比如車載導航上市公司路暢科技，由於扣除歸屬於上市公司股東的凈利潤，已經連續三年虧損。2018至2020年，扣非凈利潤累計虧損超過6.55億元。
其中，2019年，路暢科技凈利潤出現上市以來的首次虧損，達到3.52億元。雖然2020年凈利潤將扭虧為盈，但路暢科技仍然沒有擺脫每年扣非凈利潤的窘境。
路暢科技以生產銷售車載導航產品起家，是百度DuerOS、阿裏AliOS、騰訊TaS在車載電子領域最早的合作企業之壹。在過去的幾年裏，路暢科技壹直在尋求從傳統的車機逐步擴展到智能駕駛艙、智能駕駛和車聯網相關產品，並大力拓展前裝市場。
然而，從傳統的後裝業務向前裝業務轉型，延伸智能駕駛、智能駕駛艙、無人駕駛等未來汽車的高增長潛力業務，並沒有想象中那麽容易。
到目前為止，路暢科技的大部分業務仍然集中在後臺市場，前臺市場的業務比例仍然很小。路暢科技表示，2021年，公司將重點發展國內前裝市場業務。
然而，國內汽車智能網聯相關的前裝市場競爭日趨激烈。路暢科技的智能網聯先進產品大多還處於資金投入高、技術密集、回收期長的時期。未來，他們仍將面臨業績不如預期的風險。
主營業務持續下滑
2020年，路暢科技實現營業收入4.93億元，同比下降36.04%；歸屬於上市公司股東的凈利潤7，965，438+0，965，438+0.20萬元，同比增長65，438+0.22.49%。
路暢科技之所以能在2020年實現凈利潤扭虧為盈，主要是因為非經常性損益項目收入達到654.38+0.7億元。換句話說，如果扣除非經常性損益項目的收入，路暢科技仍然處於虧損狀態。
年報顯示，近三年，路暢科技實現歸屬於上市公司股東的扣非凈利潤分別為-654.38+0.82億元、-3.83億元和-904.1.065.438+0.00萬元，連續三年虧損。
2020年業績報告顯示，路暢科技主要將汽車相關產品產銷同比下滑歸因於經濟下行等外部因素。公告稱:“新車市場進入低速增長新常態，也導致公司汽車相關產品產銷量同比下降。”
事實上，路暢科技的主要產品車載導航的營收已經連續多年下滑，2020年汽車周邊產品下滑率超過70%。
路暢科技的主營業務分為汽車和新材料(冶金廢渣超細粉)兩大部分。其中，汽車相關產品主要包括車載導航產品和汽車周邊產品，包括智能駕駛艙、智能駕駛艙、智能輔助駕駛和車聯網相關產品，如車載導航、智能車載機、液晶數字儀表、HUD、流媒體後視鏡、T-BOX等。
其中，車載導航產品仍是路暢科技最大的業務板塊。在過去的2017 -2020年，該業務收入分別為6.04億元、4.85億元、4.33億元和2.35億元，呈持續下降趨勢，占營業收入的比重從78.04%上升至47.71%。
汽車周邊產品在過去幾年壹直保持著良好的增長態勢，但在2020年，由於多重因素的疊加，也出現了72.87%的大幅下滑。
路暢科技於2016在深交所中小板上市。在過去的幾年裏，它壹直試圖從傳統的車機向智能和網聯汽車市場擴張。同時，在市場商業模式的布局上，全力從傳統的後裝業務向前裝業務模式轉變。
然而，根據2020年的業績報告，路暢科技的大部分業務仍然集中在汽車後市場。雖然前裝市場有了很大的突破，但是銷售份額還是很小。
路暢科技表示，開發預裝產品資金投入高、技術密集、回收期長，未來仍存在業績不如預期的風險。
如何平穩度過過渡期？
過去幾年，路暢科技轉型並不順利，營業收入和凈利潤壹路下滑，導致其資金壓力劇增。
自2016上市以來，路暢科技的營業收入逐年下降，從2016的7.22億元下降到2020年的4.92億元。同期歸屬於母親的凈利潤分別為4079萬元、2453萬元、654.38+0695萬元、-3.52億元和7965.438+096.5438+02萬元。
與此同時，過去五年的毛利率也在壹步步降低。報告顯示，2016年至2019年的毛利率分別為31.80%、27.00%、14.63%、13.87%。到2020年，其車載導航和汽車周邊產品的毛利率分別為15.47%和11.66%，仍處於行業較低水平，盈利能力較差。
橫向來看，同樣處於該行業的德賽四維，2020年營業收入27.39%至67.99億元，凈利潤5654.38+08億元，同比增長77.36%，綜合毛利率23.39%。
事實上，據高工智能汽車研究院監測數據顯示，2020年2月，全國新車導航風險983.79萬起，預裝率51.58%，仍處於快速增長的爬坡期。
同時，高拱智能汽車研究院監測數據顯示，2020年，國產新車(自主合資品牌)的前標車聯網和智能駕駛艙相關功能同比呈上升趨勢。
目前，路暢科技在國內前裝市場主要銷售智能汽車、行車記錄儀、T-box等產品。其他大部分產品尚未量產，尤其是無人駕駛解決方案等高附加值服務仍處於大規模投入階段。
這也可以從路暢科技相關子公司的經營中看出。報告顯示，在過去的2018 -2020年，路暢科技旗下專註於汽車用品及聯網技術研發的企業東莞路暢智能科技有限公司凈利潤分別為-14175400元、-24549500元和-41365438+。
在此背景下，路暢科技的資產負債率從2016年的45.79%攀升至2019年的73.74%，2020年大幅下降至22.03%，有所改善，但流動負債占總負債的比例仍處於較高水平。
年報顯示，2016年至2020年，路暢科技的流動負債占比分別為90.15%、97.33%、98.39%、91.44%、79.7%。
對此，路暢科技董事長張宗濤去年公開表示，公司已經開始收縮戰線，砍掉短期內難以看到效益的產品，終止與資質較低客戶的合作。
過去幾年，路暢科技先後轉讓全資子公司鄭州路暢電子100%股權(41500萬元)、參股子公司神盛豐達科技30%股權(800萬元)。同時，其參股公司深圳路暢電裝有限公司因經營不善已進入破產清算程序。
盡管如此，路暢科技未來仍需巨額資金投入，仍存在諸多風險，如無人駕駛落地政策法規滯後、產品應用進度達不到預期等。
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