a股市場，“珠海壹號”遙感微納衛星星座，由珠海歐比特[300053]建設運營。SZ]，是國內首個由民營上市公司建設運營的衛星星座。
原本公司為航空航天和工控領域提供芯片，但目前芯片業務收入占比僅為265，438+0%。衛星星座和大數據成為主要收入來源，約占60%，還有壹些人工智能服務。
衛星星座業務是做什麽的？主要提供衛星數據，服務於國土資源、農林牧漁、環保、交通、智慧城市等領域。
整個星座由34顆衛星組成，包括視頻衛星、高光譜衛星、雷達衛星、高分辨率光學衛星和紅外衛星。
在軌12顆衛星中，視頻衛星4顆，高光譜衛星8顆，其中高光譜衛星是我國空間分辨率最高、幅寬最大的高光譜衛星，具備對植被、水體、農作物等地物進行精確定量分析的能力。
“珠海壹號”遙感微納衛星星座募投項目的逐步實施，預示著無形資產和固定資產將大幅增加，從而導致折舊和攤銷費用增加。
其中折舊攤銷和外包成本對主營成本的影響最大，因此衛星星座和大數據業務的毛利率為32.11%，同比下降7.07%，遠不及芯片業務67.74%的毛利率。
01
2021業績下滑
主營業務毛利率下降直接影響當年業績。2021年，奧比實現營業收入6.96億，同比下降19.98%。歸屬於母公司凈利潤4263萬，同比下降60.56%。
利潤同比大幅下降的原因之壹主要是2020年扭虧為盈，凈利潤大幅增長。然而，事實真的是這樣嗎？
實際上，2020年投資收益和其他收入將接近1億，占利潤總額的78%，其中5000萬來自子公司珠海金特100%股權轉讓，其他收入主要是政府補助。
扣除非經常性損益，歸屬於母公司的凈利潤只有4800萬左右，比2021好不了多少。
財報也說得很清楚，股權轉讓所得主要用於償還公司銀行貸款，補充公司流動資金。
只是出售子公司可以解燃眉之急，但不是長久之計。與此同時，盈利能力受到挑戰，資產減值風險頻發，給Obit帶來新的問題。
02
壞賬損失飆升。
截止2021年末，應收賬款余額約為871億，占營業收入的105.62%，較期初增加18.91%。
1年以上的款項占比49.94%，計提壞賬準備65438+3億。確認的壞賬損失由上年的1704萬迅速上升至4249萬。
另壹方面，平均收款期已上升至357天，今年第壹季度已飆升至492天。
平均收款期表示在壹個會計年度內，應收賬款從發生到收回周轉的平均天數，周轉天數越少，公司資金被占用的時間越短，也有利於公司的現金流周轉。
然而，Obit的平均收集期持續上升，引起了證券交易所的詢問。回復中提到，除衛星星座和衛星大數據業務外，每項業務的平均賬期在539-635天之間。
機構、大型央企、國有上市公司客戶占比在70%左右，應收賬款回收風險較小。
即便如此，仍有4家客戶賬齡超過1年，應收賬款余額超過6543.8+00萬，共計6543.8+03億，均為科研院所、國企及其他企業。
已確認的壞賬損失大幅增加，表明看似穩定的客戶可能無法及時支付貨款，壞賬風險不容忽視。
03
達摩克利斯之劍-善意
Obit的商譽主要來自收購博雅信息和華宇智能，分別產生了2.3億和4.4億的商譽。加上對誌堅電子和袁超信息的收購，商譽總額約為8.47億。
2019年，在營收和利潤雙雙下滑的情況下，奧比趁機大洗澡，確認商譽減值損失2.8億，導致凈利潤虧損2.34億。
從此輕裝上陣，通過轉讓子公司股權、購買理財、政府補貼等方式完美修改報表數據。
2021，利潤差的時候，只對誌堅電子計提了569萬的商譽減值準備。相反，營收下降26%左右、凈利潤下降50%以上的華宇智能和袁超信息，則沒有計提任何減值準備。
收到問詢的奧比特在回復中寫了幾十頁。對於盈利不佳的子公司，他在預測自由現金流、計算折現率等關鍵參數上還是很樂觀的。換句話說，這種樂觀可能充滿了變數。
在過去的五年裏，商譽的賬面價值已經遠遠超過了利潤總額。不難想象，壹旦上演“大洗澡”，很可能會給利潤帶來致命打擊。
04
摘要
Obit不僅是第壹家建設運營衛星星座的上市公司的光環，更是壹個復雜的背景。最大股東為珠海格力金融投資公司，母公司為珠海格力集團。
有投資者在互動平臺提問:公司今年計劃發射多少顆小衛星？它們是幹什麽用的？
奧比特回答:下壹組4-5顆衛星將為國土資源、農林牧漁、環保、交通、智慧城市、現代金融、個人消費等領域提供高效的衛星大數據產品和服務。
發射衛星似乎是家常便飯。人類探索外太空的步伐只能說是不可能，只能說是意料之外。
但隨著資本支出的不斷增長，Obit還有多少利潤空間？