壹、企業資本結構和資本結構決定的含義
債務和權益是企業資本的兩個重要方面。由於短期資金及其籌集方式是動態的、變化很大的，在整個資本結構中所占的比重也比較低，企業基本上將其作為營運資金進行有效管理。因此，企業的總體資本結構是指其權益資本和長期債務。企業的扣稅收入是通過債務融資獲得的。但是企業資本的風險也隨著債務的增加而增加，這使得股東不得不承擔相應的風險。可見，為了實現價值最大化，企業在資本結構決策中必須充分權衡風險與收益的比例。企業資本結構決策
二、中國企業資本結構確定過程中存在的主要問題
目前，我國企業在資本融資決策過程中還沒有形成優化資本結構的意識。高負債率和股權融資仍是影響企業資本結構優化的主要問題。
(壹)資本結構負債率偏高，企業財務運行風險加大。
由於我國國有企業的債權人是國有銀行，債務人以國有資本為主，債務融資的使用並沒有起到實質性的約束國有企業經營的作用，從而造成了我國國有企業債務不斷增加的局面。中國企業普遍采用高負債率的融資方式。目前中國金融市場還沒有完善的破產機制和完整的退市機制。因此，企業對現代財務管理有壹種模糊的認識。他們只能運用負債經營的模式，而不能正確合理地運用財務杠桿作用，使企業無法從其資金中獲利。高負債水平只能使企業越來越缺乏資金，不利於企業的可持續發展，使企業陷入債務的惡性循環。
(二)偏好股權融資，財務杠桿利益無效
盡管中國證券市場在規模、結構和效率方面已經相對完善，但低成本的股權融資和弱化的不償還特征仍是影響證券市場發展的主要問題。由於金融機構沒有對企業的經營進行有效的約束和監督，大多數企業仍然采用股權融資的方式，通過配股和發行新股實現再融資。基本上對債務融資不感興趣，使得企業的權益資本增加，企業的資產負債率相應較低。導致企業投資效率低下，股權資金閑置，整體業績不足，股東收益下降，不能有效發揮財務杠桿作用。
第三，財務杠桿原理
企業固定債務的息稅變動前收益導致普通股每股收益的變動效應更大，這就是企業進行債務融資時的財務杠桿效應。由於企業每股利潤因負債經營而上升和下降的情況，財務杠桿可分為正財務杠桿和負財務杠桿。杠桿系數是每股收益變化率與息稅前收益變化率之間的比率。它是衡量財務杠桿效應的壹個指標。系數越小，財務杠桿效應和財務風險越低。
第四，基於財務杠桿原理的企業資本結構優化策略
通過操作各種資本比例，債務資本和權益資本可以形成合理的比例，可以有效優化資本結構。企業可以通過綜合權衡債務和股權來優化資本結構。
(壹)高負債率企業資本結構的優化
負債率高、經營業績差的企業，可以通過債轉股、股權融資、資產重組等方式有效優化資本結構。
1，債轉股是優化資本結構的獨特方式，適用於因資不抵債而出現巨額虧損的大型國有企業。它通過將商業銀行的不良信貸資產轉化為金融資產管理公司的股權來優化資本結構。債轉股的運作模式可以有效緩解企業財務管理危機，減輕企業債務負擔，使企業降低經營風險，有效提高盈利能力。
2.股權融資的優化策略是以股權融資的方式優化企業的整體資本，有效降低企業的負債率。股權融資主要通過剝離不良資產、減少人員編制、提高企業生產效率、提高企業核心產品的市場競爭力和積極推進股份制改革來實現。
(二)優化高權益資本企業的資本結構
債券融資、銀行貸款和股份回購是高權益資本企業優化資本結構的主要方式。債券融資的最優方式是發行債券規定還款期限，債券到期的企業應向債權人歸還本息。這種方式可以約束企業的經營行為，增加融資渠道，提高企業的發展水平和管理地位。銀行貸款的優化方法適用於負債率低的企業。企業通過信用評級和還款能力獲得銀行貸款，最大化利用財務杠桿實現股東權益。股份回購的優化方法是通過公開和協議的方式回購已發行的股份，從而減少企業發行股份的數量。
簡而言之，財務杠桿可以有效地給企業帶來杠桿收益，並相應地增加企業的財務風險。為了使企業更有效地優化資本結構，應把握杠桿收益與財務風險的關系，增加企業發展的可持續性。