8月10日，高盛將芯片龍頭股英特爾的評級從“中性”下調至“賣出”。高盛認為，英特爾的下壹代芯片技術壹再推遲，說明其制造技術存在問題。
上周五，美國半導體股集體下跌，費城半導體指數下跌2.47%。其中，英特爾、AMD、高通、英偉達、博通等主要芯片股分別下跌2.57%、0.21%、0.4%、0.65%、2.01%。設備材料方面，應用材料和粗放森林分別下降2.1%和3.46%。
華爾街投資銀行很擔心。
自年初以來，費城半導體指數ETF上漲了12%，而標準普爾500上漲了7%。在過去的五年中，費城半導體指數上漲了近200%，而同期整體市場的漲幅為70%。
"半導體行業周期已經顯示出過熱的跡象."摩根士丹利分析師約瑟夫·摩爾(Joseph Moore)表示，“周期性指標已經亮起紅燈，任何交貨時間的收縮和/或需求的放緩都將導致庫存的大幅調整。”
摩根士丹利表示，該行業的芯片庫存已經達到65，438+00年來的最高水平。受此影響，該行給出的下半年美國芯片股EPS中值比華爾街同行給出的平均預期低2%，2019年低4%。
“考慮到我們所看到的——半導體公司處於過熱產業周期的風險，我們對更大範圍內的公司采取了更保守的預期。”在個股方面，摩爾和他的團隊將半導體設備和材料領域的龍頭企業應用材料公司的評級從“高於平均水平”下調至“平均水平”，對安森半導體也是如此。
與摩根士丹利對整個芯片行業的擔憂不同，高盛近期對芯片股票評級的調整更多是針對英特爾在先進工藝升級方面的不作為。“我們認為，英特爾與其10納米工藝技術的鬥爭正在轉移其在壹系列產品中的競爭優勢。”高盛(Goldman Sachs)分析師Toshiya Hari表示，英特爾在生產過程中面臨的問題可能遠比目前看到的更加嚴重，這可能會對該公司的市場份額和支出產生持久影響，尤其是在它面臨日益增長的臺積電代工生態系統的情況下。
與此同時，高盛將AMD的評級從“賣出”上調至“中性”，因為其認為英特爾的主要競爭對手AMD將在未來兩年內顯著侵蝕前者在服務器芯片領域的市場份額。“英特爾在新產品上的延遲將讓AMD不僅在客戶端CPU市場(包括電腦和平板設備)獲得更多份額，在利潤豐厚的服務器CPU市場也是如此。”哈裏說。
最近英特爾已經表示，其10納米芯片將在2019的假日購物季發布。相比之下，AMD將在今年下半年推出其7納米工藝產品。
行業協會表示樂觀。
華爾街投行的“空唱”與半導體行業的樂觀氛圍形成鮮明對比。
世界半導體貿易統計組織(WSTS)在今年6月發布的春季市場預測中表示，2018年和2019年半導體市場將繼續增長，市場規模將分別增長至4630億美元和4840億美元，增長率分別為12.4%和4.4%。
“這反映了所有類別(半導體行業)的增長，其中最顯著的是存儲行業的增長率為26.5%，其次是模擬集成電路，為9.5%。”WSTS說，“2018年，全球所有地區都有望實現增長。”
美國半導體工業協會(SIA)也同意WSTS的預測。SIA表示，2018年4月全球半導體銷售額達376億美元，同比增長20.2%，連續13個月實現20%以上的同比增速。
“盡管存儲增長顯著，但4月份非存儲市場產品銷售額仍實現了兩位數的同比增長，而所有區域市場均實現了兩位數的同比增長。”SIA董事長兼首席執行官約翰·紐弗說。
半導體行業信息機構IC Insights 8月9日發布的年中報告顯示，今年WSTS定義的33個集成電路類別的銷量和出貨量均有所增長，其中存儲領域的DRAM和NAND Flash繼續位居第壹和第二。IC Insights預測，今年DRAM銷售額將同比增長39%，達到1016億美元，成為歷史上首個年銷售額超過100億美元的集成電路產品。
集邦咨詢產業研究院經理林告訴21世紀經濟報道記者，從包括手機在內的泛消費產品的生產和準入來看，2018年半導體行業已經出現“淡季”，可能主要是提前拉貨。
“過去，半導體行業下半年需求旺盛，但在上半年供需預計緊張的情況下，制造商有可能提前備貨，存在漲價和短缺的可能性。”林說，“但‘淡季不淡’和備貨需求其實互為因果。目前我們判斷廠商很可能在提前備貨，但最終結果還是要看下半年的表現。”
不過，林認為，由於上半年NB終端、智能手機等終端產品的出貨量也好於預期，半導體產品的實際庫存可能並不高。
林認為，摩根士丹利指出的全球庫存正逼近十年來的最高水平，從數字上看確實需要關註。在他看來，主要有三個誘因:材料漲價導致原材料比重增加；IC工藝復雜程度增加，生產周期拉長，也會導致存貨金額占比上升；IC漲價預期可能導致渠道庫存增加。
但他同時指出，只有上述激勵措施中的最後壹條可能會造成供需大反轉，前兩點造成的庫存金額增加仍在健康的供需範圍內。“設備銷售與工廠擴張速度高度相關。設備銷售的下降可以支撐增長的放緩，但並不能直接反映供求關系的逆轉。”林表示，“我們預測，在沒有重大市場變化的情況下，半導體行業將在2019年至2022年期間實現3%至4%的穩定復合年增長率。”
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