資本運營的主要方式包括:資本擴張和資本收縮。
壹、資本運營模式的拓展
資本擴張是指在現有資本結構下，通過內部積累、追加投資和吸收外部資源，即並購，擴大企業的資本規模。根據產權流動軌跡的不同，資本擴張可以分為三種類型:
1.橫向資本擴張
橫向資本擴張是指雙方同屬壹個行業或部門，產品相同或相似，以實現規模經營的產權交易。橫向資本擴張不僅減少了競爭者的數量，增強了企業的市場支配地位，而且改善了行業的結構，解決了市場有限與行業整體生產能力不斷擴大之間的矛盾。
比如青島啤酒集團的擴張，就是橫向資本擴張的典型。近年來，青島啤酒集團公司抓住國內啤酒行業競爭加劇的機會，壹批本土啤酒生產企業效益下滑。地方政府積極幫助企業尋找“大樹”生存的有利時機。根據集團公司的總體戰略和規劃布局，以開發潛力和區域市場為目標，他們實施了以並購為主要方式的低成本擴張。幾年來，青島啤酒集團斥資6.6億元收購資產654.38+0.23億元，收購省內外啤酒企業65.438+04家。不僅擴大了市場規模，提高了市場份額，壯大了青島啤酒的實力，還帶動了壹批國有企業走出困境。2003年，青島啤酒產銷量達到260萬噸，躋身世界十大啤酒之列，利稅總額也上升到全國同行業之首，初步實現了“大”和“強”的目標。
2.縱向資本擴張
處於不同生產經營階段的企業之間或有直接投入產出關系的企業之間的交易稱為縱向資本擴張。縱向資本擴張將關鍵的投入產出關系納入自己的控制範圍，通過控制原材料、銷售渠道和用戶，提高企業對市場的控制力。
比如格林柯爾集團是全球第三大無氟制冷劑供應商，處於制冷行業上遊。收購下遊冰箱企業，不僅有利於發揮其制冷技術優勢，而且直接面對更廣泛的消費群體。從2002年開始，格林柯爾先後收購了包括科龍、美菱等冰箱巨頭在內的5家企業和生產線。通過這壹系列的並購。格林柯爾冰箱產能900萬臺，全球第二，亞洲第壹，具備打造制冷家電國際航母的基礎。格林柯爾集團垂直產業鏈的構建。大大提高了自身的競爭力和抗風險能力。
3.混合資本擴張
兩個或兩個以上彼此沒有直接投入產出關系和技術經濟聯系的企業之間的產權交易稱為混合資本擴張。混合資本的擴張適應了現代企業集團多元化經營戰略的要求，跨越了技術經濟聯系密切的部門之間的交易。其優勢在於分散風險，提高企業經營環境的適應性。
比如美的集團，資產6543.8+005億，壹直是中國白色家電行業的巨頭，2003年銷售額6543.8+075億元。在20年的發展歷程中，美的從未偏離家電的主線。專業路線讓美的的風扇做到了全國最大，空調、壓縮機、電飯煲等產品做到了全國前三。龐大的規模造就了明顯的規模優勢。然而，隨著家電行業競爭形勢日益嚴峻，美的集團進軍其他行業，培育新的利潤增長點成為現實選擇。同時，美的在資金、品牌、市場渠道、管理、人才優勢等方面積累了多元化經營、資本化運作的能力。在審時度勢後，美的果斷做出了從相對單壹的專業化經營向相關多元化發展的戰略決策。2003年8月和5438+00年6月，美的先後收購雲南客車和湖南三湘客車，正式進軍汽車行業。此後不久，收購安徽天潤集團，進軍化工行業。未來幾年，美的將以家電制造為基礎平臺，依托美的現有資源優勢，以內部重組和外部並購為手段，通過現有產業的調整和新產業的拓展，實現多產業經營發展的格局，使美的最終發展成為多產品、跨行業、在不同領域具有核心競爭力和資源優勢的大型國際化綜合制造企業。
第二，資本運營模式的萎縮
收縮性資本運營是指企業將部分自有資產、子資本運營公司、內部部門或分支機構轉移到公司外部，從而縮小公司規模。它是對公司總規模或主營業務範圍的重組，其根本目的是追求企業價值最大化，提高企業運營效率。收縮型資本運作通常是放棄規模小、貢獻小的業務和與公司核心業務沒有或很少協調的業務，目的是支持核心業務的發展。當壹部分業務收縮時。原來支撐這部分業務的資源會相應轉移到剩余的重點發展業務上，使母公司可以集中精力發展核心業務，有利於發展主流核心業務。
收縮性資本運營是擴張性資本運營的反向操作，其主要形式有:
1.資產剝離
資產剝離是指將屬於企業的部分不適合企業發展戰略目標的資產出售給第三方。這些資產可以是固定資產、流動資產或整個子公司或分支機構。資產剝離主要適用於以下情況:(1)不良資產的存在使公司財務狀況惡化；(2)部分資產明顯幹擾其他企業合並的經營；(3)行業競爭激烈，公司急需收縮產業戰線。
比如中國人壽上市前，大量資產被剝離。2003年8月，原中國人壽保險公司分為中國人壽保險(集團)公司、中國人壽保險股份有限公司、中國人壽資產管理公司三部分。1999之前的6000多萬份老保單全部劃撥給母公司——中國人壽(集團)公司，而1999之後簽訂的約2000萬份保單以註資的形式並入新成立的股份公司。通過剝離，母公司中國人壽(集團)公司承擔了6543.8+070多億元的利差損，但這為中國人壽股份有限公司2003年2月在美國和香港兩地上市鋪平了道路。
2.公司的分部
公司分立是指公司將子公司的全部股份按比例分配給母公司的股東，從而從法律上和組織上把子公司的經營與母公司的經營分開。通過這種資本運作模式，形成股東和股權結構與母公司相同的新公司。在分離過程中，沒有向第三方轉讓股權和控制權，母公司的價值實際上沒有發生變化，但子公司有機會單獨面對市場，有自己獨立的價值判斷。公司分立通常可以分為規範分立、股份交換分立和解散分立。
3.拆分上市
指母公司將其在子公司的股份按比例分配給現有母公司的股東，從而在法律上和組織上把子公司的經營與母公司的經營分開。分拆有廣義和狹義之分。廣義的分拆包括上市公司或未上市公司將部分業務從母公司剝離出來，單獨上市。狹義的分拆是指上市公司將部分業務或子公司分離出來，單獨公開發行。分拆上市後，原母公司股東雖然在持股比例和絕對持股數上沒有變化，但可以按照持股比例享受被投資企業凈利潤的份額。而且最重要的是，子公司分拆成功後，母公司將獲得超額投資收益。
比如2000年，聯想集團實施了史上最大規模的戰略調整，將核心業務拆分，分別成立了新的“聯想集團”和“神州數碼”。2001 6月1日，神州數碼股票在香港上市。神州數碼從聯想分拆出來，可以壹舉兩得。分拆不僅解決了事業部層面的激勵機制問題，還因為神州數碼獨立上市。聯想集團和神州數碼的股權結構發生了很大的變化，公司層面的激勵機制得到了進壹步的解決。
4.股份回購
股份回購是指股份有限公司通過壹定渠道購買公司資本運營部門發行的股份，並及時合理縮減股本的內部資產重組行為。通過股份回購，股份有限公司可以達到減少其股本規模或改變其資本結構的目的。
股份公司回購股份壹般基於以下原因:
第壹，維持公司的控制權；
二是提高股票市場價格，改善公司形象；
三是提高股票的內在價值；
四是確保公司高級管理人員股票認購制度的實施；
第五，改善公司資本結構。
股份回購和股份擴張壹樣，是股份公司在公司發展的不同階段、不同環境下采取的經營策略。因此，股份回購取決於股份公司對自身經營環境的判斷。壹般來說，處於成熟期或衰退期，已經超過壹定規模的經營要求的公司，可以選擇股份回購來收縮業務戰線或轉移投資重點，開辟新的利潤增長點。
如1999，深能股份向國有法人股股東深能(集團)有限公司回購註銷國有法人股6543.8億股，占總股本的37.98%，* * *動用25654.38億元。國有法人股持股比例由80.25%降至68.16%，公司法人治理結構和決策機制進壹步完善。回購後，公司業績從1998年的每股0.306元增長到1999年的每股0.508元，到2000年，每股收益達到0.933元。這為深能的長遠發展奠定了良好的基礎，也進壹步提升了深能在上市公司中的藍籌股地位。