本次定增的實施將極大提升杉杉股份全球液晶偏光片市場的技術和規模競爭力，進壹步鞏固其在全球偏光片行業的領先地位。
偏光片行業強勢起飛
自20265438年2月1日中國大陸相關資產交割完成後，偏光片業務納入上市公司合並報表。2021前三季度，偏光片業務實現營收75.3億元，凈利潤8.9億元，分別占公司48%和32%，為業績貢獻突出，撐起半邊天。
偏光片是液晶面板生產中的關鍵部件。液晶面板廣泛應用於電視機、顯示器、筆記本電腦、平板電腦等消費電子產品，市場需求穩步增長，尤其是大尺寸電視的需求。預計2021年增長率為23%，未來幾年年復合增長率仍為16%左右。
2016年以來，全球面板產業鏈逐漸向中國轉移，中國大陸市場液晶面板產能和份額迅速提升，躍居世界第壹。
與液晶面板產能的快速提升相比，作為主要原料的偏光片的本地化供應仍有較大差距。IHS數據顯示，2022年中國大陸偏光片產能缺口將達到1.1.7億平方米。
面對這樣壹個藍海市場，公司此時收購偏光片業務恰到好處。公司收購的LG化學偏光片業務自2013起成為行業龍頭，2020年將占據全球25%左右的市場份額，位居全球第壹。
從不同的顯示應用領域來看，2020年，LG化學在大尺寸TFT-LCD偏光片、液晶電視偏光片和顯示器偏光片的市場份額將分別為24.1%、25%和24%，位居全球第壹，其中65英寸以上的比例高達40%，成為真正的全球頭部企業。
偏光片業務目前擁有8條前端生產線，產能約654.38+0.3億平方米，其中5條為2米以上的超寬生產線。是全球超寬生產領域的市場領導者，也是行業內第壹家使用超寬生產線的公司，其中2600 mm超寬生產線為全球最大。上半年，公司在張家港和綿陽新開工項目，建成投產後將新增年產能9000萬平方米，進壹步提升整體產能。
此外，2003年，LG化學率先在南京投資了後處理生產線。目前擁有分布在全國各地的12後加工基地，具有強大的後加工生產實力。
後端生產線包括業界領先的RTS(卷板到薄板)生產線和RTP(卷板到面板)生產線，可以為下遊液晶面板廠商提供壹套完整的RTP生產線，可用於其後端生產，並且大部分工廠位於客戶工廠附近，可以快速滿足客戶的換模需求，控制運輸和包裝成本。
目前偏光片業務的客戶有BOE、LG顯示器、華星光電、夏普、群創光電，其中與LG顯示器、BOE、夏普的合作時間分別長達20年、15年、13年。
可以看出，公司收購的偏光片業務是優質資產，在市場需求持續增長、產能缺口明顯的情況下，公司仍以明顯優勢位居全球第壹。
鋰電池材料忙著擴大生產
公司從1999開始負極材料產業化，2003年涉足正極材料，2005年涉足電解液，深耕鋰電池20多年。在行業內擁有穩定的領先地位，綜合產能領先行業，是鋰電池材料的大滿貫得主。
截至2021半年報，公司擁有正極材料產能6萬噸，負極材料產能12萬噸，電解液產能4萬噸。客戶包括ATL、LGES、CATL、比亞迪、李紳、蜂巢能源、福能科技、郭萱高科、億緯鋰能、SDI等全球主流電池企業。
受益於下遊新能源汽車行業的持續景氣和公司鋰電池材料項目的持續投產，公司鋰電池材料業務也實現了較大的業績爆發。2021前三季度營收和歸母凈利潤分別達到72.3億和8.4億，同比分別增長58%和465%。
(1)負極:全球領導者。
杉杉負極公司是國內第壹家從事鋰離子電池人造石墨負極材料研發和生產的企業。其消費電池負極材料引領行業技術標準，動力產品以高性價比優勢暢銷國內外市場，在ATL、CATL等核心客戶中的份額持續擴大。
公司自主研發的高能量密度低膨脹技術、快速充電包覆技術、矽陽極前驅體合成技術均處於行業前列。自2019起，杉杉陽極科技躋身國家隊，入選國家企業技術中心、制造業全國單項冠軍示範企業、國家高新技術企業。
隨著新能源產業的快速發展，未來十年鋰電池正極材料也將保持爆發式增長，公司也將提前布局產能。目前，公司擁有654.38+20萬噸負極材料的產能。隨著包頭壹體化項目二期於2026.5438+0年底投產，公司陽極產能將達到654.38+0.8萬噸。
2022年6月4日65438+10月4日，公司年產20萬噸眉山陽極材料項目正式開工建設。該項目在投資強度、產能規模、工藝技術等方面均達到行業領先水平，也使公司成為世界陽極材料領先企業。
陽極材料生產的關鍵在於原材料的供應安全和主要工藝中石墨化的成本。
公司與中石油錦州石化公司簽署戰略合作協議，將在針狀焦、石油焦、煆燒焦等原料領域開展全方位合作。錦州石化是針狀焦領域的行業龍頭，技術和資源優勢突出，將為杉杉未來三到五年的戰略規劃提供原料保障。
石墨化加工方面，公司以內部擴產和參股的方式擴大石墨化產能，目前石墨化配套比例較高。原料供應和石墨化的成本可以得到保證，產品結構優化和規模效應顯現。公司負極材料毛利率不斷提升，從2018的24.4%提升至2020年的27.7%。
(二)正極:強強聯合
正極材料方面，公司在高電壓、高容量3C消費電子產品類鈷酸鋰正極材料領域壹直保持領先地位，在三元材料尤其是高鎳動力三元正極材料方面也構建了自己的產品和技術體系，能夠滿足不同層次客戶的需求。目前，公司擁有6萬噸的正極材料生產能力。預計2022年大長沙基地二期投產後，產能將達到9萬噸。
2021 8月31日，公司陰極業務公司杉杉能源完成與德國巴斯夫的整合。巴斯夫是世界著名的化工領導者，也是世界上第壹家在三大洲擁有三元正極材料工廠的公司，擁有美國阿貢國家實驗室(ANL)的三元專利授權。
此次合資合作，將借助巴斯夫全球領先的車企合作資源、全球產業布局、核心專利技術授權和國際品牌影響力等優勢，幫助杉杉能源快速融入和搶占全球市場，提升盈利能力和市場份額。交易完成後，公司對杉杉能源的持股比例將由原來的68.6438%降至49%，不再納入合並報表。但公司會委派部分董事和高級管理人員參與日常經營管理，通過長期股權投資和權益法核算的利潤分配對公司利潤做出貢獻。
(C)電解液:成本降低，利潤提高。
電解質的核心是六氟磷酸鋰。2021上半年，公司2000噸六氟磷酸鋰生產線已投產。隨著六氟磷酸鋰價格的大幅上漲和公司自身產能的提升，業績同比大幅提升。2021前三季度，電解液業務實現凈利潤2400萬。
該公司還計劃新建2000噸六氟磷酸鋰產能。建成投產後，公司六氟磷酸鋰產能將達到4000噸，將保障公司電解液原料供應安全，降低公司電解液原料成本，提高盈利能力。
隨著全球新能源產業的持續發展，同樣布局正極材料、負極材料和鋰電池電解液的杉杉股份終於迎來高光時刻，盈利能力不斷提升，業績爆發式增長。
通過收購LG的優質偏光片資產，公司完成了“鋰電池材料+偏光片”的布局，新的流程已經開始。
編輯:羅在芳
校對:萬裏。
首席值班官:丁香音樂