通過並購，企業不僅可以獲得原企業的資產，還可以共享原企業的管理人才和先進經驗，形成有利的競爭優勢。
關鍵詞:M&A企業成本分析效益分析
企業並購是現代企業制度發展到壹定階段的產物。由於種種原因，中國企業在M&A起步較晚，在M&A的過程中，財務風險成為人們關註的焦點..財務風險貫穿於整個M&A活動，並直接決定著M&A是否成功。企業並購作為壹種投資行為，目的是實現利潤、每股收益和企業價值的最大化。因此，在企業並購過程中，不僅要用適當的方法對被並購企業的價值進行評估，還要借助並購手段進行財務分析，主要包括成本分析和效益分析。
在市場競爭中，壹個公司的成敗往往是相伴而生的。社會資源的閑置和不足，優勝劣汰的機制，使得那些發展迅速，急需擴大生產規模的公司，可以通過並購來運作困難公司閑置的生產要素。目前我國壹些企業經營不善，缺乏競爭力，有的幾乎破產，客觀上為企業並購提供了可能。同時，與國外發達國家M&A 100年的歷史相比，我國M&A的發展只有十年，在規模和質量上都有較大差距。規模上的差距主要是因為中國企業規模普遍較小；質量上的差距主要是由於中國企業對並購的相關問題不能做出正確的判斷，並購的結果並不理想。隨著中國企業市場主體地位意識的日益增強，國內外企業的戰略性並購頻繁發生，並購的數量和規模也在逐步擴大。有效的財務活動可以提高並購效率，使相當壹部分中國企業通過並購提高經濟效益，實現跨越式發展。
壹，並購的含義和動機
M&A是壹家公司通過產權交易獲得對其他公司壹定程度的控制權，以達到壹定經濟目標的經濟行為。它包含兩層含義:並購。也就是說，合並發生在兩家公司之間。M&A是指企業以現金、債券、股票或其他有價證券購買其他企業的股票或資產，通過取得債權、直接投資、控股等各種方式，取得對其他企業資產的實際控制權，從而喪失法人資格或對其擁有控制權。本質上是壹個企業之間的權益重新分配和組合的過程。從財務角度來看，企業的並購行為是壹種投資行為。M&A的財務問題是從財務意義上控制從投資決策開始到投資回報檢驗的投資行為過程。企業並購的直接目的是讓並購方獲得被並購企業的壹定數量的產權和主要控制權，或者全部產權和總控制權。企業並購是市場競爭的結果，是企業資本運營的重要方式，是優化企業資源和調整升級產業結構的重要途徑。近年來，山西省國有大型煤礦對地方小煤礦的資源整合，就是通過兼並重組整合地方小煤礦的資源，確保山西省國有大型煤礦健康、有序、可持續發展。推進煤炭資源整合和有償使用，是全面提高山西省資源整體開發水平、煤炭企業產業集中度和安全防範能力的重要途徑。全面實行煤炭資源有償使用或資本化管理，是礦產資源國家所有權的重要法律體現。
二、企業做好采購的成本分析
在M&A過程中，M&A的成本包括M&A實施前的準備成本、目標公司的購買成本和並購後的整合成本。收購成本只是並購成本的壹部分。大多數企業並購的準備成本和購買成本看似很低，但總成本其實很高。M&A壹些企業失敗的主要原因是這些企業過於重視M&A之前的準備成本和采購成本，而對M&A之後的整合成本重視不夠..
(壹)實施並購前的準備費用
在M&A之前，壹家企業先對M&A企業的基本情況進行調查分析，論證其生產、經營、管理、技術和財務狀況，並研究在M&A的成本、收益、風險和定價，以確定M&A行為是否可行。在此過程中發生的各種直接和間接費用，包括開辦費、R&D費、咨詢費等相關費用。準備成本是企業並購成本的重要組成部分。
(二)購買成本
是指M&A的目標確定後，M&A企業以現金、股票等方式向目標企業股東支付取得其控制權的費用，包括向目標企業原股東支付的費用和對目標企業債務的承諾。在考慮收購成本的同時，要充分考慮企業的並購效益。
整合成本
也被稱為M&A的協調成本，它是指M&A企業按計劃開始和發展生產所需的投資。M&A企業在獲得目標企業的控制權後，還要考慮整合和運營成本，以實現目標企業的長期發展戰略。M&A企業與目標企業全面系統的整合直接關系到整個M&A的成敗..合並完成後，由於被合並企業和被合並企業是兩個不同的企業，在業務經營、管理模式、企業文化等方面都會有顯著的差異。為了使它們成為壹個企業，在整合的過程中，我們必須不斷調整企業的各種資源和組成部分，使M&A企業和目標企業能夠融合。整合過程結束後，需要向新企業註入資金，為新企業的業務發展準備廣告費和服務費。在企業並購過程中，有兩種成本需要考慮:壹是退出成本，二是機會成本。退出成本主要是指企業通過並購擴張不成功，或者在企業所處的競爭環境發生不利變化時，需要部分或全部取消並購而不得不退出的成本。壹般來說，M&A強度越大，可能的退出成本越高。這種成本是壹種或有成本，不壹定會發生，但企業在並購過程中要考慮這種成本，以便對M&A戰略做出更恰當的安排或調整，整合成本比例是否合理對企業並購的成敗具有重要意義。
三、企業並購的效益分析
企業並購作為壹項重要的資本經營活動，旨在追求資本增值最大化，減輕競爭壓力。因為成本和收益密切相關，所以在分析並購成本的同時，需要對並購可能帶來的收益進行綜合分析。企業在進行M&A決策時，必須對其可能帶來的收益進行全面、充分的估計。對M&A成本和收益的正確決策直接關系到企業的成敗。
(壹)獲得規模經濟效益
企業並購可以獲得企業所需的產權和資產，實行壹體化管理，實現規模經濟，獲得大集團的利益。這裏的規模經濟包括生產規模經濟和企業規模經濟兩個層面，規模經濟是因為某種不可分性而存在的。通過企業並購，可以在更大範圍內享用企業原有的有形資產，降低成本；企業的R&D費用和營銷費用也可以分攤到大量的產出中，有助於大大節約資源，充分發揮生產資料和活勞動的價值，降低單位成本，增加單位投資的收益，實現專業化分工協作，提高企業的整體效率。
(二)獲得稅收效應
我國稅法包含遞延虧損條款，允許虧損企業當年免征所得稅，其虧損可以遞延沖減以後年度盈利。同時，稅法規定，不同資產產生的收入適用不同的稅率，股息收入、利息收入、營業收入、資本收入的稅率也不同。企業可以利用這些規定，通過並購的相應財務處理，合理避稅。如果壹個企業在壹年內虧損嚴重，或者連續幾年不盈利，且該企業有相當數額的累計虧損，那麽該企業往往會被認為是並購的對象，或者該企業會考慮並購盈利的企業，以充分發揮其在納稅方面的優勢。
(3)融資渠道收益
從融資渠道獲得收入。壹些公司之所以並購上市公司或金融企業，主要是為了給自己尋求更便捷的融資渠道。非上市公司通過證券市場收購上市公司，再通過反向收購註入自身相關業務和資產，達到間接上市的目的。優勢企業過關？買殼上市？妳會用嗎？貝殼？企業通過發行股票和新股來籌集資金是很方便的。此外，企業還可以利用並購後的大集團優勢，提供信用擔保，向相關金融機構借款，促進企業的強勁發展。
(四)企業內部互補資源的形成
通過並購，企業不僅可以獲得原企業的資產，還可以共享原企業的管理人才和先進經驗，形成有利的競爭優勢。此外，通過並購，企業可以在技術、市場、產品、管理，甚至企業文化等方面相互借鑒，達到互補的效果。
(5)降低或分散風險。
M&A之後，由於其在規模和實力上的強大競爭力，在壹定程度上可能會對市場上同行業的發展產生較大影響，因此可以尋求新的投資領域和未來發展空間，在金融危機的情況下分散經營單壹產品的風險。
總之，企業要正確認識M&A對自身發展的意義，尤其是在當前全球經濟壹體化和世界各國面臨金融危機的影響下，正確分析自身企業的經濟形勢，抓住機遇，量力而行，使自身企業健康高效發展。
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