毫不誇張地說，“需求側改革”和“國內國際雙循環”兩個方向將影響中國未來5-10年的發展邏輯。
能否把握這兩個國家的戰略方向進行個人的工作布局和資產布局，是改變個人和家庭命運，實現未來階層過渡的重要因素。
在這篇文章中，摩根士丹利解讀了需求側改革的背景、邏輯和每個人都可以抓住的機會。
01需求側改革是什麽？
“我們必須扭轉供給側結構性改革，重視需求側改革。”
從這段話中我們知道，要把“需求側”改革和“供給側”改革放在壹起。
2016年我們中央首次提出供給側改革，也影響了這五年的宏觀政策巴士。與之相對應的是，2020年底提出的需求側改革，顯示了其重要性。
壹個經濟體的運行需要供給方和需求方的相互促進和合作。
之前的五年，我們從商品和服務的供給側，也就是生產側入手，進行了“三去壹補壹降”。即去產能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板。
供給側改革主要解決產能過剩、樓市庫存大、債務高的問題。
經過五年的調整，供給側已經準備好了，所以要進壹步尋求高質量的經濟增長，需要需求側與之配合。
為了幫助理解供給側和需求側對經濟的影響，我們可以看下圖。
在經濟學領域，人們已經達成了壹種理論認識:
供給側由土地、勞動力、資本、技術四個要素構成。
拉動需求端的三駕馬車包括投資、消費和出口。
那為什麽要做需求側改革？
因為從需求端來說，發展的邏輯真的不壹樣。
以前，我們三駕馬車拉動需求的主要動力是出口(作為世界工廠)和投資(政府采購和基礎設施建設)。但是這幾年國際形勢變了，隨著中國的發展，低成本的優勢已經不存在了。所以之前靠低成本制造，出口後獲得外匯，再通過結售匯把錢投入基礎設施建設的老模式是行不通的。
因此，消費是三駕馬車中更重要的驅動力，是未來的主要動力來源。
而且從結構上看，目前我國消費拉動GDP增長超過60%。參考歐美發達國家，未來還有提升到80%的空間。
02需求側改革的背景
如果說之前的改革開放前半段解決了“有沒有”的問題，那麽未來“好不好”的問題就解決得更多了。
所以這幾年我們發現“高質量”和“高效率”是發展的關鍵詞。
2020年是“十三五”的收官之年，也是未來“十四五”的開局之年。
2020年，我們經歷了全球性的新冠肺炎疫情，我們是世界上唯壹壹個經濟正增長的主要經濟體。
去年以來，我國人均國內生產總值首次突破1萬美元。如何避免進入“中等收入陷阱”，如何保持持續高質量的經濟增長是最重要的問題。
在疫情過後經濟復蘇的現狀下，供給側(即生產側)的復蘇快於需求側(即消費側)，基建投資和房地產建設投資的復蘇也快於消費需求。
因此，顯而易見，無論是長期經濟發展還是短期經濟復蘇，都受到消費不佳的嚴重制約。
自然，解決“供需錯配”問題是重中之重。
實現“供給創造需求，需求拉動供給”，才能使經濟良性循環。
而且要多關註國內市場的流通，解決卡脖子的問題。這就是“國內國際雙循環”(點擊回顧)的邏輯，特別是建立“國內大循環”體系，把消費留在國內，與生產端相互促進，形成良性循環。
03投資影響
所以，在我看來，要想在未來5-10年改變命運，獲得財富，就必須把這三件事搞清楚。
所以大摩會反復深入解讀，給大家洗腦。
三件最重要的事情是:
國內國際雙周期體系，需求側改革，十四五規劃。
把這三大戰略放在壹起看，會發現它們並不是獨立存在的，而是壹個完整的邏輯，相互補充，相互印證。
在“雙循環”之前，大摩做了壹個解讀。在本文的最後，大摩會放壹個鏈接，方便直接閱讀。
“十四五”規劃的內容絕對值得我們反復研究，以抓住未來五年的大好機遇。後續出來詳細的政策細則，大摩會詳細講解。
那麽我們這次要講的“需求側改革”是什麽呢？
最重要的是利用這輛馬車的力量，創造新的消費需求，盤活存量需求。
那就意味著我們要讓大家“有錢花，有勇氣花，有地花。”
1.有錢花，就是縮小貧富差距，重新分配財富。
未來房地產不會是最好的投資標的，因為它是“蓄水池”，幾個家庭背上的巨額房貸是阻礙消費的重要因素。如果房地產繼續繁榮，會影響消費市場的繁榮。
房地產也是貧富差距擴大的重要原因。所以未來租售同權、租房補貼等政策會逐步落實。
所以“房住不炒”絕對是需求側改革的大基礎。
從機會上來說，可以多關註下沈市場的消費需求，尤其是三四線城市、縣鄉的消費能力，未來會有很多刺激政策。
因此，摩根士丹利壹直非常看好Aauto Quicker Live、拼多多等商業模式，可以在下沈市場釋放消費需求。
2.大膽就是穩定就業，解決教育問題，養老，優化居民收入結構。
第壹，穩定就業，傳播經濟，帶貨直播，在拼多多開店，做微信生意，都是不錯的選擇。
但是，我們現在要的是高質量、可持續的發展，壹定會走向高質量的發展，而不是走先發展後治理的道路。選擇這些賽道的人，壹定要從壹開始就註重質量管理，不能“野蠻擴張”。最近辛巴的“倒臺”就是壹個血淋淋的例子，我們必須要有耐心和長遠的眼光。
第二，解決教育負擔和養老問題的軌道是符合大趨勢的。
第三，居民收入結構的優化。讓居民有更多的被動收入，發展資本市場，是壹個很好的辦法。
因此，我們可以看到，今年公募基金已經超過3萬億，這是壹個絕對的歷史峰值，這在很大程度上歸功於高層的指導和鼓勵。
我們中央政府從來沒有像今天這樣重視資本市場，因為它可以解決科技創新和先進制造業的資金來源問題，同時刺激居民，因為財富效應可以讓居民更願意消費。
科技創新需要龐大的資金，但這部分資金的來源壹定不是銀行，因為銀行承擔的風險太高，不會保證居民的儲蓄，從而造成金融市場的風險錯配，帶來社會的不穩定。
縱觀美國高科技企業的蓬勃發展，與美國強大的二級市場融資渠道和成熟的資本市場環境有很大關系。所以我們理解，註冊制改革、科技創新板改革、創業板改革等壹系列動作，都離不開國家未來的國運。
我前面說的是生產端融資的角度。從居民消費的角度來說，在資本市場賺錢有財富效應，資本市場的錢在人們心中感覺是“白”的，所以也有股市暴漲日，大家請客買包慶祝。
因此，未來能夠持續穩定實現“慢牛”的資本市場改革，是國家戰略不可分割的壹部分。就像十年前的房地產市場，第壹次機會妳錯過了，第二次壹定不能錯過。
3.有地可花，就是把消費需求引導回國內，高端需求才能得到滿足。
此時妳會想到什麽？
是的，海南建立免稅店和各種自貿區，就是想辦法讓消費回流國內，就是解決消費場所的問題。
但是，妳會說“好多人都去日本搶購馬桶蓋啊！我們這裏沒有！”
所以第二點就是要解決高端需求可以生產的問題，所以要提倡高端制造。
華為崛起之前，為高端品牌與國外品牌(蘋果、三星)競爭提供了很好的範例，但也遇到了“卡脖子”的問題，所以供應鏈的自主控制是必要的倡導方向。
以上是大漠對“需求側改革”的解讀。
了解國家宏觀戰略，隨波逐流。
希望妳我都能享受到未來十年國家發展的紅利。