凈利潤暴漲82.24%！兩個機械勢龍頭的全方位深度分析

1.業績增長加速，利潤質量持續改善:

公司堅定實施為精密電子組裝和微組裝半導體封裝測試領域提供智能裝備解決方案的戰略規劃，持續開拓創新，穩步推進外延布局。2020年，公司繼續穩步增長，實現營業收入5.35億元，同比增長65，438+06.08%，其中新收購子公司Enousi實現營業收入20，686.165.438+0萬元。歸母凈利潤654.38+0.77億元，同比增長654.38+0.99%。其中，Q4單季實現營業收入6543.8+690億元，同比增長36.67%；歸母凈利潤47，665，438+0.34萬元，同比增長-2.44%。公司全年業績保持穩定增長態勢。第四季度業績同比基本持平。公司公布利潤分配預案，擬每10股派發現金紅利8.00元(含稅)，每10股轉增2股。公司2020年經營活動產生的現金流量凈額為265，438+05萬元，同比增長2，365，438+00%，盈利能力和管理能力持續提升。公司2020年銷售毛利率為53.16%，較去年同期小幅下降1.82個百分點。2020年，公司銷售費用、管理費用和財務費用分別為3026.5萬元、2939.87萬元和117435萬元，同比增長率分別為-3.00%、65.438+03.95%和200.99%。

公司公布2021壹季報，Q1實現營業收入65438+4400萬元，同比增長74.46%；歸母凈利潤6，365，438+0.482萬元，同比增長82.24%，主要原因是公司聚焦主營業務，持續加大R&D投入，持續攻克高科技電子組裝技術。在領先的精密焊接技術基礎上，形成了包括精密焊接、高精度粘接、高速點膠、視覺檢測、整體解決方案在內的豐富產品戰線，實現了高質量交付。經營活動現金流量凈額3978.43萬元，同比增長55.46%，利潤質量和管理能力大幅提升。

2.深耕精密微焊設備，增量訂單帶動持續穩定增長；

隨著智能終端、模塊產品和5G通信設備的日益小型化、薄型化和集成化，對微焊接互聯自動化設備的需求日益增加。公司在精密微焊接、焊點檢測AOI等工藝環節積累了豐富的技術。產品方面，2020年，公司電子焊接與裝配自動化設備業務實現收入2.56億元，同比增長65，438+09.15%，毛利率為53.90%，同比下降4.09個百分點。智能焊接工具及設備業務收入654.38+0.78億元，同比增長654.38+0.60%，業務毛利率464.1%，同比下降0.48個百分點。配件及夾具業務實現收入97，399，965，438+0，000元，同比增長65，438+065，438+0.56%，業務毛利率63.66%，同比增長2.23個百分點。

2020年末，公司存貨為98，275，654，38+0，000元，同比增長57.75%，主要是新收購子公司Enousi期末存貨價值為65，438+0，939，260元；公司合同負債2394.09萬元。20265438年Q1期末，公司存貨65438+3300萬元，同比增長35.59%；公司合同負債4380.68萬元，較2020年末增加1986.59萬元。以上兩項表明公司目前手頭訂單充足，增量訂單有望帶動公司持續穩定增長。

技術方面

周k線顯示，前期構築了較為完整的弧形底部，近期價格突破得到支撐確認，後續價格有望延續上漲趨勢。

基礎知識:

1.燃氣布局“兩城多”，謝場項目儲量持續增加，夯實增長基礎。

12年7月公告:公司將投資設立徐州航洋，建設6.2萬立方米空分，用於向新恒盛化工供應工業用氣，合同期15年；南京航洋新建的6萬立方米空分，分由南京鋼鐵供應工業用氣，合同期20年。265，438+0年以來，公司累計新增工程367，000多立方米。我們認為，相比轉型初期，杭州氧氣業務已經具備了國內領先的生產規模和經營能力，進入了經營現金流和資本支出良性“內循環”的第二個發展階段。20年來，公司不斷增加長期合作項目儲備，有序推進在建項目。管道氣穩定高效，零售氣有上行潛力，受益工業復蘇。公司的成長屬性正逐漸超越周期性屬性。

2.“十四五”:做出優秀的設備和氣體，成為世界壹流的空分設備和氣體操作專家。

根據公司“十五”發展規劃(綱要)，公司的長遠目標是引領中國空分行業發展，成為世界壹流的空分設備和氣體運營專家。階段性目標是:堅持“突出兩端，橫向拓展，做優產品”的發展戰略，實現“造優裝備，造大氣”。燃氣業務的主要任務包括:經營存量市場，發展增量市場。拓展高附加值燃氣業務。努力獲得優質項目。

開拓海外天然氣市場的機會。優化區域布局，整合優勢資源，形成區域互聯、全球管控模式。確保設備高效、安全、可靠的運行；提升氣體產品價值，在產品品種、技術水平和質量上下功夫，發展高附加值的特種氣體；特種氣體提取技術達到國內領先水平，稀有氣體產量增加。

技術方面:

周k線顯示，價格在突破長期上升通道底部後，形成了新的上漲浪。目前處於第三波途中的概率較大，成交量的持續萎縮說明籌碼集中度較高，主力資金對上漲趨勢的認同是壹致的，後市有望繼續看多。

參考資料:

2021-07-12-華泰證券-航洋股份-002430.sz-公司點評“謝場新增12萬平方米，十四五戰略明確”

2021-04-30-長城證券-快克股份-603203.sh-公司點評“提速提質，加碼布局半導體微組裝”