壹、利潤和現金流。還債的第壹來源自然要靠利潤，但也要小心，沒有相應的經營性現金流利潤，只有賬面利潤。投資現金流也很重要。幾乎所有有問題的債券都伴隨著之前資本支出高，之後形成不良資產的問題。在我見過的債務中，超日很可能是被大股東通過資本支出掏空了，而天威則是戰略選擇失誤，在最熱的時候進入新能源領域，大量投資在水漂。從高資本支出到不良資產，再到資產流失，最後導致盈利能力和還款能力下降。
第二，資產的流動性。還清債務自然會把錢要回來，現金也是流動性最強的資產。債券的償還能力可以從現金與有息債務的比率和現金與債券的比率來衡量。流動性最差的是流動資產中的應收賬款、存貨等資產，這是考慮資產流動性的第二點。www.3356666.net
第三，借用空間。如果無利可圖的賬上沒有現金，我們就繼續借新債還舊債。但如果舊債規模已經很大，沒有再借的空間，金融機構不借就慘了。借款空間可以用有息負債與凈資產的比率來衡量。1倍的風險剛開始有點高，2倍以上就已經很高了。
4.擔保和抵押。這是最後要看的，已經出現了公司不能正常退貨的情況。其中，保證要註意保證人與被保證人的相關性和保證人自身的保證能力。類似天威的變保本身就是天威集團資產的重要組成部分。如果相關性強的天威集團擔保天威的變保，其擔保能力很弱。魏雲股份的擔保人雲南煤化集團有包括魏雲股份在內的200多億的擔保，風險也很大。