上學期有幸參加了關於|曾在阿爾瓦利德王子投資公司工作9年的傑弗裏·陶森(Jeffrey Towson)的課程，介紹價值投資。他在課堂上介紹了阿爾瓦利德王子的壹些投資策略，我只是憑記憶和當時的講義回答了壹下(其實都是壹些大道理，不應該認為是公司機密。另外，在壹些訪談中，普林斯和陶森教授也會介紹他們的投資策略，陶森教授的課程筆記也已經發表在他的個人網站上，所以我覺得寫在這裏應該沒問題。
(以下結構和主要框架參考了陶森教授描述的觀點，作者做了笨拙的翻譯，補充了壹些自己的理解。)
1.阿爾瓦利德王子是最早開始全球投資的價值投資者之壹。
首先，我們需要知道為什麽很少有價值投資者參與跨國投資，特別是在發展中國家。
大家都知道巴菲特，他可以算是最著名的價值投資者之壹。巴菲特壹直保持穩健的投資策略，希望購買足夠多的可以持有壹輩子的資產。所以他總是關註那些超出他理解範圍的復雜行業和公司(作者:最近好像買了IBM，但是現在IBM的業務不屬於火箭科學。巴菲特重倉的IBM被傳奇基金經理朱肯米勒看空，更何況他並不熟悉的海外市場，尤其是發展中國家的市場。再加上巴菲特活躍的時代，世界沒有那麽平，跨國投資和發展中國家投資都有各種困難，所以發達國家的很多價值投資者不會涉足這些。
順便介紹壹下發展中國家價值投資的壹些主要障礙:
當前的內在價值是不確定的，長期的內在價值也是不確定的(這對巴菲特來說尤其重要)。投資渠道阻礙對多個對應資產的控制，可能得不到保障(如突然國有化)。
自然也有壹些價值投資者通過壹些手段繞過了這些障礙，只是沒有進行大規模的嘗試。而阿爾瓦利德王子則利用自身優勢，專註於投資這個傳統價值投資者敬而遠之的領域，收獲頗豐。具體有什麽優勢？主要有以下兩點:
1.充足可靠的資本
提到沙特，嗯，石油！1948年壹桶油的價格是0.22美元，1970 0.89美元，然後隨著阿拉伯世界對石油出口的限制，1974年跳到10美元(我不是來壹壹驗證的)。在此期間，阿拉伯政府從石油中獲得的收入增長了數百倍，帶來了人均財富和大規模基礎設施的急劇增加。作為壹個王子，在沙特阿拉伯政府的支持下，阿爾瓦利德的投資公司可以說是富如石油。但是，世界上有錢人多，阿爾瓦利德王子的優勢不止壹個。
2.政治實力
嗯，畢竟是太子，有些問題可以通過外交手段解決。這是很多有錢人很難做到的。價值投資者之所以避開發展中國家，也是因為很多發展中國家市場的國企太重，政府也有相當的幹預市場的能力(不，不僅僅是那個國家)。
二、阿爾瓦利德王子的投資策略
1.犀牛上的鳥戰略(1980-1990)
(犀牛上的鳥是陶森教授的原話，即站在犀牛背上幫助犀牛照顧寄生蟲的鳥。不知道它的學名是什麽。)
解釋是投資給大型國企和政府提供服務或其他價值的公司(“犀牛”)。原因很簡單。這類企業通常與其在該國的合作夥伴有著非常牢固的關系(可能是品牌、獨特的技術或政府關系等。)，而且沒有背景的海外資本很難涉足。例如，阿爾瓦利德投資了壹些澳門廣告、人力資源和賭博公司。
2.西方抄底者(作者承認這是個爛譯法，原意是翻譯成“薅羊毛的”)策略(1990-1998)。
背景:油價在1986暴跌，帶來壹系列震蕩。許多金融機構因為壞賬和其他問題而陷入困境。
價值投資的壹種方式是尋找那些價格低廉的資產(如價值投資鼻祖本·格雷厄姆在20世紀20年代末金融危機後提出的Net-net)，買入，試圖變現，然後賣出。阿爾瓦利德王子所做的就是尋找那些因為某種原因陷入困境，但自身實力問題不大的公司。比如出現流動性問題、資產重組、管理層變動、品牌價值降低等的公司...
壹個著名的投資案例是其在90年代初對當時舉步維艱的花旗銀行的投資(次貸危機前，阿爾瓦利德王子甚至持有其總資產的壹半)。在這壹段中，王子扮演的角色可以稱之為“墮落天使的王子”，他購買了很多這類暫時陷入困境的公司。
值得註意的是，在這短短的時間內，大量的投資是通過PIPE(私募股權投資)進行的。感興趣的朋友可以詳細了解壹下這個工具。
3.國際視野(1998-現在)
市場全球化在此期間急劇加速，全球經濟逐漸從歐美向更加兩極化的局面轉變。阿爾瓦利德王子之前的全球戰略也在這段時間開始爆發。
在王國控股公司官網的投資項目頁面，可以查到壹些KHC對壹些著名公司的投資。因為很多項目都不是對上市公司或者成熟市場的投資，所以並沒有在其官方主頁上公開展示。我自己沒有能力找壹些生動有趣的例子，就隨便列舉壹下，讀者可以自己感受壹下(通常只有壹部分股權不是全資的):
金融:花旗集團(花旗集團)
物業:吉達經濟公司、利雅得王國土地(1650萬平方米)、王國中心(貿易中心有限公司，99層摩天大樓)、王國城(壹塊具有城市所有功能的土地)等。
酒店:四季酒店及度假村、紐約廣場等。
娛樂:巴黎迪士尼度假區。
媒體:新聞集團、時代華納公司等。
科技:推特，美國在線，蘋果，摩托羅拉。
零售:JD.COM易貝等。
以及其他各種行業...
是的，KHC是JD.COM的主要股東之壹。這壹次JD。COM的上市可以再賺壹筆...