再投資收入主要來自亞洲(B.V.I .)和Powerlink(B.V.I .)的認可。目前亞光在亞洲(B.V.I .)的持股從60%增加到70%，預計下半年開始按70%確認利潤。另外，亞光金融計量是按美元65，438+0: 365，438+0和日元65，438+0: 0.2897的匯率編制的。如果臺幣貶值1元，亞光稅前凈利潤將增加3218.8萬元。鑒於國內勞動力成本上升，工業用地難以獲得，亞光自81開始在中國大陸和菲律賓設立生產基地。因為美國和日本在光學設計和鍍膜技術上有優勢，與佳能、尼康、奧林巴斯、賓得等國際知名廠商合作，共同投資海外生產基地，獲得精密光學元件(如非球面鏡片和鍍膜)。以下是再投資業務的分類:
1.香港智聯、東莞臺聯和RICHMAN(B.V.I)
81年8月，與日本理光* * *投資香港智聯，出資4萬港元持股40%，後以42萬美元投資東莞泰聯持股30.9%，主要從事相機組裝業務。1986年，香港回歸大陸。考慮到政治和經濟風險，100%再投資子公司Richman(B.V.I)於1987年6月成立，以70萬美元購買了東莞臺聯16.1%股權。不過，香港智聯最初投資的是東莞臺聯。故通過Richman(B.V.I)對東莞泰聯* * *的投資為65，438美元+065，438+0.2萬，持股比例增至40%。計劃今年處置香港智聯全部股份。
二、亞洲(B.V.I)和東莞信泰:
由於與日商洲和公司場地的長期合作，日商洲考慮到中國大陸的語言交流和文化差異，故委托亞洲光學長期監管子公司亞洲(B.V.I .)，100%再投資東冠信泰。考慮到生產戰略的國際化分工，亞光於1988年4月從霓裳洲購入51%的亞洲(B.V.I .)股權，並於去年8月將持股比例增至60%，今年7月又增至70%，間接持有東莞信泰60%的股權。
東莞信泰是亞光大陸的生產基地，主要負責生產光學鏡片、鏡頭組裝、激光測距儀組裝、相機組裝。由於東莞信泰生產的產品由亞洲(B.V.I .)銷售，只有亞洲(B.V.I .)向東莞信泰支付加工費，利潤留在亞洲(B.V.I .)。1988年亞洲(B.V.I)營收23.05億元，稅後利潤4.99億元，亞洲光學確認0.89億元，EPS貢獻2.41元。去年亞洲(B.V.I)稅前利潤6億元，亞洲光學認定為3.6億元，EPS貢獻6.68元。今年亞洲(B.V.I)稅前利潤預計為9654.38+0億元，亞洲光學可認5.73億元。亞洲(BVI)6月營收7.32億元，較去年同月3.57億元增長104.8%，6-6月累計營收39.56億元，較去年同期1689萬元增長13427%。
第三，POWERLINK(B.V.I)和SCOPRO:
1987年6月，亞洲光學以14萬元從大股東易立人等人手中購買了Powerlink(b . v . I .)100%的股權，間接持有Scopro 55%的股權。POWERLINK(B.V.I)主要從事景點的銷售，而菲律賓的SCOPRO則負責景點的加工和組裝。1988年POWERLINK(B.V.I)營收5.46億元，稅後利潤654.38+0.44億元，亞洲光學確認654.38+0.39億元，EPS貢獻3.77元。但去年由於美國使用槍支，瞄準鏡出貨受到影響。POWERLINK(B.V.I)稅前利潤為6700萬元，對亞洲光學的EPS貢獻為1.24元。
4.尼康在杭州
2000/1與日商尼康和大陸官方杭州攝影機械研究所合資成立杭州尼康穿越亞洲(B.V.I)，持股35%，主要生產單目相機及其組件。首先，DWDM濾波器是今年發展的重點。
盡管由於供應增加和需求疲軟的雙重影響，DWDM濾波器的市場價格最近持續下跌，但根據ITIS的預測，全球DWDM市場將從去年的43.3億美元增長到57.6億美元，2003年將達到654.38+034.27億美元。亞光預計200GHz DWDM濾波器將於今年9月上市，之後200GHz DWDM模組將於6月5438+065438+10月量產。100GHz DWDM濾波器將於65438年2月完成，100GHz DWDM模塊將於明年3月量產。到同年第三季度，DWDM濾光片光器件的季度產能將達到65438片。
2.構建“臺灣省訂單，大陸制造”的產銷模式，強化成本競爭力。
在激烈的市場價格競爭下，國內制造商逐漸轉移到中國大陸等低工資地區進行生產。因此，結合臺灣省的生產技術、營銷經驗和中國大陸低廉的勞動力成本的兩岸分工模式已成為眼鏡行業發展的必然趨勢。亞光的運營策略是，母公司掌握產品R&D和試制的核心技術，生產自動化程度高、精度高、鍍膜水平高的產品，而勞動密集型、手工組裝程度高的產品則由大陸子公司加工生產。通過部署“臺灣省訂單，大陸制造”的產銷模式，有效提高生產力，降低人力成本和運輸成本。
第三，海外子公司Powerlink和Asia(B.V.I)是主要的利潤貢獻者。
自1988年以來，亞光至少80%的利潤來源來自其子公司亞洲(B.V.I .)和Powerlink(B.V.I .)的貢獻，其中亞洲(B.V.I .)的利潤貢獻達到70%，這是最重要的。可以看到，大陸東莞的新泰是其最重要的生產基地和利潤來源，而菲律賓的Scopro在傳統景點的全球市場卻在放緩腳步。總的來說，海外子公司在未來的利潤貢獻中起著非常重要的作用。鑒於亞光增持亞洲(B.V.I)股份至70%，未來整體盈利還是比較看好的。
投資風險評估:
壹.工業方面
啞光產品擅長鍍膜，技術不亞於日本廠商。隨著光器件市場的持續增長，產業前景依然樂觀。
第二，金融方面
就亞光的償債能力而言，截至今年壹季度逐年改善，營運能力雖不健全，但仍在合理可接受的範圍內，亞光沒有眼前的財務危機。
第三，總體情況
目前全球經濟和股市都處於下行趨勢，對亞光不利，亞光的產品多用於休閑用途。此外，亞光股份近期的高端股價讓市場擔心可能會出現回調走勢。所以最近股市沒漲，還是不宜追高。