江西銅業證券事務代表潘啟芳毫不掩飾自己在期貨上的虧損。他表示，主營業務為銅生產的江西銅業判斷，2005年上半年全球銅供應略有過剩，庫存逐漸回升，銅價可能會下降。為了保證產品的盈利水平，江西銅業選擇在期貨市場賣出部分銅期貨合約進行套期保值。
江西銅業不僅自己加工銅礦，還大量進口銅精礦、廢銅等原材料進行加工生產，並且由於國際市場銅價上漲，這些原材料的進口價格越來越高。壹旦國際銅價下跌，在沒有期貨套期保值的情況下，高價原材料將給江西銅業帶來巨大損失。潘啟芳表示，江西銅業的期貨投資是為了規避原材料價格的波動，鎖定這筆加工費的利潤。
據江西銅業董事長何長明介紹，截至2005年6月底，江西銅業生產銅22.66萬噸，其中三分之壹在期貨市場按照目標價進行套期保值。江西銅業在上海期貨交易所和倫敦金屬交易所擁有相關期貨頭寸。
這7萬噸期貨空倉的規模大致相當於江西銅業上半年生產的銅，而正是這部分合約造成了巨額虧損。
今年上半年，江西銅業銷售的銅均價為32893元(扣除17%增值稅後為28114元)，同比去年上漲29%。期貨市場上，江西銅業的賣出價為32000元，低於直銷價格。
潘啟芳表示，由於銅現貨市場相對於期貨市場有相當大的溢價(現貨價格高於期貨交割價格)，江西銅業選擇在期貨市場平倉，在現貨市場賣出，完成整體套期保值。但由於收盤價較高，產生了2.5億元的虧損。
根據測算，7萬多噸的套保規模，每噸虧損3000元左右，所以江西銅業實際收盤價每噸3.5萬元左右。
隨著國際銅價連續創出歷史新高，國際市場對銅價的預期日益分化。潘啟芳表示，江西銅業可能不會加大對沖力度，但會繼續對沖進口原材料的加工件。
目前全國銅加工企業654.38+0.300多家，其中中型企業約700家，年銅加工能力500萬噸以上。2005年實際消費量約為654.38+0.2萬噸，消費量超過350萬噸，交易量超過654.38+0.000億。即使交易期貨的比例很小，
這些套期保值公司產生的損失應該從它們在現貨領域的利潤來考慮。總的來說，這些公司穩定地獲得了可觀的利潤，只是減少了總利潤。不過，該人士也指出，江西銅業和豫光金鉛虧損較大的壹個很重要的原因是，這些企業的專業研究水平有待提高，在確定套期保值的目標價上存在較大偏差，止損操作需要成熟。
研究和操作能力的差距，是很多企業進入國際市場，在期貨投資上虧損的重要原因。中國期貨市場品種少，相當壹部分企業要在國際市場對沖風險。但由於他們的對手大多是經驗豐富的國外投機基金，如果對價格判斷失誤，很快就會遭遇“狙擊”。
因此，國際市場的投機行為並不是中國期貨投資虧損的主要原因。期貨投資如果沒有投機部分，永遠無法找到合理的價格，即使缺乏足夠的投機能力，也會遭受不應有的損失。“如果江西銅業的目標價更合理，平倉更快，他們在期貨上就不會虧那麽多，利潤也會更高。”
事實上，跟隨市場趨勢的變化，找到現有價格與實際價值的差異，控制倉位的適當投機，甚至有助於市場活躍，提高操作水平。從這次投機中獲得的利潤，包括造成的損失，都是可以接受的。