納薩德卡
簡介
納斯達克是全美證券交易商自動報價協會的縮寫，但它已經成為納斯達克股票市場的代名詞。信息和服務業的興起催生了納斯達克。納斯達克(Nasdaq)成立於1971，是壹個完全采用電子化交易、為新興產業提供競爭舞臺、自我監管的全球股票市場。納斯達克是美國乃至全球最大的電子股票交易市場。
納斯達克是自動報價系統名稱的英文縮寫，由全國證券商協會創建於1968。納斯達克的特點是收集並公布在場外交易未上市股票的證券公司的報價。它現在已經成為世界上最大的股票交易市場。目前已有5200多家上市公司。納斯達克是世界上第壹個采用電子交易的股票市場，在55個國家和地區擁有超過26萬臺計算機銷售終端。
納斯達克指數是反映納斯達克股票市場變化的平均股價指數，基本指數為100。納斯達克的上市公司涵蓋所有新技術行業，包括軟件和計算機、電信、生物技術、零售和批發貿易。舉世矚目的微軟通過納斯達克上市並獲得成功。
納斯達克股票市場是世界主要股票市場中發展最快的市場，也是第壹個電子股票市場。美國市場每天換手的股票有壹半以上在納斯達克交易，近5400家公司的證券在這個市場上市。
在傳統的交易模式中，納斯達克通過應用當今先進的技術和信息——計算機和電信技術，與其他股票市場相比是獨壹無二的。代表全球最大證券公司的565，438+09家券商被稱為做市商，他們在納斯達克提供6萬個買入價和買入價。這些大型活動由壹個巨大的計算機網絡處理，最佳報價顯示給52個國家的投資者。(包括70多臺電腦終端)
納斯達克有各種各樣的做市商，投資者采取公開競爭的方式在納斯達克市場交易任何上市股票——用自己的資本買賣納斯達克股票。這種競爭和資金供給活動使交易活躍起來，市場的廣泛有序和指令的迅速執行為大小投資者買賣股票提供了有利條件。這壹切都不同於拍賣市場。它有壹個指定的交易員或特定的人。這個人被任命負責壹只股票在這個市場上的所有交易，並負責摩擦買賣雙方，必要時充當交易員，以便使交易繼續進行。
納斯達克增加了交易市場的優秀因素，增強了交易系統。這些改進使納斯達克能夠將投資者的指令發送到其他電子通信網絡，感覺就像進入了壹個拍賣市場。
納斯達克股票市場包含兩個獨立的市場:
納斯達克全國市場
作為納斯達克最大、最活躍的股票市場，納斯達克全國市場有近4400只股票上市。為了在納斯達克全國市場轉換，公司必須滿足嚴格的財務、資本和管理指標。納斯達克全國市場中有壹些世界上最大、最著名的公司。
納斯達克小額資本市場
納斯達克是成長型公司的市場。納斯達克小型資本市場上市的股票超過65，438+0，700只。作為壹個小規模的資本層面，納斯達克的上市標準沒有全國市場上市標準那麽嚴格，但和管理標準是壹樣的。當小資本公司穩步發展時，通常會升級到納斯達克全國市場。
場外市場
納斯達克證券交易所市場明顯不同於美國的OTC和OTC公告板報價系統。盡管它們都由全國證券經紀人協會(NASD)管理。場外證券是指那些沒有在納斯達克或任何國內證券交易市場上市的證券。OTCBB是壹種報價媒介，顯示場外上市股票的實時報價、近期成交價格和成交量。OTCBB證券包括國內、地區和國外正式發行的憑證、文件和美國委托收據。OTCBB是為約定會員提供的報價媒介，不是為短時間內上市發行提供的服務，不應與納斯達克或美國證券交易所市場混淆。OTCBB證券由做市商委員會進行交易，並通過高度復雜和封閉的計算機網絡進行報價和回報。這壹切都是通過納斯達克工作站實現的。納斯達克股票市場與OTCBB市場上的那些發行人沒有業務關系，這些公司也沒有向納斯達克股票市場有限公司或全國證券交易商協會提交文件或報告的要求。
納斯達克市場建立以來的主要裏程碑:
1971 2月8日:納斯達克股票市場成立。初期指數100點，十年後突破200點。
1987 65438+10月19:道瓊斯工業平均價格指數暴跌後，納斯達克下跌11.5%，創單日最大跌幅。當年年底指數330點。
1991 4月12: 500。
1995 7月17: 1000點。
1997 7月11天:1500點。
2000年7月。
1999 65438+10月29日:2500。
1999 11.3: 3000.
1999 65438+2月29日:4000。
2000年3月9日:5000。
2000年3月10:創下5048.62點的紀錄。
另外，道瓊斯指數:道瓊斯工業平均指數(Dow Jones Industrial Average)是用價格加權平均法計算的反映美國市場30只成份股表現的指數。成份股的選擇多是有分量的公司，被投資者廣泛持有，以高質量的產品和服務著稱，有良好的企業發展歷史。呸
道瓊斯工業平均指數在美國以外也被廣泛使用。它不僅是美國市場表現的指標，也是全球其他市場的指南。道瓊斯工業平均指數在亞洲被廣泛報道。它還與亞洲股市指數的每日走勢密切相關，指數的表現往往會使亞洲市場做出反應。因此，香港和亞太地區的投資者將密切關註這壹指數。
納斯達克的上市標準
標準1:
(1)股東權益達到15萬美元；
(2)最近三年內最近壹個會計年度或兩年的稅前收入為654.38+0萬美元；
(3)165438+萬股社會公眾股；
(4)公眾持股價值為800萬美元；
(5)每股收購價至少為5美元；
(6)至少400名持有100股以上的股東；
(七)做市商3名；
(8)必須符合公司治理的要求。
標準2:
(1)股東權益達到3000萬美元；
(2)社會公眾持有的165438+萬股；
(3)公眾持股市值為654.38+08萬美元；
(4)每股收購價至少為5美元；
(5)至少400名持有100股以上的股東；
(六)做市商3家；
(七)兩年經營歷史；
(8)必須符合公司治理的要求。
標準3:
(1)總市值7500萬美元；或者，總資產和總收入分別達到7500萬美元；
(2)165438+萬股社會公眾股；
(3)公眾持股的市場價值至少為2000萬美元；
(4)每股收購價至少為5美元；
(5)至少400名持有100股以上的股東；
(6)做市商4家；
(7)必須符合公司治理的要求。
納斯達克上市條件
企業想在小資本市場上市，只要滿足下頁的三個條件壹個原則，就可以向美國SEC和NASDR申請上市。
先決條件
從事生物化學、生物技術、醫藥、科技(硬件、軟件、半導體、網絡及通訊設備)、加盟、制造、零售連鎖服務等的公司。，已在經濟上活躍壹年以上，且具有高成長性和高發展潛力。
負面條件
有形資產凈值超過500萬美元，或者最近壹年的稅前凈利潤超過75萬美元，或者最近三年中有兩年的稅前收入超過75萬美元，或者公司市值超過5000萬美元。
積極的條件
經過SEC和NASDR的審批，必須有300以上的社會公眾股東(非IPO要在國外設立控股公司，原始股東必須在300以上)才能上市。根據SEC手冊，公眾股東持有的股份數量需要大於整股，美國的整股是65，438+000股的基本流通單位。
誠信原則
納斯達克有壹句流行的俚語:“任何公司都可以被聽到，但時間會告訴故事”(任何公司都可以上市，但時間會告訴壹切)。這意味著只要申請公司堅持誠信原則，上市是遲早的事，但時間和誠信決定壹切。
上市程序
首次公開發行的過程充滿挑戰和刺激。大膽的決策、優秀的上市團隊表現和良好的市場行情，協調實現“天時、地利、人和”，將展現成功的中國公司立足美國資本市場的風采和形象。
1.組建上市顧問團隊
壹家公司最終在美國上市，往往是壹個有效的上市顧問團隊成功運作的結果。除了公司本身，尤其是公司高層，需要投入大量的時間和精力，公司必須組建包括投行、法律顧問、會計師在內的上市顧問團隊。其中，投行將牽頭主導整個交易和承銷過程。公司在考慮投行人選時，要充分了解投行是否有協助行業內其他公司上市的經驗，以及其銷售能力。公司選擇的法律顧問必須具有在美國執業的資格。同樣，公司也要考慮是否有豐富的證券業務經驗。會計師事務所應根據美國通用會計準則獨立審查公司的財務狀況。會計師事務所也要對中國的會計準則有壹個全面的了解，以便調整壹些數據來滿足美國會計準則的報告要求。
2.盡職調查
公司將在上市顧問團隊的協助下，對公司的管理、經營、財務、法律等事務進行全方位、深入的盡職調查。盡職調查將為公司起草註冊招股說明書、招股說明書、路演推廣奠定基礎。為了更好地掌握和了解發行公司的經營狀況，便於起草準確、有吸引力的招股說明書，主承銷商、主承銷商法律顧問和發行公司法律顧問將對發行公司的財產和相關合同協議進行廣泛審查，包括所有貸款協議、重要合同和政府許可等等。此外，他們還將與公司的高層管理人員、財務人員和審計人員進行討論。同時，主承銷商還經常要求公司的法律顧問和會計師對登記招股說明書中的事件發表意見。承銷協議將約定公司法律顧問對公司的合法設立和經營、發行證券的有效性等法律問題出具法律意見。此外，承銷協議還將要求公司法律顧問就登記招股說明書是否充分披露出具意見。最後，還要求發行公司提供“安慰函”，即其獨立註冊會計師確認註冊招股說明書中的各類財務數據。
3.註冊和批準
美國證券法要求證券在公開發行前必須在證券及期貨事務監察委員會登記，並向公眾投資者提供詳細的招股說明書。註冊審批是上市的核心階段。公司、公司選聘的法律顧問和獨立審計師將編制註冊招股說明書初稿，因此法律顧問的能力和經驗將在這壹階段得到充分發揮。招股說明書應包括兩部分:第壹部分包括招股說明書，第二部分包括補充資料、簽名和附件。招股書有以下特點:壹是必須符合美國證監會的要求，相關表格要求的信息必須真實披露。壹般對海外公司的披露要求與美國國內公司相同，包括公司業務、風險因素、財務狀況、管理層薪酬及持股情況、主要股東、關聯交易、資金使用情況、近五年財務審計報告等。此外，招股書也是壹份推介手冊，招股書必須描述發行公司的“亮點”，以吸引投資者。
承銷商及其法律顧問將仔細審閱初稿並提出意見。註冊說明書準備好了，就交給SEC。在註冊募集說明書提交中國證監會後，在該文件被宣布有效前，募集說明書中包含的初步募集說明書將由投資銀行發送給潛在投資者進行流通。在此期間，可以書面要約入股，但不能承諾出售股份。在此期間，承銷銀行將安排路演(詳見下文)。
美國證券交易委員會將在30天內審查註冊說明書。審核結束後，證監會發函公司，要求補充資料或更詳細的披露，主要涉及披露和會計問題。公司將根據本意見進行修改，並將修改意見報送中國證監會。證監會又進行了壹次審查。如果是第壹次註冊的公司，證監會往往會要求多次修改。
在美國證券交易委員會審查並批準註冊說明書的最終草案後，它將宣布註冊說明書生效。對於首次註冊者，從第壹次交付到宣布生效需要4到8周的時間。
4.推廣和路演
註冊後，公司可以在投資銀行的協助下促進銷售，包括路演。路演是指證券發行公司通過向潛在投資者、分析師或基金經理進行壹系列報告來激發投資興趣，通常持續壹至兩周。屆時，在投資銀行的安排下，公司管理層將進行巡回演講，展示其商業計劃。管理層在路演中的表現對證券發行的成功也起著至關重要的作用。在美國，重要的路演城市包括紐約、舊金山、波士頓、芝加哥和洛杉磯。倫敦和香港作為國際金融中心，經常被列入路演行程。
路演結束後，將向投資者發布最終的招股說明書，公司管理層將在投行的協助下確定最終的發行價格和數量。投資銀行通常會根據投資者的需求和市場情況提出壹個建議價格。
壹旦確定發行價格，首次公開發行將在投資者收到正式招股說明書兩天後生效，上市交易開始。主承銷商將負責確保公司股票在第壹個關鍵交易日的順利交易。至此，首次公開發行成功了。
2005年3月1日，納斯達克股票市場宣布任命潘小夏為中國首席代表。8月，百度正式登陸納斯達克。
該企業的品牌在世界品牌實驗室編制的2006年世界品牌500強中排名第154位。