2月3日，中國平安發布2020年年報:2020年，公司實現營收1.32萬億，同比增長3.8%；歸母凈利潤654.38+0430.99億，同比下滑4.2%！
時隔12年，中國平安再次出現凈利潤下滑，這是壹段業績黑暗期！2月4日的業績發布會上，馬明哲壹句話都沒說！
近兩年，平安高層變動頻繁。2020年，馬明哲辭去C
2月3日，中國平安發布2020年年報:2020年，公司實現營收1.32萬億，同比增長3.8%；歸母凈利潤654.38+0430.99億，同比下滑4.2%！
時隔12年，中國平安再次出現凈利潤下滑，這是壹段業績黑暗期！2月4日的業績發布會上，馬明哲壹句話都沒說！
近兩年，平安高層變動頻繁。2020年，馬明哲辭去CEO！
公司高層頻繁變動的背後，是支柱業務壽險的業績堪憂，代理人數量持續下滑，並沒有達到公司所謂的改革效果！
除去疫情的影響，中國平安的表現也很疲軟！正如《股票論》在解讀平安2019年報時預言的“代理人數量銳減的財務隱患”，現在已經得到了驗證！
1，性能弱！
中國平安2020年凈利潤下降，主要是壽險和財險業務凈利潤下降所致。
2020年壽險和健康險業務凈利潤960.72億，同比下降7.4%；財產險業務凈利潤1665438+5900萬，同比下降29.2%。
保險投資方面，2020年，中國平安保險基金組合投資收益率受股市波動和市場利率下行影響，承壓，實現凈投資收益率5.1%，總投資收益率6.2%，分別下降0.1和0.7個百分點。
2019和12年末，中國平安保險投資組合規模達3.74萬億元，較年初增長16.6%。保險資金投資組合中，債券投資由2019年末的46.9%提升至2020年末的50.2%；股票投資從2019年末的9.2%下降到2020年末的8.4%。
雖然投資回報率下降了，但是投資規模大幅度增長，投資總回報增加了！2020年投資收益凈額為654.38+0634.62億元，同比增長654.38+03.5%，投資收益總額為654.38+0996.36億元，同比增長4.4%。,
銀行業務凈利潤654.38+067.77億，同比增長2.59%；科技業務凈利潤79.36億，同比增長127.59%。科技業務的這個亮點，已經成為公司除了保險和銀行之外的第三大利潤來源！但科技業務整體凈利潤仍然較小，僅占公司凈利潤的5.54%。另外，科技業務能否持續高速增長還有待觀察！
2.壽險業務堪憂！
壽險業務是中國平安的根基，凈利潤占比67%！
新業務的價值是壽險業務的進水口，也是利潤的先行指標。新業務價值大幅下滑對整個壽險業務影響深遠！如果後期新業務價值不能恢復上升，壽險營業利潤可能面臨負增長！
2020年新業務價值495億，同比下降34.7%，新業務價值率33.3%，同比下降14個百分點！
實際上新業務價值從2016開始，增速持續下滑，到2020年突然崩盤。2016至2020年，新業務價值增速分別為64%、32%、7%、5%和-34%。近三年新業務價值增速進入增長停滯下降階段。與之相對應的是，新業務價值的溢價已經連續三年為負。
中國人壽2020年前三季度新業務價值同比增長2.7%，中國平安全年新業務價值同比下降34.7%。沒有比較，就沒有傷害。顯然，中國平安的壽險業務出了大問題，市場競爭力明顯下降！
與此同時，中國平安退保率上升，續保率明顯下降！2020年退保率為1.7%，比2019年上升0.3個百分點。13個月續保率為85.5%，同比下降2.3個百分點，25個月續保率為80.9%，同比下降6.2個百分點。兩次續費率均創近年新低！
退保率明顯上升，續保率明顯下降，新業務價值明顯下降。可想而知，中國平安壽險業務壓力之大！
壽險業務出現問題的壹個很重要的原因是代理人數量的持續下降，業務是人做的！
3.代理數量持續下降！
截至2020年末，中國平安代理人數量為102.38萬人，同比下降12.3%！這是連續第二年下降。2019年末代理人數1166900，同比減少17.7%！
2019年，雖然代理商數量大幅下降，但代理商渠道新業務價值增長，代理商人均新業務價值同比大幅增長！當時《股票論》解讀中國平安2019年報時，質疑新業務價值能否持續增長！除了高價保險產品增多，還有壹個重要因素。中國平安所謂的“提質增效”不壹定是事實。代理商數量銳減，但代理商人均工資卻沒有增長，說明代理商數量減少了，這只是壹種無差別的成本控制！
平安所謂的壽險改革會有多大效果，現在還不好說！但目前看來，只有代理商的成本在下降！這樣的話，就會帶來生意的萎縮！
2020年，代理人人均新業務價值4.06萬，同比下降28.4%，代理人人均收入5793元，同比下降8.2%，其中壽險收入同比下降16%。
按道理，中國平安淘汰了生產力低下的代理人，代理人的人均收入應該大大提高。但實際上2019和2020年，代理商的人均收入並沒有如預期的變化，反而下降了！這是淘汰低產能還是高產能？
在2020年的業績會上，中國平安聯席CEO陳新英表示，未來三年，中國平安不會尋求增加代理人數量，而是保持654.38+0萬的代理人隊伍，而是打造“三高”的隊伍，即高質量、高生產力、高收入，從而實現可持續發展。
這更多的是中國平安管理層壹廂情願的願景！目前看來，代理商的人均收入並沒有增加，代理商的數量減少了，只是成本降低了！
對於以銷售為主的保險行業來說，代理人的數量非常重要。很多保險銷售都是通過推薦來拓展客戶。引薦需要基礎客戶，潛在客戶數量與代理商數量正相關。壹般來說，很多新保險代理人都被要求內銷，給自己和父母買。
中國平安退保率上升，續保率下降，新業務價值下降，這些都與代理人數量密切相關！
中國平安未來壹兩年壽險業務依然看好！中國平安所謂的壽險改革，也可能帶來內耗的成本和壽險縮水的風險！
4.保費收入增長停滯，在五家上市保險公司中排名墊底！
2020年，五家上市保險公司共實現保費收入2.48萬億元，同比增長3.65%，增速比2019年下降5.7個百分點。
2020年，中國平安原保費收入7973億，同比增長0.34%；中國人壽原保費收入6129億，同比增長7.83%；中國PICC原保費收入5604.6億，同比增長1.5%；中國太保原保費收入3565.55億，同比增長3.06%；新華人壽原保費收入1595.11億，同比增長15.48%。
中國平安保費收入增長0.34%，在五大上市險企中排名墊底！相比中國人壽7.83%的增速，差距太大了！