01
資金被凍結。
近日，據天路潭信托稱，郭彤信托、遵義經濟技術開發區投資建設有限公司(以下簡稱“遵義經開區投資”)的其他民事裁定書發布，申請人對郭彤信托的保全申請符合法律規定，應予準許。
根據民事裁定書，被申請人遵義經開銀行三個銀行賬戶內的存款被凍結，金額共計2億元。凍結期限為壹年，起止時間以《協助執行通知書》為準。
《小債看行情》註意到，除了天祿談信托和郭彤信托，尊義經開投還涉及與中泰信托的壹樁合同糾紛，受理法院為上海金融法院，將於9月22日開庭。
今年7月，遵義經開投資被遵義市匯川區人民法院列為被執行人，執行標的為654.38+0.37萬元。
值得註意的是，今年以來，遵義經濟發展投資有限公司擔保的多只非標產品出現逾期。
據媒體報道，自2019年末以來，“東海瑞景瑞士瑞信銀行51資產管理計劃”、“國九-華富1私募投資基金”出現逾期，其中匯川城投為融資方，遵義經開投為擔保人，提供不可撤銷的連帶保證責任。
匯川城投和遵義經開投是遵義匯川區僅有的兩家城投平臺，主要從事基礎設施和保障房建設。
據“小債看行情”統計，遵義經開區目前存續債券9只，規模42.36億元，集中兌付日主要集中在2024年。
信用評級方面，遵義經濟開發投資公司及相關債務信用等級均為AA，評級展望為“穩定”。
02
流動性枯竭
官網顯示，遵義經濟開發投資有限公司成立於2011，主要負責遵義經濟技術開發區基礎設施及配套設施建設、棚戶區改造、資產運營、投融資等工作。
遵義經濟開發投資有限公司是遵義經濟開發區基礎設施建設的主體。是經遵義經濟開發區管委會和匯川區人民政府批準的國有控股公司，實際控制人為遵義經濟開發區管委會。
近年來，遵義經濟開發投資有限公司業績增長乏力，利潤高度依賴財政補貼，賺取現金能力差。
今年上半年，遵義經濟開發投資公司實現營業收入9565438+億元，同比增長4.34%。實現凈利潤654.38+0.04億元，同比下降654.38+0.94%；經營性現金流凈額為-3.27億元。
截至最新報告期，遵義經濟開發投資有限公司總資產290.27億元，總負債654.38+059.49億元，凈資產654.38+030.78億元，資產負債率54.94%。
根據《小債看行情》中的債務結構分析發現，遵義市經濟開發投資公司以非流動負債為主，占總負債的56%。非流動負債主要為長期借款43.57億元，其中非標借款9億元，應付債券35.84億元。
截至今年6月末，遵義經濟開發投資有限公司仍有流動負債70.68億元，主要為壹年內到期的非流動負債及其他應付款，壹年內到期的短期負債34.98億元。
今年遵義經開投資到期債務中，銀行貸款、債券、非標貸款分別為654.38+0.453億元、746.5438+0億元、654.38+0.1億元。
但從2019開始，由於大量債務的償還，遵義經濟發展投資的流動資金幾乎枯竭。目前其賬戶中的貨幣資金只有2.32億元，短期現金與債務的比率僅為0.07。除了受限資金，所剩無幾，債務短期風險較大。
銀行授信方面，截至2019年末，遵義經開投資銀行授信總額72.92億元，未使用授信額度6.39億元，可見其儲備資金並不充足。
綜合來看，遵義經濟開發投資有限公司的有息負債為11442億元，有息負債比率為72%。值得註意的是，高計息負債會產生高額財務費用，侵蝕利潤。
2019年度，遵義經濟開發投資利息費用為319萬元，是其當年凈利潤的1.4倍。
在經營不善、流動資金枯竭的情況下，遵義經濟發展投資主要來自外部融資和政府補貼。
在融資渠道方面，遵義經濟開發投資有限公司渠道多元化。除了發債和借款，還擁有9筆租賃融資、26筆應收賬款融資、2筆股權質押融資和1筆信托融資。
但自2018年以來，遵義經濟開發投資有限公司的融資現金流壹直持續凈流出，近兩年分別流出17.94萬元和118.7萬元，表明其外部融資環境惡化。
2065438+2009年，遵義獲得財政補貼3.53億元，但其區域壟斷地位和可獲得的外部支持弱於其他主要建設主體。
因此，在自有資金不足、外部融資受阻、財政補貼有限的情況下，遵義經開投計劃將通過協商展期償還到期債務。
此外，在流動資產方面，遵義經濟開發投資有限公司的應收賬款、其他應收賬款、存貨數額巨大，占用公司資金量大，流動性差。
截至今年6月底，遵義經濟開發投資有限公司存貨為16312億元，占流動資產的64%，主要為土地使用權和開發費用，其中有限存貨規模超過40億元。
最後，要註意遵義經濟發展投資的對外擔保風險。
截至2019年末，遵義經濟開發投資有限公司對外擔保金額為6871億元，占凈資產的52.98%，主要為匯川區部分國有企業，其中匯川城投有限公司存在逾期債務。
總的來說，遵義經濟開發投資有限公司經營能力差，盈利主要靠政府補貼；當有息負債高、資產流動性差、再融資環境惡化時，債務的短期風險更大。
03
頻繁的債務風險
貴州經濟金融實力弱，債務負擔全國最重，整體債務風險高。
2018年末以來，貴州多地爆發債務風險，政信非標資產管理產品逾期常態化，風險從經濟落後地區向發達地區蔓延。
其中，GDP和公共財政收入排名全省第二的遵義，今年以來接連發生遵義路橋“技術性違約”，遵義1.7億資管產品逾期投資等事件。(後臺回復“遵義路橋”、“遵義建投”查看原文)
2019年，遵義市實現地區生產總值3483.32億元，同比增長9.7%，增速同比下降0.7個百分點；人均GDP 55411元。
財政方面，2019年，遵義市實現壹般公共預算收入254.45億元，同比增長0.9%。由於實施“減稅降費”政策，增速較2018下降15.6個百分點。壹般公共預算支出743.4億元，同比增長9.7%；地方財政自給率為34.23%。
可以看出，2019年，遵義地區經濟增長放緩，財政自給程度下降。
匯川區，位於遵義市區北部，地處黔中與成渝地區重要的經濟文化交匯地帶。與遵義經濟技術開發區同為國家級經濟技術開發區，實行“兩塊牌子、壹套人員”的運行機制。
2019年，遵義市匯川區地區生產總值384.69億，壹般公共預算收入17.01億。
今年以來，匯川城投相繼曝出9000萬私募、2億資管產品等非標逾期事件。遵義經濟開發投資有限公司作為擔保人，這筆銀行存款被凍結，表明其代償性風險暴露。遵義本地再融資環境進壹步惡化。