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如何對公司進行簡單的估值?

估值既是壹門科學,也是壹門藝術,巴菲特說投資的時候學好兩門課就夠了,壹門是估值,壹門是如何看待市場,可見估值的重要性。如果妳知道公司的價值,那麽價格對妳來說只是壹個機會而不是風險,但也是壹個很難把握的知識。就連芒格也表示,他從未見過巴菲特準確計算過企業的價值。

1.現金折扣

現金流量折現法定價模型DCF是壹種嚴格的絕對估值方法。它的公式本質是企業的價值應該等於其生命周期內產生的現金流之和,現值就是總現金的貼現額。其主要參數包括:現金流、折現率和生命周期。折現率壹般用十年期國債收益率來代替,但是現金流和生命周期是非常難預測的,但是它的思路是值得借鑒的,就是要用長期的眼光來看待公司的價值。

2.市盈率市盈率PE由於算法簡單有效,是最受歡迎的估值方法。所謂PE就是市盈率:價格除以收益,即市盈率=股價/每股收益。通常回收期代表的是PE的倍數,10倍代表的是十年的成本回收,接近行業的概念。

3.市凈率市凈率PB是凈資產的倍數。凈資產的估值取決於行業和公司的負債水平。可以結合凈資產收益率和歷史PB綜合考慮當前的價格位置,得到合理的估值。

4.格雷厄姆的估值公式值=當前正常利潤EPS*(8.5+2*預期增長率)

意味著對於沒有成長性的企業,市盈率是8.5倍。為什麽是8.5倍?因為當時的債券利息為6.51%,三年期收益率為5.15%,即無風險債券利息與每股收益之和為11.66%。按當年道瓊斯工業平均市盈率18.1倍計算,平均增長率為5.6544。

上證指數的平均市盈率為1.7倍,即每股收益率為5.88%,中國十年期國債的相互影響為2.9%,8.78%對應的估值為1.39倍,所以這個數據至今仍然可以使用,8.5相對更保守有效。

我們也可以用市場/行業平均市盈率*EPS*(1+增長率)來簡單估算公司價值。

5.機構增持機構增持價格包括上市發行價格、公司歷史平均回購價格、向機構或股東增發的價格。這些重要價格可以作為公司價值的重要參考,代表過去重要的交易價格。如果是基於公司的長期價值,現在價格在歷史重要底價附近,那麽這個時候虧損的概率當然會小很多。

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