白馬股是指長期業績優異、回報率高、投資價值高的股票。由於其相關信息已經公開，業績明確，具有業績優良、高成長、低風險的特點，因此具有較高的投資價值，往往受到投資者的青睞。市場表現大多是持續的慢牛行情，有時還會表現出強勁的上漲趨勢。白馬股具有“長期業績優秀，回報率高，投機者多”的特點。
市場上常用的衡量白馬股的指標主要有每股收益、每股凈資產值、凈資產收益率、凈利潤增長率、主營業務收入增長率和市盈率。
每股收益，也稱為每股稅後利潤或每股收益，是公司稅後利潤除以公司總股本的值。該指標突出了分配給每只股票的利潤額，是根據股票市場的市盈率進行定價的基礎。
如果壹個公司的稅後利潤總額很大，但每股收益很小，說明其經營業績不好，股價通常不高；反之，每股收益越高，公司業績越好，往往能支撐更高的股價。壹般來說，白馬股的每股收益應該在0.50元以上，所以白馬股的條件之壹是中期每股收益應該在0.25元以上。
根據1999年中報的統計，深滬兩市914家上市公司的平均每股收益達到0.1031元，較1998年同期微跌0.001%。雖然深滬兩市上市公司整體業績不盡如人意，但仍有壹批業績穩定、高增長的上市公司逐漸成為市場的中流砥柱。比如以0.99元在深滬兩市每股收益排名第壹的五糧液，就是壹家值得稱道的優秀公司。同時也像環保股份、歐亞農業股份等不甘落後，努力發展的公司，分別為0.618和0.55。據統計，深滬兩市共有111家a股上市公司，占深滬兩市上市公司總數的12%。大致分布如下:0.60元以上，2家公司；0.50-0.59元，8；0.40-0.49元，23；0.30-0.39元，38；0.25-0.29元，40；50強內上市公司中期業績均達到0.30元(見表1)。1999年業績優秀的上市公司中期業績分化更為嚴重。如1999年中報每股收益前20名的排名中，只有五糧液、康佳、春蘭、夏新電子、格力電器、東方電子、魯北化工位列前20名，而長春藍寶、田慧熱電分別位列前6名和11，ST粵海發淪為微利公司。