次國有股減持的試探性嘗試，但很快因為效果不理想而停止。改革試點啟動後，很多投資者問，流通和減持有什麽區別？對此，法律專家解釋說，減持不等於全流通，減持可以在交易所市場進行，也可以通過其他渠道進行，減持的股份不壹定獲得流通權；非流通股有流通權，不代表壹定會減持。
非流通股的起源與發展
股權分置的起源和發展可以分為以下三個階段:第壹階段:股權分置的形成。中國證券市場建立之初，國有股流通普遍被擱置，事實上形成了股權分置的格局。第二階段:通過國有股變現解決國企改革發展資金需求的嘗試開始觸及股權分置問題。股改1998
1999半年至上半年，為解決推進國有企業改革發展和完善社會保障機制的資金需求，開始了國有股減持的探索性嘗試。但由於實施方案與市場預期存在差距，試點很快被叫停。2001年6月22日，國務院頒布《減持國有股籌集社會保障資金管理暫行辦法》，也是這壹思路的延續。同樣，由於市場效果不理想，於2006年6月22日停牌5438+00。第三階段:作為推進資本市場改革開放和穩定發展的制度變遷，解決股權分置問題被正式提上日程。2004年6月365438+10月31日，國務院發布《國務院關於推進資本市場改革開放和穩定發展的若幹意見》(以下簡稱《若幹意見》)，明確提出“積極穩妥解決股權分置問題”。[2]
有四種方法可以編輯本段中的股權設置。
股權設立有四種形式:國家股、法人股、個人股、外資股。1994年7月生效的《公司法》不再為股份公司設置國家股、集體股和個人股，而是根據股東權益的不同設置普通股和優先股。但是，縱觀我國證券市場建立之初的相關規定，找不到對國有股流通的明確禁止，也找不到明確的制度安排。
編輯這壹段解決股權分置的必要性
流通股和非流通股產生不同的股份和不同的權利，導致資金惡性循環，市盈率高，股市定位模糊，無法有效與國際接軌。全流通不僅可以解決上述問題，還可以進壹步促進資本市場的良性發展。隨著中國加入WTO，與國際經濟日益密切，中國資本市場和銀行體系對外開放，客觀上要求中國資本市場與國際接軌。
改革的理由
股權分置在許多方面制約著資本市場的規範發展和國有資產管理體制的根本變革。正是因為股權分置，上市公司的大股東有“圈錢”的沖動，卻不在乎公司股價表現為歷史遺留的制度缺陷。股權分置壹直是中國證券市場的壹塊“心病”。市場各方逐漸認識到，股權分置在許多方面制約著資本市場的規範發展和國有資產管理體制的根本變革。而且，隨著新股的不斷積累，其不利影響也日益凸顯。首先，由於股權分置，非流通股股東和流通股股東的利益是分裂的，即非流通股股東的利益側重於凈資產的增減，流通股股東的利益側重於二級市場的股價。例如，我們可以對“權益分割”有更清晰的認識:2000年2月，某上市公司以每股46元的價格發行2000萬股，每股凈資產從5.07元增加到6.72元。也就是說，通過增發，公司大股東壹言不發，資產增加30%以上。此後，公司股價壹路下跌，但大股東卻毫發無損。可見，正是因為有了非流通股，上市公司大股東才有了“圈錢”的沖動，卻並不在乎公司股價的表現。上市公司的治理缺乏相同的利益基礎。三分之二的股份不能流通，客觀上導致流通股本比較小，股市投機性強，股價波動大。股權分置也扭曲了證券市場的定價機制。在股權分置下，股票定價不僅包括公司基本面因素，還包括2/3股份暫時不上市流通的預期。三分之二的股份不能上市流通，導致單個上市公司流通股本相對較小，股市投機性強，股價波動大。此外，股權分置使得國有股無法實現市場化的動態估值，也不是企業加強內部管理、提升資產增值能力的激勵機制，資本市場國際化進程和產品創新也受到制約。[3]
編輯這壹段的改革作用
地位提升
股改前的證券市場，雖然流通股股東的地位不斷提高，但在壹些控股股東眼裏，還是唐僧肉，很少考慮到流通股股東也是公司股東。只有再融資的時候，我才會想到照顧流通股東的利益，和他們溝通。但在股改過程中，壹方面由於監管部門的不懈努力，流通股東在對價談判中的地位得到提升，最終實現了流通股東也是公司股東的意識。另壹方面，流通權的概念是在股改過程中確立的，也就是說，在流通層面，流通股東的權利優於非流通股東，所以非流通股東要想獲得流通權，就必須支付對價，取得流通股東的同意。所以，只有鋪天蓋地的投資者關系報道和評論，流通股東才有投票權的價值，這讓流通股東無疑在精神上獲得了前所未有的勝利。股改方案實施後，雖然非流通股股東也獲得了流通權，但有壹定的鎖定期。因此，在股改方案實施後的壹段時間內，流通股股東的權利仍然優於限售流通股股東。因此，流通股東可以根據自己對上市公司未來壹兩年業績的判斷做出自由交易決定，而限售期的流通股東即使看到自己公司股價被高估也不能賣出，但為了維持股價的穩定，不得不彎下腰與流通股東溝通。不信？現在妳可以拿起妳旁邊的電話，撥打前幾年很少見的G股電話，保證妳的問題會得到滿意的答復。