外國債券，美國債券，美國人
揚基債券是在美國債券市場發行的外國債券，即由美國以外的政府、金融機構、工商企業和國際組織在美國國內市場發行的以美元計價的債券。“揚基”這個詞在英語中是“Yankee”，意思是“美國佬”。因為所有在美國發行和交易的外國債券都與“美國佬”打交道，所以被命名為美國佬債券。揚基債券具有以下特點:①期限長、金額大。揚基債券的期限通常為5-7年，壹些信譽良好的大機構發行的揚基債券的期限甚至可以達到20-25年。近年來，揚基債券的平均發行額在7500萬至6543.8+0.5億美元之間，壹些大規模發行甚至達到數億美元。(2)美國政府控制嚴格，申請手續遠比普通債券復雜。③發行主體主要是外國政府和國際組織。④投資者主要是壽險公司、儲蓄銀行等機構。
揚基債券由來已久，但在20世紀80年代之前，揚基債券的發行受到美國政府的嚴格控制，發行規模並不大。自20世紀80年代中期以來，順應金融市場改革的趨勢，美國國會通過了壹項關於證券交易的修正案，簡化了揚基債券的發行程序。之後，揚基債券市場發展到壹定程度。1992年楊基債券的發行量為232億美元，1996年增加到405億美元。
揚基證券公司
1997年6月，和記沃姆普金融有限公司準備發行10億美元的債券。截至目前，公司對外融資主要依靠銀行聯合體承銷的中短期金融工具。然而，隨著和記黃埔業務的日益擴大和多樣化，當地辛迪加已不能滿足集團的需要。成康集團(控股公司)的重組使得和記沃姆普公司對長期資金的需求更加迫切，因為和記沃姆普集團需要獲得成康基礎設施公司84.58%的控股權。此外，由於目前的收益率頗具吸引力，提高固定利率融資在總融資額中的比重的時機已經成熟。然而，集團總裁Kenney Fogg先生和集團首席財務官Bill Snick先生目前仍無法確定在香港上市的債券的受歡迎程度。
哈奇森·沃姆普公司。
1977年7月，香港和記國際有限公司和香港旺鋪德克有限公司合並為和記旺鋪集團公司。集團公司於1861在中國香港註冊，是首批在香港註冊的公司之壹。和記沃姆普公司於1978成為上市公司。第二年，90年代中期占香港公開上市公司資本65，438+00%的成康公司從匯豐銀行大量收購和記沃姆普公司股份，成為其主要控股股東。截至1996年末，和記沃姆普公司市值260億美元，是香港第二大上市公司。到1996 65438+2月31，公司總股本為688.99億港元(90億美元)，當年股東可分配利潤為12.02億港元(1555億美元)。
和記沃姆普的全球業務包括:房地產開發、股權控制、港口及相關服務、零售和制造、通信、能源、基礎設施等。公司所有的核心業務都占據了很大的市場份額。公司之所以能取得這種領先地位，是因為它采取了壹系列策略。這些策略包括:重新開發公司集團內的現有資產；獲得黃金地段的土地；取得集裝箱分撥中心的土地經營權；取得香港零售連鎖店的位置租用權；獲得無線通信領域的經營許可等。該公司的總體經營戰略是擴大其核心產業，增加其在香港，特別是中國大陸和其他亞洲地區的市場份額。具體方法是將以下領域的專有技術和權利出售給這些領域:房地產開發、集裝箱配送中心的所有權和管理權、零售店和無線通訊網絡的管理。
房地產開發與股權控制
Hutchison Wormpu房地產公司從事民用和商業房地產的銷售和租賃。其投資包括香港最大的私人“花園城市”住宅項目和中國的幾個建築開發項目。65438-0994，公司完成香港九龍東部麗港城及香港仔南域房地產開發項目。前壹個項目以美麗的花園為特色，而後壹個項目包括壹系列購物和娛樂設施。和記黃埔集團在中國大陸擁有許多合資項目的股份。其中壹個項目是北京東方廣場。將於2002年竣工的東方廣場是壹個集寫字樓、商業街、豪華住宅小區和五星級酒店於壹體的綜合性項目，總面積近600萬平方英尺。此外，和記黃埔集團在上海、重慶和廣州都有壹些開發項目。
除核心控股產業外，集團還投資了香港喜來登酒店和紅磡海逸酒店。
港口及相關服務
哈奇森集團旗下的香港國際配送中心是世界上最大的私營集裝箱配送中心。此外，哈奇森集團還擁有並經營英國的費利克斯托港。此外，它還與中國、巴哈馬和緬甸合作發展港口業務。該公司在香港的業務集中在葵湧貨櫃碼頭，這是世界上最繁忙的貨櫃碼頭。在香港和海外，該中心壹直被公認為集裝箱配送行業的領導者。費利克斯托港是英國最大的集裝箱碼頭，也是歐洲第四大碼頭。在中國，香港國際配送中心已在圖海、鹽田、南海、江門、汕頭和廈門投資。在大巴哈馬，香港國際配送中心與大巴哈馬發展有限公司合作，正在自由港開發深水碼頭。與此同時，香港國際配送中心還在加勒比海修建了定期港口，為途經此地的主要船舶提供服務。和記黃埔集團正在緬甸建設第壹個國際集裝箱碼頭。1996，和記集團獲得巴拿馬兩個碼頭的經營權。
零售和制造業
和記集團旗下的A.S .屈臣氏有限公司經營著三家亞洲零售連鎖店:ParkN Shop超市、屈臣氏個人零售店和專營家用電器的Fortress Store。其生產部門在香港、中國大陸和其他亞洲地區生產和銷售瓶裝水、冰淇淋和各種飲料。
A.S .屈臣氏有限公司是亞洲非常著名的貿易商。該公司在中國、香港、澳門、臺灣省、新加坡、馬來西亞、泰國和印度尼西亞擁有600多家零售店。在過去的幾年裏，平均每年有50家新的零售商店加入這家連鎖店。該集團的生產和分銷業務使其成為香港最大的瓶裝水、軟飲料、果汁和冰淇淋供應商。
百佳(ParkN Shop)在香港、中國南北共經營230家店鋪，占香港市場近30%的份額。這些商店壹般都是零售商店。屈臣氏個人零售店的309個銷售渠道提供來自20多個國家的25000多種產品，包括化妝品、時尚商品、藥品、糖果、卡片和玩具。屈臣氏平均每年新開30家店。Fortress是最大的零售商，占有30%的市場份額。它經營消費電子產品、軟件和家用電器。Fortress在香港有45家商店，現在它正試圖打入中國大陸和臺灣省的市場。
屈臣氏有限公司的生產業務包括瓶裝水、飲料和冰淇淋。屈臣氏瓶裝水占據香港市場80%的份額，並在北京成立了壹家合資企業。屈臣氏有限公司也是瓶裝礦泉水的最大經銷商。其飲料部門經營著五家工廠和以下五個品牌:新奇士、百事可樂、七喜、果汁先生和屈臣氏提神飲料。除了生產冰淇淋，這家分店還是高檔冰淇淋的最大進口商，占總市場份額的45%。其進口品牌包括美國的Dreyers和日本的樂天。
溝通
和記電訊從事壹系列完整的電信服務。作為移動電信服務提供商，它擁有370萬用戶。這些用戶分布在香港、澳門、澳大利亞、泰國、印度、印度尼西亞、斯裏蘭卡、英國、法國和德國。和記電訊的服務範圍非常廣泛，幾乎涵蓋了個人通信網絡、移動電話網絡和服務、尋呼、長途無線通信、固定線路服務、衛星系統服務和無線電廣播。
擁有55萬用戶的和記電訊是香港最大的移動電話運營商。其在英國的業務活動包括供應移動電話，建立全國尋呼網絡並控制Orange公司使用最新技術，從事高質量的無線數字網絡服務，運營和發展Orange網絡。和記電訊控制Orange 49%的股份。
能源、基礎設施和其他投資
哈奇森集團控制著成康基礎設施公司的大部分股份(85.48%)。成康基礎設施公司主要投資於基礎設施及相關產業。其中壹個投資了香港電力公司。香港電力公司是香港唯壹的電力供應商，成康基建公司控制該公司35%的股份。同時，成康基礎設施公司還擁有中國九家電廠的股份。
成康基礎設施公司主要投資於中國的收費公路和橋梁，收取養路費和過橋費。其主要基礎設施業務包括投資綠島水泥公司和安達信亞洲公司。作為香港唯壹壹家完整的水泥生產商，綠島水泥公司占有45%的市場份額。
安達信亞洲經營預拌水泥和安達信瀝青。生產預拌水泥的工廠是當地唯壹生產高質量水泥的工廠。
此外，哈奇森集團還擁有卡爾加裏哈斯基石油公司49%的股份，該公司是加拿大最大的私營綜合油氣公司。哈斯基的主要業務是:開采和加工重、輕、中原油和天然氣；原油、天然氣、液化石油氣、硫磺、石油焦的生產、收購、運輸、提質、煉制和銷售；銷售精煉石油產品(如瀝青)。海斯基也是勞埃德明斯特煉油公司的所有者之壹，該公司的主要業務是將重油加工成合成原油。
香港和中國其他地區。
和記黃埔集團經營的大部分資產位於中國。其收入主要來自集團在香港的業務。因此，和記集團的財務狀況和經營成果會受到香港和中國的政治經濟形勢，乃至整個亞洲經濟形勢的影響。
1949年，中國* * *無產階級革命勝利後，上海資產階級逃往香港，開始將香港改造為制造業和貿易中心。到1996年，香港的國民生產總值約為1500億美元，人均國民生產總值為25000美元。在世界競爭排名年鑒中，香港排在美國和新加坡之後，位列第三。港幣與美元匯率掛鉤——1美元兌換7.8港幣。
歷史
1841年，中國割讓香港島給英國，1860年，中國再次割讓九龍半島。1898年6月9日，中英兩國政府代表簽署了關於香港問題的第三次條約——延期條約。
這是租賃條約，7月1898生效，租期99年。根據租借條款，香港面積為975.1平方公裏，是第壹次條約割讓香港面積的11倍。
草案
1979年，中英兩國就1997年6月30日《新界租借條約》到期後如何處理香港問題開始談判。在香港島、九龍和新界保持完整的前提下，需要壹個能夠妥善處理該地區的解決方案。1984年，中英兩國簽署聯合公報，宣布香港成為特別行政區。根據這份聯合公報，香港可以保持自己的貨幣，港幣可以自由兌換。
與此同時，香港將自行控制其外匯儲備。香港回歸後，“港人治港”成為官方座右銘。這些保證在香港的“小憲法”基本法中得到重申。中國還同意與聯合國簽署聯合聲明，承認中英聯合公報應被視為國際條約，中國承諾遵守“壹國兩制”原則。
中國的重要性
總的來說，香港、和記集團在香港和中國內地的港口業務都會受益於中國的經濟繁榮，尤其是受益於中國與世界其他地區的巨大貿易額。在1986至1996期間，中國內地已取代美國成為香港最大的貿易夥伴。香港30%的出口商品銷往中國內地，而37%的進口商品來自中國內地。香港的銀行家處理了幾乎所有提供給中國內地的大宗貸款。中國五分之三的直接投資來自香港。
中國有12億人口，其中70%生活在農村。其國民生產總值為7萬億人民幣(8370億美元，英國國民生產總值的壹半)。這個國家的儲蓄率是該國GDP的40%。人民幣與美元的匯率約為1美元兌8.3人民幣。從1992到1996，中國的國民生產總值增長了12%。上世紀90年代，中國經歷了嚴重的通貨膨脹。通貨膨脹率在1994-24%達到頂峰，到1997年初，降到了5%。從65438到0997，分析家稱中國為“世界上新興的、發展最快的貿易巨人。”中國成為全球11最大出口國和12最大進口國。與此同時，中國積極進行各種外交努力，以最惠國待遇加入世界貿易組織。中國在1996 65438+2月宣布人民幣部分可兌換:經常項目下可自由兌換，但資本項目下不可自由兌換。
和記黃埔的債券上市。
自1997公司成立以來，和記沃姆普集團主要依靠銀團貸款籌集資金，從未涉足美國或國際證券市場。這項10億美元的融資計劃以若幹國際證券的形式出現，期限從10年到30年不等。證券上市前，本集團的最長償債期僅為七年。如果算上子公司貸款，最長也不過9年。值得註意的是，截至目前，還沒有香港公司發行過期限超過20年的債券，通常最長期限為10年。這個承銷團由GoldmanSachs和美菱公司牽頭。整個銷售計劃是針對美國、亞洲和歐洲市場的。
1997年6月27日，和記集團剛剛歸還12億港元貸款。此貸款還款期限為五年，第壹年為循環貸款，第二年自動轉為長期貸款。此後，它實施了浮動利率——在香港銀行間同業拆借利率的基礎上上下浮動39個基點。這筆貸款用於替代現有的短期臨時貸款。穆迪顧問公司和標準普爾公司對和記沃姆普集團的評級分別為A3和A+。
全球上市-揚基證券
1980之前，美國證券投資者大多投資美國國內證券。他們很少涉足非美國證券市場。原因有很多。首先，他們不熟悉這些市場的結構，不了解這些市場的利率變化。其次，他們不信任這些市場的還款能力，對外國政府信用和私人信用風險了解不夠，也不了解國外關於預扣稅的規定...然而，近年來，美國投資者越來越意識到，美國國內利率對國際貨幣和證券市場的變化越來越敏感。此外，其他國家也開始逐步開放證券市場，以提高證券市場的流動性，降低外國投資者進入市場的難度。許多國家已經減少甚至取消了預扣稅。
以壹個國家為標準，全球債券市場可分為內部債券市場和外部債券市場兩大類。內部債券市場也稱為國家債券市場。國家債券市場可以細分為國內債券市場和國外債券市場。國內債券市場是指債券發行人是該國的合法居民。他們發行債券，然後在自己的國家進行交易。外國債券市場是指壹個市場中的債券發行人不是該國的合法居民。
例如，美國的外國債券市場是指由非美國公司發行債券，然後進行交易的市場。在美國，在外國債券市場交易的債券被戲稱為美國佬債券。
國際債券市場上的發行方式有以下不同的特點:
(1)由國際財團承銷。
(2)同時向幾個國家的投資者發行。
(3)債券發行不能用任何單壹國家的法律來解釋。
(4)經常使用匿名形式。
外部債券市場通常指離岸債券市場，尤其是歐洲債券市場。
決策
在做出最終決定之前，肯尼·福格先生、比爾·斯尼克先生和哈奇森金融集團需要知道投資銀行的銀行家們用什麽來確定上市價格。雖然和記集團的股價表現相當不錯，但他們仍然需要考慮在揚基債券市場上市的可能成本，以及7月1997政權交接和香港主權變更後市場發行債券的整體受歡迎程度。