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期貨市場的發展歷程

壹、期貨市場的發展歷程

國際期貨市場的發展大體上經歷了從商品期貨到金融期貨的過程,交易品種不斷增加,交易規模不斷擴大。

(1)商品期貨——以實物商品為標的物的期貨合約。

1,農產品期貨:1848芝加哥期貨交易所(CBOT)誕生,1865標準化合約推出。

1.谷物期貨——小麥、玉米和大豆

2.經濟作物-棉花、咖啡和可可

3.畜禽產品-黃油、雞蛋、生豬、活牛和豬肚。

4.林產品-木材、天然橡膠

2.金屬期貨:倫敦金屬交易所(LME),成立於1876,是金屬期貨交易的先驅。當時的名字叫倫敦金屬貿易公司,主要從事銅和錫的期貨交易。

1.倫敦金屬交易所(lead銅(國際定價權)、錫、鉛、鋅、鋁、鎳和銀。

2.紐約商品交易所——黃金(1974推出,具有國際定價權)、白銀、銅、鋁。

3.能源期貨:原油、汽油、取暖油和丙烷。

1.紐約商品交易所

2.倫敦國際石油交易所

(2)金融期貨

目前,金融期貨已經在國際期貨市場上占據了主導地位。

1,外匯期貨(第壹個金融期貨)

1972年5月,CME成立國際貨幣市場部(IMM),首次推出外匯期貨合約。

2.利率期貨

197510,芝加哥期貨交易所(CBOT)上市了美國國家抵押貸款協會債券(GNMA)期貨合約,這是世界上第壹個利率期貨合約。

1977年8月,美國長期國債期貨合約在芝加哥期貨交易所(CBOT)上市,這是迄今為止國際期貨市場交易量較大的金融期貨合約之壹。

3.股票指數期貨

2月,1982,KCBT開發了價值線綜合指數期貨合約。

(3)期貨期權

1.198210 10月1,美國長期國債期貨期權合約在芝加哥期貨交易所(CBOT)掛牌交易。

2.期權交易和期貨交易都具有規避風險和提供套期保值的功能,但期貨交易主要是為現貨交易者提供套期保值渠道,而期權交易對現貨交易者和期貨交易者都具有規避風險的功能。

3.目前,國際期貨市場上大多數期貨交易品種都推出了期權交易方式。

4.目前國際期貨市場的基本態勢是商品期貨保持穩定,金融期貨後來居上,期貨期權(權錢交易)方興未艾(CBOE)。

5.CBOE是世界上最大的期權交易所。

二、國際期貨市場的發展趨勢

20世紀70年代初,布雷頓森林體系解體後,浮動匯率制取代固定匯率制,世界經濟格局發生深刻變化,市場經濟出現貨幣化、金融化、自由化和壹體化的發展趨勢(電子化的結果)。利率、匯率和股票價格頻繁波動,金融期貨應運而生,使國際期貨市場呈現出快速發展的趨勢,並具有以下特點:

1.期貨中心日益集中——國際中心:芝加哥、紐約、倫敦、東京;區域中心:歐洲大陸、新家坡、香港、韓國。

國際期貨市場的發展體現在交易品種增多,交易活躍,成交量大,輻射面廣,影響力強。

1.市場規模持續增長。

2.全球交易量的增長速度非常快;

3.交易量呈現加速增長現象;

4.全球期貨和期權交易量的快速增長主要來自美國以外的交易所。

金融期貨的發展勢不可擋。

在2006年全球期貨和期權交易量中,金融期貨和期權的比重高達91%,而商品期貨和期權的比重僅為9%。

1.期權交易後來居上。

2000年全球期權(現貨期權和期貨期權)總量首次超過期貨交易總量。

在期貨交易中,無論是隨時買入還是賣出期貨,高風險高收益都是對稱的,即買賣雙方都有可能大贏或大輸。但是,在期權交易中,這兩者是分開的。

1.網上並購發展迅速(原因:1經濟全球化2競爭日益激烈3場外交易快速發展)

歐洲期貨交易所現在是世界上最大的期貨交易所。

1.創新交易方式——公開競價和電子交易。

2.服務質量不斷提高。

3.重組上市已經成為壹種趨勢——其根本原因是競爭。

2000年底,芝加哥商業交易所(CME)成為美國第壹家企業交易所。

其他被重組的著名交易所:香港交易及結算所有限公司、納斯達克。

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