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南方能源觀察
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編輯|馮傑
工商信息顯示，自9月9日起，國家石油天然氣管道集團有限公司(以下簡稱“全國管網”)華東分公司、華北分公司、華南分公司、深圳LNG項目管理部陸續註冊成立。據壹位接近國家管道公司的人士透露，9月底是三大石油公司向國家管道公司轉讓資產的最後壹次。為保證企業正常生產經營不受影響，三大石油公司旗下涉及管道資產轉讓的公司正在更名或變更股東。此外，有消息稱，省級管道資產的去向也已經明確，即三大石油公司持有的省級管道公司股份將回歸國家管道公司，廣東省天然氣管道公司和浙江省天然氣開發公司將成為國家管道公司直接管理的兩家省級管道公司。
另壹方面，市場對管網改革寄予厚望，這是油氣管網移交後，石油公司在疫情和低油價下面臨的挑戰。
今年上半年，中石油和中石化虧損嚴重。根據中石油和中石化2020年上半年的業績報告，歸屬於母公司股東的凈利潤為-299.9億元，而中石化為-228.82億元。兩大石油公司合計虧損達528.7億元。
與此同時，兩大石油公司巨虧，進壹步凸顯了油氣管網這壹優質資產對石油公司業績的貢獻能力。相比中國石油勘探與生產、煉化、銷售、天然氣、管道四大業務板塊，天然氣管道板塊已經成為中石油目前最賺錢的業務板塊。2020年上半年，中國石油天然氣及管道板塊營業利潤為654.38+043.72億元，其中銷售進口氣和LNG凈虧損為654.38+065.438+0832億元。剔除進口天然氣銷售業務的虧損，中石油管道運輸業務的盈利能力可見壹斑。
同時，中石化半年度業績報告顯示，2020年上半年，中石化川氣東輸管道有限公司實現稅後利潤6543.8+0.7億元，較2065.438+09年增加2654.38+0萬元。相對於上遊油價的暴跌和下遊石油需求的快速下降，油氣管道運輸業務的利潤穩定性明顯更強。
以前都知道低油好煉油化工。然而，在此輪油價暴跌和疫情的雙重影響下，這種“* * *知識”也被打破了。今年上半年，國內煉油能力最強的中石化業務虧損達到325億元，在各業務板塊中排名第壹，中石油煉油業務虧損也達到654.38+036.44億元，成為各板塊中虧損最多的業務。
兩大石油公司均將影響因素概括為國內成品油需求減少、設備負荷降低、價格下降、庫存利潤減少。“主要是受疫情影響，石油石化需求減少，毛利水平明顯收窄。與此同時，在原油價格下跌的過程中，原材料和成品的庫存損失很大。”中國石化2020年半年度業績報告提示。
雖然油氣管道盈利能力和穩定性較強，但隨著管網改革，油氣管道主業資產即將易主。中石油表示，管道剝離後，中石油將更加重視上遊油氣勘探開發和下遊市場開發。
疫情影響仍在持續，市場普遍不看好後續油價走勢和石油需求。在上述背景下，三大石油公司的存續業務將面臨更加激烈的市場競爭和經營壓力。
根據中石油、中石化披露的與國家管網公司簽訂的油氣管道資產交易方案，三大石油公司在國家管網公司的總持股比例為46.8%。其中，中石油在國家電網公司的持股比例居所有股東之首，占比29.9%。除股權外，中石油還將獲得壹次性現金1192億元，可以在壹定程度上彌補管網獨立對業績的影響。但對於中石油來說，此前擁有全國60%以上的油氣管道資產，能夠獲得穩定的收益。此後僅從全國管網獲得不到30%的股權收益，短期內對中石油影響較大。
但長期來看，市場期待管網改革能實現全產業鏈多方共贏。這就需要國家管網公司的成立，進壹步理順市場主體之間的關系，讓產業鏈上的各個環節通過擴大市場、提高效率、降低成本獲得更多的改革紅利。