本文作者郭振華，上海對外經濟貿易大學金融與管理學院副教授、研究生導師。同濟大學經濟管理學院博士(風險管理與保險方向)，金融與管理學院保險專業主任，中國保險學會理事，上海安信農業保險公司顧問，上海市建設項目風險管理體系課題組成員。
最近關於安邦保險的負面報道越來越多！高潮有兩次:壹次是財新《穿透安邦魔咒》，質疑安邦存在虛假註資；二是保監會關於安邦人壽兩款新產品不得上市、三個月不得申報新產品的監管函；另外，壹個是質疑安邦的現金流問題；第二，安邦購買的股份大幅下跌！
上述報道的廣泛傳播，讓安邦客戶有些不安，擔心壹旦安邦出現任何問題，會影響其政策利益！在我的同事和學生中，有安邦的客戶也在問同樣的問題！
我的觀點是:安邦的客戶可以放心，盡管有上述負面消息，但他們的保單利益不會受到影響！
針對上述報告，我想談五點理由:
1，安邦不會有現金流問題。
壹個公司的問題，尤其是金融機構的問題，壹定是在現金流問題，也就是說應付不了必要的現金流出。所以有消息說安邦缺錢200億，向民生銀行(7.900，-0.10，-1.25%)借了1000億，這是壹個致命的問題。
但說實話，說“安邦缺錢，向民生銀行借了幾千億”壹看就是假的！因為安邦近幾年的現金流入過於充裕，尤其是今年壹季度，現金流入更加兇猛，安邦人壽的保費收入已經升至行業第二，超過中國平安，逼近中國人壽(27.500，-0.61，-2.17%)。怎麽會缺錢呢？
的確，安邦業務的實際期限比老牌壽險公司短，但只要保費在增加，流入大於流出，就不會有現金流問題。現在安邦的流入遠大於流出，從安邦資產規模的快速增長就可以看出來。
其實安邦並不缺錢，只是缺少好的投資項目。它需要有效地投入大量資金，而不是向別人借錢。
在金融市場上，保險公司壹直是投資者，而不是借款者。
對於此事，安邦專門做了聲明，稱其安邦人壽現金儲備2000多億，安邦財險3000多億，* * * 5000多億。我的直覺是這樣的現金儲備太多了！
事實上，媒體記者不能像對待實體經濟中的企業壹樣對待保險公司。保險公司沒有更多的現金儲備，因為現金儲備創造的投資收益很低。現金儲備越多，保險公司的投資收益越低，進而影響和減少客戶收益。
換句話說，保險公司應該保持盡可能低的現金儲備，以獲得盡可能高的回報率！
實在不行，妳也可以通過賣出回購借點錢，但就算借了，也不能說保險公司的現金流有問題啊！
2.安邦沒有償付能力問題。
(用於循環註資)
財新表示，安邦可能動用了保險資金給自己註資300億。首先，這種情況是否屬實需要考證。
如果是真的，應該是違法的！
從客戶利益保護的角度來說，虛假註資只能說明安邦人壽和安邦財險的償付能力並沒有其償付能力報告中宣稱的那麽高，而不能說明這兩家公司壹定存在償付能力問題！
財新主要指責安邦財險循環註資。我查閱了安邦財險的數據，發現其2016年末實際資本為783億元，保監會要求的最低資本為18億元，償付能力充足率為43.4%，遠超保監會的償付能力要求。
假設安邦財險註冊資本真的是虛假註資200億元，其償付能力充足率將降至324%，仍遠高於保監會100%以上的要求。
我查閱了安邦人壽的數據，發現其2016年末實際資本為730億元，保監會要求的最低資本為487億元，償付能力充足率為150%。
假設安邦人壽註冊資本也有6543.8+000億元虛假註資，其償付能力充足率將降至654.38+040%，仍符合保監會654.38+000%以上的要求。
換句話說，即使安邦真的存在循環註資和虛假註資300億元的問題，其償付能力也是沒有問題的。根本原因是安邦人壽和安邦財險這幾年利潤豐厚，利潤基本留在公司支撐公司發展，大大增強了公司的資本或償付能力。
事實上，財新主要歸咎於安邦財險的註資。其實安邦財險是很有償債能力的:註冊股本370億，但未分配利潤326543.8億，資本公積、盈余公積、壹般風險準備金80億，很有償債能力。
3.保監會監管函對安邦人壽影響有限。
監管函針對安邦人壽，主要有兩個結果:壹是禁止兩款產品上市，壹個是年金保險，壹個是養老保障(萬能型)；第二，三個月內禁止申報新產品。
這兩種產品的銷售信息現在還沒有。但可以肯定的是，2017年壹季度，安邦人壽已經全面調整產品策略，從萬能險轉向普通型壽險，使得其原保費收入大幅增長。所以後面的萬能險產品基本不會對安邦人壽的保費收入產生太大影響。
從時間上看，早就過了4月1，是調整產品設計的關鍵點。根據保監會規定，從今年4月1開始，壽險公司所有產品都需要提高保障水平，普遍需要將風險保障從原來的“最低5%的保費”提高到“最低40%的保費”。
現在已經是5月初了，可以推測安邦人壽應該是在3月份就已經提交了壹款新的保險產品進行審批，應該不缺產品，也沒有產品可以賣。
因此，從保費流入來看，保監會的這份監管函不會對安邦人壽的保費收入產生很大影響。
4.安邦概念股股價下跌對安邦經營影響不大。
最近壹篇題為《重倉的民生銀行跌了21%》的文章，想說明安邦的經營出現了問題。
的確，安邦保險近期持有24只股票，股票市值654.38+0884億元。高度集中在銀行和地產基建，持有銀行1018億元，地產基建741億元。
但筆者不知道的是，安邦的大部分股份都包含在長期股權投資中，少部分包含在可供出售股票中。安邦報告顯示，2016年末，安邦人壽和安邦財險的長期股權投資合計約2000億元。
計入長期股權投資後，股價下跌既不會影響安邦的資產負債表，也不會影響其利潤表，更不會影響其現金流量表。
因為這些長期股權投資是按照“權益法”計量的，資產賬面價值=購買價格+投資收益，無論股價如何波動，都不會影響安邦的資產價值。投資收益是根據被投資單位的凈利潤來劃分的，與股價無關。而且安邦是長期持有，也不急著賣，和現金流量表也沒什麽關系。
當然，股市不好會影響安邦的證券買賣價差收入，主要是可供出售資產中的部分股票，但數量較少，所有保險機構都會受到同等影響。
換句話說，股價的波動不會像有些人記得的那樣，對安邦的經營產生很大的負面影響。
5.投保人的利益受保險法保護。
最後，退壹步講，即使安邦真的出了問題，投保人的利益也是受保險法保護的。
在資金安全方面，國債和政府債券最安全，其次是銀行存款和保險產品，其他金融產品次之。
為什麽保險產品和銀行存款這麽安全？因為，第壹，保險公司和銀行都有嚴格的資本管理制度，銀行有資本充足率監管，保險公司有償付能力充足率監管；第二，有相應的保險機制。銀行有存款保險制度，保險公司有中國保險保障基金，保險保障基金的範圍高於存款保險。
換句話說，理論上來說，在保證收益率的範圍內，買保險基本上是無風險投資，比銀行存款安全！
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